二、客戶(hù)財(cái)務(wù)分析(熟悉)

(一)概述

1.客戶(hù)財(cái)務(wù)分析的含義

財(cái)務(wù)分析以客戶(hù)財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法，研究評(píng)價(jià)客戶(hù)的財(cái)務(wù)過(guò)程和結(jié)果，分析客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、資金使用效率和償債能力，并由此預(yù)測(cè)客戶(hù)的發(fā)展變化趨勢(shì)，從而為貸款決策提供依據(jù)。

2.客戶(hù)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

商業(yè)銀行對(duì)借款人最關(guān)心的就是其現(xiàn)在和未來(lái)的償債能力。為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)借款人的償債能力，對(duì)客戶(hù)的財(cái)務(wù)分析應(yīng)側(cè)重分析其償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)和凈現(xiàn)金流量等因素。

在上述分析中，除了使用財(cái)務(wù)報(bào)表本身的資料外，還需使用財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合反映借款人的財(cái)務(wù)狀況。

這些指標(biāo)分為四類(lèi)：

(1)盈利比率。主要包括銷(xiāo)售利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用率等。

(2)效率比率。主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期、存貨持有天數(shù)、資產(chǎn)收益率、所有者權(quán)益收益率等。

(3)杠桿比率。一般包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)等。

(4)償債能力比率。主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。

3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料

銀行在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)要注意搜集豐富的財(cái)務(wù)報(bào)表資料，具體包括以下內(nèi)容：

(1)會(huì)計(jì)報(bào)表

(2)會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)

(3)注冊(cè)會(huì)計(jì)師查賬驗(yàn)證報(bào)告

(4)其他資料(如證券交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)、投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)提供的相關(guān)資料)

4.財(cái)務(wù)分析的方法

(1)趨勢(shì)分析法

(2)結(jié)構(gòu)分析法

(3)比率分析法

(4)比較分析法

(5)因素分析法

(二)資產(chǎn)負(fù)債表分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成

(1)資產(chǎn)的組成

在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)按其流動(dòng)性分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。

①流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是指一年內(nèi)或在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。它包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目。

②非流動(dòng)資產(chǎn)。借款人在一年內(nèi)不能變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)稱(chēng)作非流動(dòng)資產(chǎn)，包括長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形及遞延資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等。

(2)負(fù)債的組成

負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

①流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債是借款人承擔(dān)的應(yīng)在一年或在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款和預(yù)提費(fèi)用等

②長(zhǎng)期負(fù)債。長(zhǎng)期負(fù)債包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。長(zhǎng)期負(fù)債指借款人為增添設(shè)備、購(gòu)置房地產(chǎn)等擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的活動(dòng)通過(guò)舉債或發(fā)行債券而籌集的資金.

(3)所有者權(quán)益的組成

所有者權(quán)益由兩部分組成：一部分是投資者投入的資本金(也稱(chēng)核心資本);另一部分是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)(也稱(chēng)附屬資本)。

客戶(hù)財(cái)務(wù)分析(二)

2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析是指通過(guò)計(jì)算各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重來(lái)判斷借款人資產(chǎn)分配的合理性。

3.資金結(jié)構(gòu)分析

資金結(jié)構(gòu)是指借款人的全部資金中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重及相互關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)分析是財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

分析資金結(jié)構(gòu)是否合理要重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：

(1)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)

(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平(主要指所有者權(quán)益占資金總來(lái)源的比例。比例越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平越低;反而反之)

(三)利潤(rùn)表分析

利潤(rùn)表又稱(chēng)損益表，它是通過(guò)列示借款人在一定時(shí)期內(nèi)取得的收入，所發(fā)生的費(fèi)用支出和所獲得的利潤(rùn)來(lái)反映借款人一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。

