1.“擠出效應”的含義

政府增加開支會在一定程度上從總需求中擠出企業(yè)和私人的投資，從而減弱擴張性財政政策對經濟的刺激作用。

2.“擠出效應”的作用機理

(1)財政支出增加→通過投資和支出乘數擴大國民收入→在貨幣供給不變的情況下，貨幣需求增加，導致利率上升→提高私人投資的成本→私人投資被政府支出(投資)從經濟活動當中“擠”了出來，結果抵消財政政策的一部分擴張效應。

(2)政府向公眾借款引起政府和民間部門在借貸資金需求上的競爭，減少了對民間部門的資金供應。

3.從需求和供給兩方面考察“擠出效應”

(1)需求型“擠出效應”

政府擴大投資需求→利率上升→私人投資下降→減弱了政府支出的擴張效應。

(2)供給型“擠出效應”

蕭條時期，政府短期內大幅度增加政府開支→如果產出效率很低，勢必會引起社會物價總水平上升→名義貨幣供給不變的情形下，實際貨幣供給減少→實際利率水平上升→個人投資需求減少→積極的財政效應減弱。

4.影響“擠出效應”的決定性因素

(1)貨幣需求對利率變動的敏感度(貨幣需求的利率系數)

貨幣需求的利率系數越小→貨幣需求對利率的反應越不靈敏(即：利率升高不會使貨幣需求明顯下降;或者說，較小的貨幣需求變動對應較大的利率變動，即一定的貨幣需求增加將使利率上升較多)→由政府支出增加所引起的貨幣需求增加會引起利率大幅上升→“擠出效應” 越大。

(2)私人投資需求對利率變動的敏感度(投資的利率系數)

投資的利率系數越大→投資對利率變動的反應越敏感→利率上升導致投資大幅度減少→“擠出效應”越大。

【提示】貨幣需求對產出的敏感程度、支出乘數等也會影響“擠出效應”。

5.“擠出效應”與充分就業(yè)

(1)“擠出效應”在充分就業(yè)條件下的作用最明顯;充分就業(yè)狀態(tài)下，實際產出已經等于潛在產出水平，產出不可能再增加。此時，政府支出的增加只能是對私人支出的擠占。

(2)在非充分就業(yè)條件下，“擠出效應”的大小取決于政府支出引起利率上升的幅度，利率上升高，“擠出效應”大，反之則小。

(3)在有效需求不足的條件下，不存在蕭條時期公共支出排擠私人投資的問題。

6.如果增加公共支出能提高預期利潤率，那么公共支出對私人投資不是“擠出”而是“擠入”。

7.“擠出效應”的存在，說明財政政策和貨幣政策必須協調與配合。

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