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第七章   貨幣供求及其均衡

考綱要求：

測(cè)查應(yīng)試人員是否理解貨幣需求、貨幣均衡等的知識(shí)，貨幣需求理論和貨幣供給機(jī)制，以及是否具有運(yùn)用這些知識(shí)分析我國的貨幣均衡問題的能力。

第一節(jié)　貨幣需求
知識(shí)點(diǎn)一、貨幣需求概述（了解）

貨幣需求是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)執(zhí)行流通手段和價(jià)值貯藏手段的貨幣的需求。

貨幣需求發(fā)端于商品交換，隨商品經(jīng)濟(jì)及信用化的發(fā)展而發(fā)展。

在產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣需求強(qiáng)度較低，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)公眾的貨幣需求強(qiáng)度較高。

知識(shí)點(diǎn)二、貨幣需求理論（必考點(diǎn)）
　　貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟(jì)中哪些因素會(huì)影響到社會(huì)各個(gè)部門的貨幣需求量，這些因素又是如何對(duì)社會(huì)各個(gè)部門的貨幣需求產(chǎn)生影響的。

（一）貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論
1.費(fèi)雪方程式

歐文·費(fèi)雪（fisher）于1911出版的《貨幣的購買力》一書，是貨幣數(shù)量論的代表作。在該書中，費(fèi)雪提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式，即：
　　mv=py
　　其中m是總貨幣存量，p是價(jià)格水平，y為各類商品的交易數(shù)量，v是貨幣流通速度，它代表了單位時(shí)間內(nèi)貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)。該方程式表明，名義收入等于貨幣存量和流通速度的乘積。

上式還可以表示為：
　　
　　這一方程式表明，物價(jià)水平的變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成正比，而與商品交易量的變動(dòng)呈反比。
　　2.劍橋方程式
　　劍橋?qū)W派認(rèn)為處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對(duì)貨幣的需求實(shí)質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個(gè)人持有多少貨幣，有種種原因，但在名義貨幣需求與名義收入之間總是保持一個(gè)較為穩(wěn)定的比例關(guān)系：因此有：
　　m_d＝kpy
　　式中m_d為名義貨幣需求，y代表總收入，p代表價(jià)格水平，k為以貨幣形式保存的財(cái)富占名義總收入的比例。

3.兩個(gè)方程式的比較
　　費(fèi)雪方程式和劍橋方程式是兩個(gè)意義大體相同的模型，但存在顯著的差異：

【例題】（2013年真題）劍橋方程式從用貨幣形式保有資產(chǎn)存景的角度研究貨幣需求，重視存量貨幣占收入的比例，又被稱為（  ）

a.現(xiàn)金交易說   b.現(xiàn)金余額說   c.國際借貸說   d.流動(dòng)性偏好說

【答案】：b.

（二）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)
　　凱恩斯用流動(dòng)性偏好解釋人們持有貨幣的需求。
　　凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)等三種動(dòng)機(jī)決定的，由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求取決于利率水平，所謂投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)樽プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。

凱恩斯主義的貨幣需求函數(shù)：
　　

凱恩斯主義把可用于儲(chǔ)蓄財(cái)富的資產(chǎn)分為貨幣與債券，把人們持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)劃分為兩類需求。一是消費(fèi)動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)消費(fèi)品的需求，人們對(duì)消費(fèi)品的需求取決于“邊際消費(fèi)傾向”，即消費(fèi)增量占收入增量的比率；二是投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求，主要由利率水平?jīng)Q定。
　　在利率極高時(shí)，投機(jī)動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求量等于零，而當(dāng)利率極地時(shí)，投機(jī)動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求量將是無限的。由于利息是人們?cè)谝欢〞r(shí)期放棄手中貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬，所以利率不能過低，否則人們寧愿持有貨幣而不再儲(chǔ)蓄，這種情況被稱為“流動(dòng)性偏好陷阱”

【例題】凱恩斯認(rèn)為，投機(jī)性貨幣需求受未來（?。?/span>

a.利率水平影響
b.收入不穩(wěn)定性影響
c.證券行市不穩(wěn)定影響
d.國家政策的影響

【答案】a
【解析】凱恩斯認(rèn)為投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求，主要由利率水平?jīng)Q定：利率低，人們對(duì)貨幣的需求量大；利率高，人們對(duì)貨幣的需求量小。故此，選a。

【例題】根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)包括（　）。

a.預(yù)防動(dòng)機(jī)　b.保薦動(dòng)機(jī)　c.交易動(dòng)機(jī)　　d.投機(jī)動(dòng)機(jī)　　e.避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)

【答案】acd

【解析】本題考查凱恩斯貨幣需求函數(shù)的相關(guān)理論。凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)三種動(dòng)機(jī)決定的。

（三）弗里德曼的貨幣需求函數(shù)
　　1.弗里德曼的貨幣需求函數(shù)
　　弗里德曼的貨幣需求函數(shù)吸收了劍橋方程和凱恩斯主義的思想，被譽(yù)為當(dāng)代貨幣主義。
　　影響貨幣流通速度的因素是相當(dāng)復(fù)雜的，人們的資產(chǎn)選擇范圍非常廣泛。
　　基于上述認(rèn)識(shí)，弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型：
　　
　　式中 為名義貨幣需求，  為實(shí)際貨幣需求量。f為函數(shù)符號(hào)， 為恒常收入，w為人力資本占非人力資本比率， 為存款利率， 為預(yù)期公債收益率， 為預(yù)期股票收益率， 為預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率，u為其它隨機(jī)變量，p為一般物價(jià)水平。

2.影響貨幣需求量的因素分析
　　弗里德曼不僅關(guān)心名義貨幣需求量，而且特別關(guān)心實(shí)際貨幣需求量。在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組。
　　第一組，恒常收入yp和財(cái)富結(jié)構(gòu)w。第一組因素與貨幣需求量呈同方向變化。
　　第二組，各種資產(chǎn)的預(yù)期收益和機(jī)會(huì)成本。它包括 和 四項(xiàng)。 同貨幣需求量呈反方向變化。
　　第三組，各種隨機(jī)變量u。它包括社會(huì)富裕程度，取得信貸的難易程度，社會(huì)支付體系的狀況等等。

弗里德曼的貨幣需求理論認(rèn)為貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的。因?yàn)樵谪泿判枨笾?，利率的影響很小，而貨幣需求函數(shù)中的各永久收入（預(yù)期未來年度的平均收入，是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的變量）是貨幣需求的決定作用。因此弗里德曼認(rèn)為貨幣需求函數(shù)也是相對(duì)穩(wěn)定的。

3.弗里德曼貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)的差別，主要表現(xiàn)在：
　?。?span lang=en-us>1）二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。 凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動(dòng)直接影響就業(yè)和國民收入的變動(dòng)，最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對(duì)貨幣需求量的重要影響，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求量的影響是微不足道的。
　?。?span lang=en-us>2）由于上述分歧，導(dǎo)致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導(dǎo)變量（貨幣政策工具）的選擇上產(chǎn)生分歧。 凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率，貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。
　?。?span lang=en-us>3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。而弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的，因而“單一規(guī)則”可行。

【例題】.凱恩斯認(rèn)為，貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因此，貨幣政策應(yīng)采?。?nbsp; ）。

a.單一規(guī)則  b.泰勒法則   c.相機(jī)行事   d. 蛇形浮動(dòng)

【答案】：c