1.利潤(rùn)表的調(diào)整

利潤(rùn)表是根據(jù)“利潤(rùn)=收入一費(fèi)用”原理編制的。這種方法簡(jiǎn)單易懂，但它只是對(duì)借款人的各種收入和費(fèi)用作了簡(jiǎn)單的歸類(lèi)，不能滿(mǎn)足銀行分析損益表的需要。因此，銀行在進(jìn)行損益表分析時(shí)，需將上述報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的步驟如下：

第一步，從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅，得出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，即毛利潤(rùn);

第二步，以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，減去管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，得出營(yíng)業(yè)利潤(rùn);

第三步，在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上加投資收益和營(yíng)業(yè)外收入，減去營(yíng)業(yè)外支出，得出利潤(rùn)總額;

第四步，從利潤(rùn)總額出發(fā)，減去所得稅，得出當(dāng)期凈利潤(rùn)。

2.利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析

利潤(rùn)表分析通常采用結(jié)構(gòu)分析法。結(jié)構(gòu)分析，是以財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一總體指標(biāo)為100%，計(jì)算其各組成部分占總體指標(biāo)的百分比，然后比較若干連續(xù)時(shí)期的各項(xiàng)構(gòu)成指標(biāo)的增減變動(dòng)趨勢(shì)。在損益表結(jié)構(gòu)分析中就是以產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額為l00%，計(jì)算產(chǎn)品銷(xiāo)售成本、產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用、產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)等指標(biāo)各占產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的百分比，計(jì)算出各指標(biāo)所占百分比的增減變動(dòng)，分析其對(duì)借款人利潤(rùn)總額的影響。

(四)現(xiàn)金流量分析

1.現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的概念

(1)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的概念

日常生活中所說(shuō)的現(xiàn)金指手頭持有的能立即支付的貨幣;會(huì)計(jì)核算中的現(xiàn)金指會(huì)計(jì)主體的庫(kù)存現(xiàn)金;現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金既包括現(xiàn)金，又包括現(xiàn)金等價(jià)物。為此，現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括兩部分：

①現(xiàn)金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、活期存款和其他貨幣性資金。

②現(xiàn)金等價(jià)物，主要指三個(gè)月以?xún)?nèi)的證券投資。另外，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金必須不受限制，可以自由使用。比如，已辦理質(zhì)押的活期存款不能用于還款，因此應(yīng)該從現(xiàn)金中剔除。

(2)現(xiàn)金流量的概念

流量是相對(duì)于存量的一個(gè)概念。存量是某一時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，如會(huì)計(jì)中的余額;流量是一定期間內(nèi)所發(fā)生的數(shù)據(jù)，如會(huì)計(jì)中的發(fā)生額。

現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流人量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量;現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差。

2.現(xiàn)金流量的計(jì)算

現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量+投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量+融資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量

(1)現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容

①經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量

一般來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)貨現(xiàn)金收入、利息與股息的現(xiàn)金收入、增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅款和出口退稅、其他業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入能夠帶來(lái)現(xiàn)金流入;購(gòu)貨現(xiàn)金支出、營(yíng)業(yè)費(fèi)用現(xiàn)金支出、支付利息、繳納所得稅和其他業(yè)務(wù)現(xiàn)金支出會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金的流出。

②投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量

一般來(lái)說(shuō)，出售證券(不包括現(xiàn)金等價(jià)物)、出售固定資產(chǎn)、收回對(duì)外投資本金能夠帶來(lái)現(xiàn)金流入;而購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券、購(gòu)置固定資產(chǎn)會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金的流出。

③融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量

一般來(lái)說(shuō)，取得短期與長(zhǎng)期貸款、發(fā)行股票或債券能夠帶來(lái)現(xiàn)金流入;而償還借款本金的現(xiàn)金、分配現(xiàn)金股利會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金的流出。

客戶(hù)財(cái)務(wù)分析(三)

(四)現(xiàn)金流量分析

(2)現(xiàn)金流量的計(jì)算方法(一般性了解)

(五)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

1.盈利能力分析

反映借款人盈利能力的比率主要有：銷(xiāo)售利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，這些統(tǒng)稱(chēng)為盈利比率。

