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第二節(jié) 信用風險計量

信用風險計量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎和關鍵環(huán)節(jié)。

 

【例15·單選題】從國際銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷來看，商業(yè)銀行客戶信用評級大致按順序經(jīng)歷了（　）三個主要發(fā)展階段。

a.專家判斷法、信用評分模型、違約概率模型分析

b.信用評分模型、專家判斷法、違約概率模型分析

c.專家判斷法、違約概率模型分析、信用評分模型

d.信用評分模型、違約概率模型分析、專家判斷法

『正確答案』a

 

【例16·單選題】根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，使用內(nèi)部評級法的銀行必須建立二維的評級系統(tǒng)，其中第一維是客戶評級，第二維是（?。?。

a.債務人評級

b.債項評級

c.不良貸款評級

d.貸款評級

『正確答案』b

 

【例17·單選題】（?。┦乾F(xiàn)代信用風險管理的基礎和關鍵環(huán)節(jié)。

a.信用風險識別

b.信用風險計量

c.信用風險監(jiān)控

d.信用風險報告

『正確答案』b

 

知識點一、風險暴露分類（新增）

六類：主權(quán)類、金融機構(gòu)類（含銀行類和非銀行類）、公司類（含中小企業(yè)、專業(yè)貸款和一般公司）、零售類（含個人住房抵押貸款、合格循環(huán)零售和其他零售）、股權(quán)類和其他類（含購入應收款及資產(chǎn)證券化）。

其中，公司風險暴露中，中小企業(yè)風險暴露是指商業(yè)銀行對年營業(yè)收入（近3年營業(yè)收入的算術(shù)平均值）不超過3億元人民幣企業(yè)的債權(quán)；

專業(yè)貸款是指公司風險暴露中同時具有以下特征的債權(quán)：

（1）債務人通常是一個專門為實物資產(chǎn)融資或運作實物資產(chǎn)而設立的特殊目的實體；

（2）債務人基本沒有其他實質(zhì)性資產(chǎn)或業(yè)務，除了從被融資資產(chǎn)中獲得的收入外，沒有獨立償還債務的能力；

（3）合同安排給予貸款銀行對融資形成的資產(chǎn)及其所產(chǎn)生的收入有相當程度的控制權(quán)。

專業(yè)貸款分為：項目融資、物品融資、商品融資、產(chǎn)生收入的房地產(chǎn)貸款。

零售風險暴露應同時具有三個特征：

（1）債務人是一個或幾個自然人；

（2）筆數(shù)多，單筆金額??；

（3）按照組合方式進行管理。

 

知識點二、客戶評級

（一）概念：商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風險的大小。
　　評價主體商業(yè)銀行
　　評價目標客戶違約風險

 

 

【例18•單選題】商業(yè)銀行客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，其主體是（　）。
　　a.商業(yè)銀行
　　b.專家
　　c.債務人
　　d.客戶

『正確答案』a

 

1.違約：
　　定義：是估計違約概率、違約損失率、違約風險暴露等信用風險參數(shù)的基礎。
　　根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務人即被視為違約：
　　（1）債務人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務逾期90天以上。
　　
　?。?span lang=en-us>2）商業(yè)銀行認定，除非采取變現(xiàn)抵（質(zhì)）押品等追索措施，債務人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務。（七種情況）

 

【例19•單選題】按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，下面不屬于違約的一種情況是（　）。
　　a.銀行停止對貸款計息
　　b.債務人對銀行集團的任何重要債務逾期超過60天
　　c.銀行將貸款出售并相應承擔了較大的經(jīng)濟損失
　　d.銀行認定，除非采取追索措施如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無法金額償還對銀行集團的債務

『正確答案』b

『答案解析』當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務人即被視為違約：

（1）債務人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務逾期 90 天以上。

（2）商業(yè)銀行認定，除非采取變現(xiàn)抵（質(zhì)）押品等追索措施，債務人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務。

 

