(3)相對(duì)利率

利率對(duì)匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率貨幣升值(即期)

(4)總需求與總供給

總需求增長(zhǎng)快于總供給時(shí)，本幣一般呈貶值趨勢(shì)。

(5)市場(chǎng)預(yù)期

如果市場(chǎng)預(yù)期本幣貶值，則最終將導(dǎo)致本幣的實(shí)際貶值。

5.匯率決定理論(掌握，新增)

(1)購(gòu)買力平價(jià)理論(掌握)

瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出購(gòu)買力平價(jià)理論。這一理論的基本思想是：兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)也是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比變化引起的。購(gòu)買力平價(jià)是指兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比，貨幣的購(gòu)買力與一般物價(jià)水平成反比，是一般物價(jià)水平的倒數(shù)。

購(gòu)買力平價(jià)分為絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。

①絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)

絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。用e表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)的絕對(duì)水平，則其公式為：e=Pd/Pf

②相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)

相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)明的是某一時(shí)期匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。用

分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率，PId和PIf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)指數(shù)，則其公式為： et/e0=PId/PIf

熟悉相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)之間的關(guān)系：如果絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立。反過(guò)來(lái)，如果相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)就不一定成立。

(2)利率平價(jià)理論

利率平價(jià)理論從國(guó)際資本流動(dòng)角度探討匯率，考察利率對(duì)匯率的影響，特別是短期匯率的變動(dòng)。利率平價(jià)理論分為拋補(bǔ)利率平價(jià)和未拋補(bǔ)利率平價(jià)。

拋補(bǔ)利率平價(jià)理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。拋補(bǔ)利率理論表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國(guó)利差。

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