(1)銷(xiāo)售利潤(rùn)率(毛利潤(rùn)率)

銷(xiāo)售利潤(rùn)率是指銷(xiāo)售利潤(rùn)和產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：

銷(xiāo)售利潤(rùn)率=銷(xiāo)售利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額×100%

銷(xiāo)售利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入凈額-銷(xiāo)售成本-銷(xiāo)售費(fèi)-銷(xiāo)售稅金及附加

銷(xiāo)售利潤(rùn)率反映每元銷(xiāo)售收入凈額中所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售利潤(rùn)額，用來(lái)評(píng)價(jià)借款人產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額的盈利能力。該指標(biāo)越高，表明單位凈銷(xiāo)售收人中銷(xiāo)售成本所占的比重越低，銷(xiāo)售利潤(rùn)越高。

(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指借款人的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與產(chǎn)品

銷(xiāo)售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=銷(xiāo)售利潤(rùn)-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映每元銷(xiāo)售收入凈額所取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。該比率越高，說(shuō)明借款人盈利水平越高。

(3)稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率

稅前利潤(rùn)率是客戶(hù)利潤(rùn)總額和銷(xiāo)售收入凈額的比率。

其計(jì)算公式為：

稅前利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷(xiāo)售收入凈額×100%

其中：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出

凈利潤(rùn)率是指客戶(hù)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入凈額之間的比率。

其計(jì)算公式為：

凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額×100%

其中：凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅

稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率反映每元銷(xiāo)售收入凈額所取得的稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。這兩個(gè)比率越大，說(shuō)明每元銷(xiāo)售收入凈額所取得的稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)越多。由于這兩個(gè)比率直接關(guān)系到客戶(hù)未來(lái)償還債務(wù)的能力和水平，因此，和前兩個(gè)比率相比較，銀行應(yīng)更重視這兩個(gè)比率。

(4)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是借款人利潤(rùn)總額與當(dāng)期成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

其中：成本費(fèi)用總額=銷(xiāo)售成本+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

該比率反映每元成本費(fèi)用支出所能帶來(lái)的利潤(rùn)總額。它越大，說(shuō)明同樣的成本費(fèi)用能取得更多利潤(rùn)，或取得同樣利潤(rùn)只需花費(fèi)較少的成本費(fèi)用。銀行在分析借款人盈利能力時(shí)，應(yīng)將上述各個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，并運(yùn)用損益表中各個(gè)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析，綜合評(píng)價(jià)客戶(hù)盈利能力的高低和變動(dòng)情況，引起變動(dòng)的原因及其對(duì)借款人將來(lái)的盈利能力可能造成的影響。

(5)資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額*100%

資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

資產(chǎn)收益率是反映客戶(hù)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是反映客戶(hù)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所獲得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明客戶(hù)資產(chǎn)的利用效率越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。

(6)所有者權(quán)益收益率

所有者權(quán)益收益率=利潤(rùn)總額/有形資產(chǎn)*100%

該比率越高，說(shuō)明投資者投資的收益水平越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。

2.償債能力分析

償債能力是指客戶(hù)償還到期債務(wù)的能力，包括長(zhǎng)期償債能力分析和短期償債能力分析。

(1)長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指客戶(hù)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，它表明客戶(hù)對(duì)債務(wù)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力，長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志?？疾旖杩钊藘斶€債務(wù)的保障能力，可采用財(cái)務(wù)杠桿比率指標(biāo)。所謂杠桿比率就是主要通過(guò)比較資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)客戶(hù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的能力。它包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)等，這些統(tǒng)稱(chēng)為杠桿比率。

①資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率又稱(chēng)負(fù)債比率，是客戶(hù)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它說(shuō)明客戶(hù)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供資金所占的比重，以及客戶(hù)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)****益的保障程度。對(duì)銀行來(lái)講，借款人負(fù)債比率越低越好;反之，負(fù)債比率越高，說(shuō)明負(fù)債在總資產(chǎn)中的比重越大，則表明借款人債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。這樣債權(quán)人的保障程度就低，債權(quán)人的權(quán)益就存在風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

