答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 B

【答案解析】 當(dāng)利率上調(diào)時(shí)，企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增加，企業(yè)對(duì)其新的資本投資的最低回報(bào)率的要求也會(huì)隨之上升。

2.【正確答案】 D

【答案解析】 剩余股利政策對(duì)那些處于成長(zhǎng)階段，不能輕松獲得其他融資來(lái)源的企業(yè)比較常見(jiàn)。

3.正確答案】 A

【答案解析】 影響價(jià)值創(chuàng)造的因素主要有：①投資資本回報(bào)率;②資本成本;③增長(zhǎng)率;④可持續(xù)增長(zhǎng)率。

4.【正確答案】 A

【答案解析】 投資資本回報(bào)率反映企業(yè)的盈利能力，由投資活動(dòng)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)決定。

二、多項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 ABCD

【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素包括：代理成本、可接受的債務(wù)目標(biāo)水平、管理層的融資偏好(大多數(shù)經(jīng)理傾向于內(nèi)部融資而不是外部融資)。決定資本結(jié)構(gòu)的其他考慮因素還包括：企業(yè)的舉債能力、管理層對(duì)企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本。還有一些比較難以量化的因素，包括：(1)企業(yè)未來(lái)戰(zhàn)略的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);(2)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度;(3)企業(yè)所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn);(4)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的資本成本與資本結(jié)構(gòu)(競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能有更低的融資本以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不同的態(tài)度);(5)影響利率的潛在因素，比如整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況。

2.【正確答案】 ACD

【答案解析】 成長(zhǎng)期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是爭(zhēng)取最大市場(chǎng)份額，并堅(jiān)持到成熟期的到來(lái)。如果以較小的市場(chǎng)份額進(jìn)入成熟期，則在開(kāi)拓市場(chǎng)方面的投資很難得到補(bǔ)償。

3.【正確答案】 ACD

【答案解析】 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的縱坐標(biāo)是一個(gè)業(yè)務(wù)單位的投資資本回報(bào)率與其資本成本的差額;橫坐標(biāo)是銷(xiāo)售增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的差額。

4.【正確答案】 ACD

【答案解析】 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望。因此選項(xiàng)A不正確。產(chǎn)品的生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過(guò)引入階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。這些階段的劃分，以產(chǎn)品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)曲線(xiàn)的拐點(diǎn)為標(biāo)志。因此選項(xiàng)C不正確。波士頓矩陣能夠根據(jù)潛在的現(xiàn)金產(chǎn)生能力和需要的現(xiàn)金支出來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的產(chǎn)品。因此選項(xiàng)D不正確。

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