答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1

[答案]：C

[解析]：投資報(bào)酬率=KF+KR=KF+β×V，根據(jù)相似項(xiàng)目的報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，可以計(jì)算出相似的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)β=(15%-3%)/60%=0.2，從而可以計(jì)算出該項(xiàng)投資的投資報(bào)酬率=3%+50%×0.2=13%。

2

[答案]：D

[解析]：在比較期望值不相等的投資方案的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)。

3

[答案]：A

[解析]：本題是計(jì)算即付年金終值的問(wèn)題，5年后的本利和=10×[(FVA2%，5+1)-1]=53.08(萬(wàn)元)

4

[答案]：D

[解析]：假設(shè)建設(shè)期每年現(xiàn)金凈流量為A，則A×PVA10%，8-A×PVA10%，2=1 000，所以每年產(chǎn)生的最低收益A=1 000/(5.3349-1.7355)=277.82(萬(wàn)元)

5

[答案]：D

[解析]：A=F/FVA3%，5=1 000/5.309=188.36(萬(wàn)元)。

6

[答案]：B

[解析]：未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=25×PVA12%，5=25×3.6048=90.12(萬(wàn)元)。

[該題針對(duì)“普通年金的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案]：C

[解析]：第5年年末可以得到的本利和=10 000×FVA10%，5=10 000×6.1051=61 051(萬(wàn)元)。

8

[答案]：A

[解析]：據(jù)題意，已知P=40 000，A=10 000，n=5，則PVAr，5=P/A=40 000/10 000=4。PVA7%，5=4.1002，PVA8%，5=3.9927，采用插值法，有(r-7%)/(8%-7%)=(4-4.1002)/(3.9927-4.1002)，即r=7%+(4-4.1002)/(3.9927-4.1002)×(8%-7%)=7.93%

9

[答案]：D

[解析]：A=P/ PVA10%，10 =30 000/6.1446=4 882.34(萬(wàn)元)

10

[答案]：C

[解析]：第五年末的本利和=10 000×FV6%，10=10 000×1.7908=17 908(元)。

[該題針對(duì)“復(fù)利的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案]：B

[解析]：名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有影響。

12

[答案]：C

[解析]：選項(xiàng)A，利潤(rùn)最大化可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化，為使企業(yè)利潤(rùn)最大化，一些企業(yè)可能會(huì)少提折舊、少計(jì)成本、費(fèi)用，這種行為嚴(yán)重時(shí)就可能影響到企業(yè)今后的發(fā)展;選項(xiàng)B，每股收益最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系;選項(xiàng)D,以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問(wèn)題

(1)企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作

(2)對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。因此，很難量化考核和評(píng)價(jià)該指標(biāo)。

13

[答案]：D

[解析]：企業(yè)價(jià)值最大化考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，考慮了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，可以避免經(jīng)營(yíng)行為短期化的問(wèn)題。

14

[答案]：B

[解析]：本題是考查遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算，現(xiàn)在需要的支付額=50 000×PVA5%，10×PV5%，1=367 707.35(元)。

15

[答案]：B

[解析]：按照永續(xù)年金的計(jì)算公式P=A/r，現(xiàn)在應(yīng)存入的金額=80 000/5%=1 600 000(元)

16

[答案]：C

[解析]：財(cái)務(wù)管理的方法包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析，其中財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)實(shí)行內(nèi)部控制的重要工具，也是財(cái)務(wù)控制的重要依據(jù)。

二、多項(xiàng)選擇題

1

[答案]：ABCD

[解析]：遞延年金現(xiàn)值=A×(PVAi，n)×(PVFi，m)或A×[(PVAi，m+n)-(PVAi，m)]或A×(FVAi，n)×(PVi，n+m)，其中，m為遞延期數(shù)，n為等額收付的次數(shù)。該題的年金是從第七年年初開(kāi)始，即第六年年末開(kāi)始，所以，遞延期為5期，即m=5;由于共計(jì)支付10次，因此，n=10。于是很容易知道ABD是答案。另外，根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的表達(dá)式可知，(PVAi，n)=[1-(PVi，n)]/i，因此，C也是答案。

2

[答案]：ABCE

[解析]：如何衡量企業(yè)價(jià)值是一個(gè)十分困難的問(wèn)題，企業(yè)價(jià)值無(wú)法從報(bào)表上直接反映出來(lái)。

3

[答案]：BCD

[解析]：利潤(rùn)最大化目標(biāo)和每股收益最大化目標(biāo)，可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而其他三個(gè)目標(biāo)能不同程度的避免企業(yè)短期行為。

4

[答案]：ABDE

[解析]：財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容包括籌集資金、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、股利分配，所以本題應(yīng)選ABDE。

5

[答案]：BDE

[解析]：遞延年金最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;其現(xiàn)值計(jì)算方法和普通年金是不同的，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確;遞延年金有終值，其計(jì)算公式與普通年金相同，與遞延期間無(wú)關(guān)，選項(xiàng)E的說(shuō)法不正確。

6

[答案]：BDE

[解析]：K=K0+IP+DP+LP+MP，即名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以應(yīng)該選BDE。

7

[答案]：AC

[解析]：金融市場(chǎng)按照交易的期限分為資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng);按照交割的時(shí)間分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng);按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng);按交易的直接對(duì)象分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)等。

8

[答案]：BD

[解析]：該項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=1.2%/10%=0.12

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=β×V=0.2×(1.2%/10%)=2.4%

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=1 000×2.4%=24(萬(wàn)元)

9

[答案]：AD

[解析]：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值(即純利率)+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以投資人期望的報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

三、

1

<1>

[答案]：C

[解析]：該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=(100+600/5)×(PVA10%，5)×(PV10%，1)-600

=220×3.7908×0.9091-600

=758.1676-600

=158.17(萬(wàn)元)

<2>

[答案]：D

[解析]：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=600×0.8×10%=48(萬(wàn)元)

<3>

[答案]：C

[解析]：投資報(bào)酬率=5%+0.8×10%=13%

<4>

[答案]：D

[解析]： 利潤(rùn)總額=600×13%=78(萬(wàn)元)

2

<1>

[答案]：C

[解析]：方案1的付款現(xiàn)值

=10+28×PVA10%，5×PV10%，1

=10+28×3.7908×0.9091

=106.49(萬(wàn)元)

<2>

[答案]：D

[解析]：方案2的付款現(xiàn)值

=5+25×PVA10%，6

=5+25×4.3553

=113.88(萬(wàn)元)

<3>

[答案]：B

[解析]：方案3的付款現(xiàn)值

=10+15×PVA5%，8

=10+15×6.4632

=106.95(萬(wàn)元)

<4>

[答案]：A

[解析]：方案4的付款現(xiàn)值

=30×PVA10%，6×PV10%，2

=30×4.3553×0.8264

=107.98(萬(wàn)元)

由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以，應(yīng)該選擇方案1。

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