【例20•多選題】按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，下面各情況會被認為可能無法全額償還債務的有（?。?。
　　a.在發(fā)生信貸關系后，由于財務質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了貸款損失準備金
　　b.債務人對商業(yè)銀行的實質(zhì)性債務逾期超過90天
　　c.銀行將貸款出售并相應承擔了較大的經(jīng)濟損失
　　d.銀行停止對貸款計息

『正確答案』acd

『答案解析』“可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務”七種情況中，a屬于第二種情況，c屬于第三種情況，d屬于第一種情況，b屬于“違約”。

如果某債務人被認定為違約，銀行應對債務人所有關聯(lián)債務人的評級進行檢查，評估其償還債務的能力。

是否對關聯(lián)債務人實行交叉違約認定，取決于關聯(lián)債務人在經(jīng)濟上的相互依賴和一體化程度。

 

2.違約概率
　　（1）借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。
　　

 

【例21•單選題】（　）是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。
　　a.不良率
　　b.違約概率
　　c.違約頻率
　　d.不良債項余額在所有債項余額的占比

『正確答案』b

 

（2）違約概率估計

 

【例22•單選題】違約概率的估計包括兩個層面，一是單一借款人的違約概率，二是（?。┧薪杩钊说倪`約概率。
　　a.某一地區(qū)
　　b.某一行業(yè)
　　c.某一組合
　　d.某一信用等級

『正確答案』d

『答案解析』違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率。

 

a.內(nèi)部違約經(jīng)驗
　　前提：證明差異性授信標準、生成數(shù)據(jù)的評級體系和當前評級體系的差異。
　　留有余地：在數(shù)據(jù)有限或授信標準、評級體系發(fā)生變化的情況下，銀行應留出保守的、較大的調(diào)整余地。
　　比較：如果采用多家銀行匯集的數(shù)據(jù)，需證明風險暴露池中其他銀行的內(nèi)部評級體系和標準能夠與本行比較。

b.映射外部數(shù)據(jù)
　　銀行可將內(nèi)部評級映射到外部信用評級機構(gòu)或類似機構(gòu)的評級，將外部評級的違約概率作為內(nèi)部評級的違約概率。
　　基礎:內(nèi)部評級標準與外部機構(gòu)評級標準可比；同樣的債務人內(nèi)部評級和外部評級可比較
　　避免:映射方法或基礎數(shù)據(jù)存在偏差和不一致
　　注意：使用的外部評級量化風險數(shù)據(jù)應針對債務人的違約風險，而不反映債項的特征。

c.統(tǒng)計違約模型
　　對任一級別的債務人，銀行可以使用違約概率預測模型得到的每個債務人違約概率的簡單平均值作為該級別的違約概率。
　　違約概率和違約頻率的區(qū)別：事前和事后的區(qū)別
　　

 

【例23•單選題】以下說法中不正確的是（?。?。
　　a.違約頻率即通常所稱的違約率
　　b.違約概率和違約頻率不是同一個概念
　　c.違約概率和違約頻率通常情況下是相等的
　　d.違約頻率不能作為內(nèi)部評級的直接依據(jù)

『正確答案』c

 

【例24•判斷題】違約概率與違約頻率通常情況下是不相等的，兩者之間的對比分析是事前分析的一項重要內(nèi)容。（　）
　　a. 正確
　　b. 錯誤

『正確答案』b

『答案解析』違約概率和違約頻率通常情況下是不相等的，兩者之間的對比分析是事后檢驗的一項重要內(nèi)容。

 

（二）客戶信用評級的發(fā)展（三階段）

1.專家判斷法（傳統(tǒng)）

根據(jù)借款人特征變量計算得分

2.信用評分模型（傳統(tǒng)）

 

關鍵：特征變量選擇、各自權(quán)重的確定

局限性：

 

3.違約概率模型（現(xiàn)代）
　　1）能直接估計客戶的違約概率；
　　2）需要建立一致、明確的違約定義；
　　3）積累五年數(shù)據(jù)

 

【例25•單選題】下面有關違約概率的說法，錯誤的是（　）。
　　a.違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)不能按合同要求償還貸款本息或履行相關義務的可能性
　　b.《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人一年內(nèi)的違約概率與0.03%的較高者
　　c.計算違約概率時，參考數(shù)據(jù)樣本至少覆蓋5年期限
　　d.在違約概率估計過程中，參考數(shù)據(jù)樣本覆蓋期限越短越好

