參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題是計算即付年金終值的問題，5年后的本利和=10×[(F/A，2%，5+1)-1]=53.08(萬元)。

【該題針對“預(yù)付年金的現(xiàn)值和終值”知識點進(jìn)行考核】2、

【正確答案】 A

【答案解析】 10×(P/A，r，5)×(P/F，r，1)+5=40

當(dāng)資金成本率為10%，其現(xiàn)值=10×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)+5=10×3.79×0.909+5=39.45

當(dāng)資金成本率為8%，其現(xiàn)值=10×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，1)+5=10×3.992×0.925+5=41.93

根據(jù)內(nèi)插法：(r-10%)/(10%-8%)=(40-39.45)/(39.45-41.93)

解得：r=9.56%

3、

【正確答案】 A

【答案解析】 分期付款的現(xiàn)值P=A×(P/A， 5%，5)=6×4.329=25.974(萬元)，支付的金額為25.974×(1-5%)=24.68(萬元)

4、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題，A=P/[(P/A，8%，6)×(P/F，8%，2)]=1000/(4.622×0.857)=252.46(萬元)

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 選項B，后付年金與先付年金是對應(yīng)的，后付年金就是普通年金;選項C，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1;選項D，預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 現(xiàn)在需要存入的款項=50×(P/F，10%，10)=50×0.3855=19.275(萬元)

7、

【正確答案】 A

【答案解析】 ①首先計算M、N、L三種股票所占的價值比例：

M股票比例：(12×500)÷(12×500+40×800+20×700)=11.54%

N股票比例：(40×800)÷(12×500+40×800+20×700)=61.54%

L股票比例：(20×700)÷(12×500+40×800+20×700)=26.92%

②然后計算加權(quán)平均β系數(shù)，即為證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)：βp=11.54%×0.7+61.54%×1.1+26.92%×1.3≈1.11

8、

【正確答案】 A

【答案解析】 每半年末應(yīng)付金額=50 000/(P/A，2%，10)=50 000/8.9826=5 566.32(元)

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 所謂風(fēng)險收益是指投資者冒風(fēng)險投資所要求獲得的超過貨幣時間價值的那部分收益。風(fēng)險和收益的基本關(guān)系是風(fēng)險越大，要求的風(fēng)險回報就越高，即風(fēng)險與收益均衡。因此，在進(jìn)行估值時，折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)?shù)扔跓o風(fēng)險收益率與風(fēng)險報酬率之和。

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 預(yù)期收益率=[50%×(4500-4000)+50%×(4800-4000)]/4000=16.25%

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 A項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12%/10%=1.2，B項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8%/15%=0.53，所以A項目的風(fēng)險大于B項目的風(fēng)險;由于B項目風(fēng)險低且收益高，所以B項目優(yōu)于A項目。

12、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查資本資產(chǎn)定價模型知識點。資本資產(chǎn)定價模型中的(Rm-Rf)，即市場風(fēng)險溢酬是作為已知數(shù)的，而不是未知數(shù)，因此選項D的說法錯誤。

13、

【正確答案】 A

【答案解析】 設(shè)每年年末可以取得的現(xiàn)金數(shù)額為A，則：A×[(P/A，6%，6)-(P/A，6%，2)]=100000，因此：

A=100000/[(P/A，6%，6)-(P/A，6%，2)]=100000/(4.9173-1.8334)=32426.47(元)

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 BC

【答案解析】 本題考查資產(chǎn)的收益與收益率知識點。無風(fēng)險收益率是指無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風(fēng)險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風(fēng)險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風(fēng)險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。

2、

【正確答案】 CDE

【答案解析】 根據(jù)資產(chǎn)組合預(yù)期收益率的計算公式，其中并未涉及到單項資產(chǎn)的方差和兩種資產(chǎn)的協(xié)方差。

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 本題主要考查財務(wù)估值原理。資產(chǎn)價值的決定因素有三個：未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和期限。

4、

【正確答案】 ADE

【答案解析】 本題考查資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量知識點。選項B，離散程度越大，風(fēng)險越大;選項C，期望值不是反映離散程度的指標(biāo)。

5、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)包括：市場是均衡的，市場不存在摩擦，市場參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。

三、計算分析題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 A股票期望投資收益率=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%

B股票期望投資收益率=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%

【正確答案】 B

【答案解析】 A股票和B股票的協(xié)方差=0.5×0.0669×0.0891=0.0030

【正確答案】 A

【答案解析】 組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù)，各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。

投資組合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%

【正確答案】 A

【答案解析】 投資組合的貝塔系數(shù)=0.8×0.0707/0.2530=0.2236

投資組合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%

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