②負(fù)債與所有者權(quán)益比率。負(fù)債與所有者權(quán)益比率指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比例關(guān)系，用以表示所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)****益的保障程度。

該比率越低，表明客戶(hù)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng);反而反之。

③ 負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率。

負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率是指負(fù)債與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，用于表示有形凈資產(chǎn)對(duì)債權(quán)****益的保障程度。其計(jì)算公式為：

負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/有形凈資產(chǎn)×100%

其中：有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)

從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，該比率越低，表明借款人的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng);反而反之。

客戶(hù)財(cái)務(wù)分析(四)

③ 負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率。

負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率是指負(fù)債與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，用于表示有形凈資產(chǎn)對(duì)債權(quán)****益的保障程度。其計(jì)算公式為：

負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/有形凈資產(chǎn)×100%

其中：有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)

從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，該比率越低，表明借款人的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng);反而反之。

④ 利息保障倍數(shù)。

利息保障倍數(shù)是指借款人息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量客戶(hù)償付負(fù)債利息能力。

利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式為：

利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用

公式中，利息費(fèi)用一般包括流動(dòng)負(fù)債利息費(fèi)用、長(zhǎng)期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)的利息費(fèi)用、長(zhǎng)期租賃費(fèi)用等。

該比率越高，說(shuō)明借款人支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng);反而反之。

(2)短期償債能力分析

短期償債能力反映客戶(hù)短期償債能力的比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，這些統(tǒng)稱(chēng)為償債能力比率。

①流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它表明借款人每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證

流動(dòng)比率的計(jì)算公式為：

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%

一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映借款人短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。但是流動(dòng)比率也不宜過(guò)高，過(guò)高不僅表明借款人流動(dòng)資產(chǎn)占用過(guò)多，影響資產(chǎn)的使用效率和盈利能力，也可能表明客戶(hù)的應(yīng)收賬款過(guò)多或是存貨過(guò)多。

從理論上講，只要流動(dòng)比率高于1，客戶(hù)便具有償還短期債務(wù)的能力。但由于有些流動(dòng)資產(chǎn)是不能及時(shí)足額變現(xiàn)的，按照穩(wěn)健性原則，對(duì)此比率的要求會(huì)高一些，一般認(rèn)為在2左右比較適宜。

②速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是借款人速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×l00%

其中，速動(dòng)資產(chǎn)是指易于立即變現(xiàn)、具有即時(shí)支付能力的流動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算公式為：

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用

速動(dòng)比率可用做流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)，有時(shí)借款人流動(dòng)比率雖然較高，但是流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn)，具有即時(shí)支付能力的資產(chǎn)卻很少，借款人的短期償債能力仍然較差。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1較為合適。

③現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是客戶(hù)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%

其中：現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額，包括貨幣資金和易于變現(xiàn)的有價(jià)證券，它最能反映客戶(hù)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。現(xiàn)金比率越高，表明客戶(hù)直接支付能力越強(qiáng)。但一般情況下，可將流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)觀(guān)察，特別是還可將營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行全面分析，一般能夠得到評(píng)價(jià)借款人短期償債能力的更佳效果。

④營(yíng)運(yùn)資金。

營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，其計(jì)算公式如下：

營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

一般講，營(yíng)運(yùn)資金越多越好，因?yàn)檫@樣可以對(duì)借款人短期和長(zhǎng)期資產(chǎn)的支持越大。但是應(yīng)該注意的是，營(yíng)運(yùn)資金多少只有在與銷(xiāo)售額、總資產(chǎn)或其他變量相結(jié)合時(shí)才更有意義。

⑤現(xiàn)金債務(wù)總額比

其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)(包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債)的比率，可以反映企業(yè)用每年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力。這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng);反而反之。