『正確答案』d

『答案解析』違約概率指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。

在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者, 違約概率模型要積累五年數(shù)據(jù)。

【例26•單選題】以下各模型不屬于信用評分模型的是（　）。
　　a.線性概率模型
　　b.probit模型
　　c.logit模型
　　d.死亡率模型

『正確答案』d

『答案解析』目前，應用最廣泛的信用評分模型有：線性概率模型、logit模型、probit模型和線性辨別模型。

 

【例27•多選題】以下關于信用評分模型的說法中，正確的是（　）。
　　a.該類模型建立在對歷史數(shù)據(jù)模擬的基礎上
　　b.該類模型是一種向前看的模型
　　c.該類模型對歷史數(shù)據(jù)的要求比較高
　　d.該類模型可以給出客戶信用風險水平的分數(shù)
　　e.該類模型無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值

『正確答案』acde

『答案解析』信用評分模型的局限性：

信用評分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)（非當前市場數(shù)據(jù)）模擬的基礎上，因此是一種向后看的模型；信用評分模型對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當高，商業(yè)銀行需要相當長的時間才能建立起一個包括大多數(shù)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫。

信用評分模型雖然可以給出客戶信用風險水平的分數(shù)，卻無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值，而后者往往是信用風險管理最為關注的。

 

（三）違約概率模型
　　1.riskcalc模型
　　1）適用于非上市公司
　　2）核心：從客戶信息中選擇出最能預測違約的一組變量，運用logit/probit回歸技術(shù)，預測客戶的違約概率。

2.kmv的credit monitor模型
　　1）適用于上市公司
　　2）核心：把企業(yè)與銀行的借貸關系視為期權(quán)買賣關系。企業(yè)向銀行借款相當于持有一個基于企業(yè)資產(chǎn)價值的看漲期權(quán)。
　　預期違約頻率：信用風險溢價和相應的違約率

 

3.kpmg風險中性定價模型
　　核心思想：假設金融市場中的每個參與者都是風險中立者，不論是高風險資產(chǎn)、低風險資產(chǎn)或無風險資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場參與者對其的接受態(tài)度就是一致的。（風險中性范式）
　　根據(jù)風險中性定價原理，無風險資產(chǎn)的預期收益與不同等級風險資產(chǎn)的預期收益是相等的，即

即，期限1年的風險資產(chǎn)的非違約概率*（1+風險資產(chǎn)的承諾利息）+違約概率*（1+風險資產(chǎn)的承諾利息）*風險資產(chǎn)的回收率=1+期限1年的無風險資產(chǎn)的收益率

4.死亡率模型
　　死亡率模型是根據(jù)風險資產(chǎn)的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的客戶/債項的違約概率（即死亡率）。通常分為邊際死亡率和累計死亡率。

 

案例：
　　商業(yè)銀行某信用等級的債務人在獲得貸款后的第1年、第2年、第3年出現(xiàn)違約的概率分別為1%、2%、3%。則根據(jù)死亡率模型，該信用等級的債務人能夠在3年到期后將本息全部歸還的概率為：
　　（1－1%）×（1－2%）×（1－3%）=94.1%
　　該信用等級的債務人在3年期間可能出現(xiàn)違約的概率（即累計死亡率）
　　為：1－94.1%=5.9%

 

 

【例28•單選題】credit monitor對有風險貸款和債券進行估值的理論基礎是（?。?span lang=en-us>
　　a.保險學的精算理論
　　b.期權(quán)定價理論
　　c.經(jīng)濟計量學理論
　　d.資產(chǎn)組合理論

『正確答案』b

『答案解析』kmv的credit monitor模型是一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關系視為期權(quán)買賣關系。企業(yè)向銀行借款相當于持有一個基于企業(yè)資產(chǎn)價值的看漲期權(quán)。

 

