高級會計師-精選案例試題及答案解析
【案例分析題】
1.H公司是國內一家從事建材生產與銷售的股份公司。2013年年底，國家宏觀經濟增勢放緩，房地產行業(yè)也面臨著嚴峻的宏觀調控形勢。H公司董事會認為，公司的發(fā)展與房地產行業(yè)密切相關，公司戰(zhàn)略需進行相應調整。2014年年初，H公司根據(jù)董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會。部分參會人員發(fā)言要點如下：市場部經理：當前國家宏觀經濟增勢放緩，但房地產行業(yè)一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機遇期，在此形勢下，公司由于資金充足，應當調整產業(yè)結構，支付股利。生產部經理：本公司現(xiàn)有生產能力已經飽和，想要維持公司近兩年的銷售增長率5%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前宏觀經濟和房地產行業(yè)面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2013年的產銷規(guī)模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走向內涵式發(fā)展道路。財務部經理：財務部將積極配合公司戰(zhàn)略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰(zhàn)略調整要考慮現(xiàn)有的財務狀況和財務政策。本公司2013年銷售凈利率為5%，負債總額為25億元，所有者權益為25億元;2013年度銷售總額為100億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策?？偨浝恚汗镜陌l(fā)展應穩(wěn)中求進，既要抓住機遇加快發(fā)展，也要積極防范財務風險。根據(jù)董事會有關決議，公司資產負債率一般不得高于60%這一行業(yè)均值，股利支付率一般不得低于50%，公司有關財務安排不能突破這一紅線。假定不考慮其他因素。
根據(jù)前兩問的計算結果分別判斷市場部經理和生產部經理建議是否合理，并說明理由。
【正確答案】 市場部經理的建議不合理。(1分)理由：計算得出實際增長率超過了可持續(xù)增長率，企業(yè)將面臨資本需要和融資壓力，所以企業(yè)應當降低股利支付率。(1分)生產部經理的建議不合理。(1分)理由：生產部經理建議認為5%的增長率都很難維持，遠低于公司可持續(xù)增長率11.11%，建議維持2013年的產銷規(guī)模太保守。(1分)
【答案解析】 【該題針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
2.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業(yè)務，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用?，F(xiàn)有兩種籌資方案：方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業(yè)務后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此作出籌資方式的決策。
【正確答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500解得：EBIT=360(萬元)(2分)預計擴大業(yè)務后的息稅前利潤為400萬元，大于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以應該選擇全部增加長期借款方式籌資。(3分)
【答案解析】 【該題針對“企業(yè)資本結構決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
3.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業(yè)務，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用?，F(xiàn)有兩種籌資方案： 方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業(yè)務后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
從理論與實務管理角度，指出公司資本結構決策的目標定位。
【正確答案】 從理論與實務管理角度，公司資本結構決策的目標定位于：通過合理安排資本結構，在有效控制財務風險的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價值。(5分)
【答案解析】 【該題針對“企業(yè)資本結構決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
4.甲公司是一家大型電器生產商。甲公司2013年銷售收入總額為40億元。公司營銷等相關部門通過市場預測后認為，2014年度因受各項利好政策影響，電器產品市場將有較大增長，且銷售收入增長率有望達到20%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及基本經驗，公司財務經理認為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，并經綜合測算后認定，公司所有資產、負債項目增長將與銷售收入直接相關。同時，財務經理認為在保持現(xiàn)有盈利模式、資產周轉水平等狀態(tài)下，公司的預期銷售凈利潤率(稅后凈利/銷售收入)為10%，且董事會設定的公司2014年的現(xiàn)金股利支付率這一分紅政策將不作調整，即維持2013年50%的支付水平。2013年的實際數(shù)據(jù)，即各項目的銷售百分比如下：金額單位：萬元 維持公司銷售收入與資產、負債結構間比例關系不變。假定不考慮其他因素。
分別根據(jù)銷售百分比法、公式法計算企業(yè)2014年所需追加外部融資額。
【正確答案】 銷售百分比法：內部融資量=40×(1+20%)×10%×(1-50%)=2.4(億元)(3分)通過上述資料可測算得知：公司2014年預計銷售收入將達到48億元;在維持公司銷售收入與資產、負債結構間比例關系不變情況下，公司為滿足銷售增長而所需新增資產、負債額等預測如下： (6分) 公式法：2014年度的銷售增長額=40000×20%=80000(萬元)(3分)外部融資需要量=(50%×80000)-(32.5%×80000)-[480000×10%×(1-50%)]=-10000(萬元)(3分)
【答案解析】 【該題針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
5.乙公司是新成立的一家主要生產健身器材的企業(yè)，公司高管主要由年輕的專業(yè)人才組成，經過研究，董事會確定采用較先進的企業(yè)價值鏈管理理論，對公司進行價值鏈分析。公司財務部門按照總經理的指示，對公司的各種重要活動進行了解、摸底，其中涉及機械加工、組裝、送貨車輛調度、行政管理、招聘、原材料搬運、供應商退貨、產品設計、材料物資采購、產成品庫存管理等十項內容，為下一步內部價值鏈分析打下基礎。假定不考慮其他因素。
請簡述什么是基本活動，什么是輔助活動。
【正確答案】 基本活動是涉及產品的物質創(chuàng)造及其銷售、轉移給買方和售后服務的各種活動。(1分)輔助活動是指保證或支持基本活動而發(fā)生的活動。(1分)
【答案解析】 【該題針對“價值鏈分析”知識點進行考核】
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