3.營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)反映出來(lái)的資產(chǎn)利用的效率，它表明客戶(hù)管理人員經(jīng)營(yíng)、管理和運(yùn)用資產(chǎn)的能力。營(yíng)運(yùn)能力分析常用的比率主要有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率等，這些統(tǒng)稱(chēng)為效率比率。

(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶(hù)銷(xiāo)售收入凈額與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入凈額/資產(chǎn)平均總額×100%

其中：資產(chǎn)平均總額=(期初余額+期末余額)/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)分析客戶(hù)全部資產(chǎn)的使用效率。該比率越高，說(shuō)明客戶(hù)利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高，客戶(hù)的盈利能力越強(qiáng)。

(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶(hù)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均凈值×100%

其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均凈值=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也影響著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越多，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率較低。

(3)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶(hù)銷(xiāo)售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，它是反映客戶(hù)固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。

其計(jì)算公式為：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值×100%

其中：

固定資產(chǎn)平均凈值=(年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明客戶(hù)固定資產(chǎn)利用較充分，同時(shí)也表明客戶(hù)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮效率。

在實(shí)際分析中，需考慮以下幾個(gè)問(wèn)題，以便真實(shí)反映固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

①固定資產(chǎn)的凈值隨折舊時(shí)間推移而減少，隨著固定資產(chǎn)的更新改造而增加，這些都會(huì)影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

②在不同企業(yè)間進(jìn)行比較時(shí)，還要考慮由于采用不同折舊方法對(duì)固定資產(chǎn)凈值的影響。

③不同行業(yè)間作比較時(shí)，應(yīng)考慮由于行業(yè)性質(zhì)的不同造成的固定資產(chǎn)狀況的不同。

(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額×100%

其中：

賒銷(xiāo)收入凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折讓-銷(xiāo)售折扣

應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/2

一般而言，一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明企業(yè)收回賒銷(xiāo)賬款的能力越強(qiáng)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和流動(dòng)性越強(qiáng)。

應(yīng)收賬款回收期表示企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次平均所需的天數(shù)其計(jì)算公式為：

應(yīng)收賬款回收期數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額×計(jì)算期天數(shù)/賒銷(xiāo)收入凈額

應(yīng)收賬款回收期越短，說(shuō)明客戶(hù)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，流動(dòng)性越好。

上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)，不僅反映出客戶(hù)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱，而且也反映出客戶(hù)短期償債能力的強(qiáng)弱。

(5)存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是反映客戶(hù)銷(xiāo)售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量客戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中存貨營(yíng)運(yùn)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨余額×100%

平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

存貨周轉(zhuǎn)速度不僅反映了流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的好壞，同時(shí)也表明客戶(hù)的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的強(qiáng)弱。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明客戶(hù)存貨從資金投入到銷(xiāo)售收回的時(shí)間越短。在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，獲取的利潤(rùn)就越多;相反，存貨周轉(zhuǎn)率慢，反映客戶(hù)的存貨可能過(guò)多或不適應(yīng)生產(chǎn)、銷(xiāo)貨需要，而過(guò)多的存貨將影響資金的及時(shí)回籠。

存貨也可用存貨持有天數(shù)表示，其計(jì)算公式為：

存貨持有天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)/銷(xiāo)貨成本

一般而言，存貨持有天數(shù)增多，或是說(shuō)明客戶(hù)存貨采購(gòu)過(guò)量;而存貨持有天數(shù)減少，說(shuō)明客戶(hù)可能耗用量或銷(xiāo)量增加。

(6)資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率是客戶(hù)稅前凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率，其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%

資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

資產(chǎn)收益率是反映客戶(hù)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是反映客戶(hù)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明客戶(hù)資產(chǎn)的利用效率越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。

(7)所有者權(quán)益收益率

所有者權(quán)益收益率是客戶(hù)稅前凈利潤(rùn)與有形凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為：

所有者權(quán)益收益率=利潤(rùn)總額/有形凈資產(chǎn)×100%

該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營(yíng)運(yùn)能力越好，盈利能力越強(qiáng)。

（責(zé)任編輯：lqh）

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