第四章 市場風(fēng)險管理
4.1市場風(fēng)險識別
學(xué)習(xí)目的
◆了解市場風(fēng)險的四種類型，掌握利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險對商業(yè)銀行價值的影響
◆掌握即期、遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)的基本概念及風(fēng)險特征
◆掌握資產(chǎn)分類（即銀行賬戶與交易賬戶劃分）的基本原則
4.1.1市場風(fēng)險特征與分類
市場風(fēng)險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險存在于銀行的交易和非交易中。
因市場價格的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險是（ ）風(fēng)險。
a、市場b、操作c、信用d、價格
標(biāo)準(zhǔn)答案：a
1.利率風(fēng)險（各種風(fēng)險舉例說明，教材147頁）
利率風(fēng)險按照來源不同，分為重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險。
（1）重新定價風(fēng)險
重新定價風(fēng)險也稱為期限錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。
例如，銀行以短期存款作為長期固定利率貸款融資來源，當(dāng)利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出會隨利率的上升而增加，從而導(dǎo)致銀行的未來收益減少，經(jīng)濟價值降低。
（2）收益率曲線風(fēng)險
收益率曲線是由不同期限但具有相同風(fēng)險、流動性和稅收的收益率連接而成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。
正常情況下，金融產(chǎn)品的到期期限越長，其到期收益率越高。但因重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。
（3）基準(zhǔn)風(fēng)險
基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，也是一種重要的利率風(fēng)險。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似，但是因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響。
例如，商業(yè)銀行以1年期存款作為1年期貸款的融資來源，存款按照倫敦銀行同業(yè)拆借市場利率每月重新定價，而貸款則按照美國國庫券利率每月重新定價。雖然重新定價期限完全相同，不存在重新定價風(fēng)險，但因為存貸利率參照不同基準(zhǔn)利率，當(dāng)基準(zhǔn)利率發(fā)生變化且變動幅度不同時，則該銀行將面臨基準(zhǔn)利率利差變化所造成的基準(zhǔn)風(fēng)險。
（4）期權(quán)性風(fēng)險
期權(quán)性風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。期權(quán)性工具具有不對稱的支付特征而給期權(quán)出售方帶來的風(fēng)險，被稱為期權(quán)性風(fēng)險。
例如，若利率變動對存款人或借款人有利，存款人就可能會選擇重新安排存款，借款人可能會選擇重新安排貸款，從而影響銀行的收益和內(nèi)在經(jīng)濟價值。
a銀行用2年期美元存款作為2年期歐元貸款的融資來源，存款按照倫敦同業(yè)拆借市場利率每年定價一次，而貸款按照美國國庫券利率每年定價一次；該筆歐元貸款為可提前償還的貸款。a銀行所面臨的市場風(fēng)險不包括（ ）。
a、匯率風(fēng)險b、基準(zhǔn)風(fēng)險c、期權(quán)性風(fēng)險d、重新定價風(fēng)險
標(biāo)準(zhǔn)答案：d
2.匯率風(fēng)險
匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。匯率風(fēng)險一般因為銀行從事以下活動而產(chǎn)生：
一是商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進行自營外匯交易活動（外匯交易不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等金融和約的買賣）；
二是商業(yè)銀行從事的銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)活動（如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等）。
（1）外匯交易風(fēng)險
銀行的外匯交易風(fēng)險主要來自兩方面：一是為客戶提供外匯交易服務(wù)時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸。
（2）外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險
假設(shè)某商業(yè)銀行當(dāng)前賬戶中有1年期、利率為5%的2億元人民幣的定期存款，目前1年期無風(fēng)險的美元和人民幣貸款的收益率分別為10%和8%，該銀行將1億元人民幣用于人民幣貸款，而另外1億元人民幣兌換成美元后用于美元貸款，同時假定不存在匯率風(fēng)險，則該銀行以上交易的利差為（ ）。
a、3%b、4%c、5%d、8%
標(biāo)準(zhǔn)答案：b