知識點三、債項評級

1.對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。

2.客戶信用評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個維度。
　　客戶信用評級：針對交易主體，其等級由債務人的信用水平?jīng)Q定；
　　債項評級：假設客戶已經(jīng)違約，預測債項可能的損失率?！?span lang=en-us>
　　3.債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映信用風險和債項交易風險。
　　4.一個債務人只能有一個客戶信用評級，但可能會有不同的債項評級。

 

【例29•多選題】以下關于債項評級和客戶評級的說法，正確的有（?。?span lang=en-us>
　　a.它們反映了信用風險水平的兩個維度
　　b.客戶評級主要針對交易主體
　　c.債項評級的水平由債務人的信用水平?jīng)Q定
　　d.一個債務人可以有多個客戶信用評級
　　e.一個債務人的不同債項可以有不同的債項評級

『正確答案』abe

『答案解析』

客戶信用評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個維度，客戶信用評級主要針對交易主體，其等級主要由債務人的信用水平?jīng)Q定；而債項評級是在假設客戶已經(jīng)違約的情況下，針對每筆債項本身的特點預測債項可能的損失率。

一個債務人只能有一個客戶信用評級，而同一債權(quán)的不同交易可能會有不同的債項評級。

 

【例30•判斷題】債項評級只能夠反映債項本身的交易風險，而不能夠反映客戶信用風險。（?。?span lang=en-us>
　　a.正確
　　b.錯誤

『正確答案』b

『答案解析』債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映信用風險和債項交易風險。

 

（一）違約風險暴露（ead）
　　債務人違約時預期表內(nèi)和表外項目的風險暴露總額。包括：
　　

違約違約時的賬面價值

 

（二）違約損失率（lgd）
　　1.某一債項違約導致的損失金額占該違約債項風險暴露的比例，即損失占風險暴露總額的百分比（損失/風險暴露×100%）
　?。〒p失的嚴重程度，lgd=1-回收率）
　　2.意義：
　　反映銀行實際承擔的風險，認可、鼓勵風險緩釋技術(shù)
　　3.違約損失率估計應以歷史清償率為基礎。
　　4.計算方法：市場價值法、回收現(xiàn)金流法
　?。?span lang=en-us>1）市場價值法。通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差和違約概率推算違約損失率。

適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。
　　（2）回收現(xiàn)金流法。根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計算出lgd，即lgd=1-回收率=1-（回收金額-回收成本）/違約風險暴露。
　　5.計量違約損失率應當注意：
　　由于不同種類的借款人個體差異很大，加上樣本數(shù)據(jù)的來源較多，所有關于回收率方面的經(jīng)濟研究結(jié)果都是示意性的；
　　對于存在抵押品的債務，在估計違約損失率時，必須考慮到抵押品的風險緩釋效應，將有抵押品的和未獲抵押的風險暴露分開處理。

 

（三）有效期限m

初級內(nèi)部評級法，除回購類交易有效期限是0.5年外，其他非零售類風險暴露的有效期限為2.5年；

高級內(nèi)部評級法，將有效期限視為獨立風險因素。

在其他條件相同的情況下，債項的有效期限越短，信用風險就越小。

除下列確定的情形外，有效期限取1年和以下定義的內(nèi)部估計的有效期限中的較大值，但最大不超過5年。中小企業(yè)風險暴露的有效期限可采用2.5年。

1.對于有確定現(xiàn)金流安排的金融工具，有效期限為：

其中，是在未來t時間段內(nèi)需要支付的現(xiàn)金流最小值。

 

2.商業(yè)銀行不能計算債項的有效期限時，應保守估計期限。期限應等于債務人按照貸款協(xié)議全部履行合約義務（本金、利息和手續(xù)費）的最大剩余時間。

3.對凈額結(jié)算主協(xié)議下的衍生產(chǎn)品進行期限調(diào)整時，應使用按照每筆交易的名義金額加權(quán)的平均期限。

有些短期交易，有效期限為內(nèi)部估計的有效期限與1天中的較大值。包括：

a.原始期限1年以內(nèi)全額抵押的場外衍生品交易、保證金貸款、回購交易和證券借貸；

b.原始期限1年以內(nèi)自我清償性的貿(mào)易融資，包括開立的和保兌的信用證；

c.原始期限3個月以內(nèi)的短期風險暴露。

 

