高級(jí)會(huì)計(jì)師考試易考試題及解析
【案例分析題】
1.B公司是一家上市公司，適用的所得稅率為25%。2014年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2015年1月30日）起滿1年后的第一個(gè)交易日（2016年1月30日）。方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。
假定不考慮其他因素。預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2015年的每股收益計(jì)算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，計(jì)算B公司2015年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少。
【正確答案】
要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2015年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5(元)，凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到的金額=0.5×10=5(億元)，增長率至少應(yīng)該達(dá)到的比率=(5-4)/4×100%=25%。(3分)
【答案解析】
【該題針對“企業(yè)融資方式?jīng)Q策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.B公司是一家上市公司，適用的所得稅率為25%。2014年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2015年1月30日）起滿1年后的第一個(gè)交易日（2016年1月30日）。方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。
假定不考慮其他因素。如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，說明B公司將面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
【正確答案】
如果公司的股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，所以公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或大額現(xiàn)金流出的壓力。(2分)
【答案解析】
【該題針對“企業(yè)融資方式?jīng)Q策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.甲公司是一家多元化經(jīng)營的企業(yè)，為了提高公司資金的使用效率，計(jì)劃進(jìn)行另類投資，即私募股權(quán)投資。計(jì)劃的投資對象為上市公司和非上市公司，主要包括：
（1）具有創(chuàng)新性的專業(yè)產(chǎn)品的初創(chuàng)型企業(yè)；
（2）股份公司的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。
假定不考慮其他因素。指出甲公司進(jìn)行私募股權(quán)投資的優(yōu)點(diǎn)和局限性。
【正確答案】
甲公司進(jìn)行私募股權(quán)投資的優(yōu)點(diǎn)在于提高投資回報(bào)率的同時(shí)，有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。(2分)局限性在于缺乏監(jiān)管、透明度差、流動(dòng)性弱和估值難度大。(2分)
【答案解析】
【該題針對“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.甲公司是一家多元化經(jīng)營的企業(yè)，為了提高公司資金的使用效率，計(jì)劃進(jìn)行另類投資，即私募股權(quán)投資。計(jì)劃的投資對象為上市公司和非上市公司，主要包括：
（1）具有創(chuàng)新性的專業(yè)產(chǎn)品的初創(chuàng)型企業(yè)；
（2）股份公司的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。
假定不考慮其他因素。判斷甲公司進(jìn)行私募股權(quán)投資的類別，并分析投資對象是否存在不當(dāng)之處，并說明理由。
【正確答案】
甲公司進(jìn)行私募股權(quán)投資的類別包括創(chuàng)業(yè)投資(或風(fēng)險(xiǎn)投資)和夾層基金。(2分)甲公司計(jì)劃投資的對象存在不當(dāng)之處。(1分)理由：私募股權(quán)投資是指采用私募方式募集資金，對非上市公司進(jìn)行的股權(quán)和準(zhǔn)股權(quán)投資。甲公司計(jì)劃的投資對象為上市公司和非上市公司，存在不當(dāng)之處。(1.5分)
【答案解析】
【該題針對“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.甲公司是一家多元化經(jīng)營的企業(yè)，為了提高公司資金的使用效率，計(jì)劃進(jìn)行另類投資，即私募股權(quán)投資。計(jì)劃的投資對象為上市公司和非上市公司，主要包括：
（1）具有創(chuàng)新性的專業(yè)產(chǎn)品的初創(chuàng)型企業(yè)；
（2）股份公司的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。 假定不考慮其他因素。
（3）簡述私募股權(quán)投資的一般程序。
【正確答案】
私募股權(quán)投資的一般程序包括：(1)投資立項(xiàng);(2)投資決策;(3)投資實(shí)施。(1.5分)
【答案解析】
【該題針對“私募股權(quán)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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