（四）專業(yè)貸款風險參數(shù)估計

兩種方法：內(nèi)部評級法、監(jiān)管映射法

監(jiān)管映射法步驟：

首先，通過考慮監(jiān)管給定的風險因素，得到專業(yè)貸款的評級；

其次，將評級結(jié)果映射到“優(yōu)”、“良”、“中”、“差”、“違約”五個監(jiān)管評級；

再次，根據(jù)每一個監(jiān)管類別對應的特定風險權(quán)重，計算風險加權(quán)資產(chǎn)。

各類風險權(quán)重為：

監(jiān)管類別	風險權(quán)重
優(yōu)	70%
良	90%
中	115%
差	250%
違約	0%

 

知識點四、 信用風險組合的計量
　?。ㄒ唬┻`約相關性

 

（二）信用風險組合計量模型

 

（三）信用風險組合的壓力測試
　　壓力測試用于評估資產(chǎn)或投資組合在極端不利的條件下可能遭受的重大損失。作為商業(yè)銀行日常風險管理的重要補充，壓力測試有助于：
　?。?span lang=en-us>1）估計商業(yè)銀行在壓力條件下的風險暴露，并幫助商業(yè)銀行制定或選擇適當?shù)膽?zhàn)略轉(zhuǎn)移此類風險（如重組頭寸、制訂適當?shù)膽庇媱潱?span lang=en-us>
　?。?span lang=en-us>2）提高商業(yè)銀行對其自身風險特征的理解，推動其對風險因素的監(jiān)控；
　?。?span lang=en-us>3）幫助董事會和高級管理層確定該商業(yè)銀行的風險暴露是否與其風險偏好一致；
　?。?span lang=en-us>4）幫助量化“肥尾”風險和重估模型假設（如，波動性和相關性假設）；
　?。?span lang=en-us>5）評估商業(yè)銀行在盈利性和資本充足性兩方面承受壓力的能力。

 

【例31•單選題】關于credit risk +模型的以下說法，不正確的是（?。?span lang=en-us>
　　a.根據(jù)火災險的財險精算原理對貸款組合違約率進行分析
　　b.假定每筆貸款只有違約、不違約兩種狀態(tài)
　　c.認為同種類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立的
　　d.組合的損失分布隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近正態(tài)分布

『正確答案』c

『答案解析』

credit risk+模型根據(jù)針對火險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析，假設在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。

credit risk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。組合的損失分布會隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近于正態(tài)分布。

 

【例32•單選題】采用保險業(yè)中的精算方法來得出債券或貸款組合損失分布的信用風險模型是（　）。
　　a.credit risk+
　　b.credit monitor
　　c.credit metricis
　　d.credit portfolio view

『正確答案』a

『答案解析』credit risk+模型根據(jù)針對火險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析。

 

【例33•多選題】以下關于信用風險組合模型的說法，正確的有（?。?span lang=en-us>
　　a.credit metrics的本質(zhì)是一個var模型
　　b.credit metrics只能用于計算交易性資產(chǎn)組合var
　　c.credit portfolio view比較適合投機類型的借款人
　　d.credit portfolio view比較適合投資類型的借款人

『正確答案』ac

『答案解析』

credit metrics模型本質(zhì)上是一個var模型，a正確；

credit metrics模型的創(chuàng)新之處在于解決了計算非交易性資產(chǎn)組合var這一難題，b錯誤；

credit portfolio view比較適合投機類型的借款人，c正確，d錯誤。

 

【例34•多選題】壓力測試是一種風險管理技術(shù)，其功能主要有（?。?。
　　a.為估計商業(yè)銀行在壓力條件下的風險暴露提供方法
　　b.為商業(yè)銀行提供更好的信用風險管理模型
　　c.提供商業(yè)銀行對自身風險特征的理解
　　d.幫助商業(yè)銀行重估模型假設
　　e.幫助董事會和高層管理者確定其風險偏好

『正確答案』acd