為了幫助考生復(fù)習(xí)2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試這門(mén)學(xué)科，此處特地整理編輯注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，希望可以對(duì)參加2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的各位同學(xué)有所幫助！

【知識(shí)點(diǎn)6】市價(jià)比率

(一)市盈率

它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

市盈率=每股市價(jià)÷每股收益

每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

【注意】在計(jì)算和使用市盈率和每股收益時(shí)：

(1)市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期

(2)對(duì)僅有普通股的公司而言，每股收益的計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單。在這種情況下，計(jì)算公式如下：

每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

如果公司還有優(yōu)先股，則計(jì)算公式為：

每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

市盈率被廣泛評(píng)估股票價(jià)值。應(yīng)用該方法僅須知道兩個(gè)數(shù)字：(1)準(zhǔn)備評(píng)估企業(yè)的收益;(2)企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率。

但該方法的評(píng)估結(jié)果存在很大誤差，原因是：該方法未考慮同一行業(yè)不同企業(yè)的差別增長(zhǎng)率;未考慮不同企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每股收益的系統(tǒng)性影響;未考慮不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)每股收益的影響。

(二)市凈率

它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格

市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股

【提示】

(1)既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn)，在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下：

(2)該比率僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估，不能用于企業(yè)某一部分(如一個(gè)部門(mén)，一個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)品牌)的評(píng)估。——無(wú)法確定企業(yè)某一部分的凈資產(chǎn)。

(3)該比率依賴于資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)將會(huì)扭曲該比率;凈資產(chǎn)受過(guò)去留存收益政策影響。

(三)市銷(xiāo)率

市銷(xiāo)率(或成為收入乘數(shù))是指普通股每股市價(jià)與每股銷(xiāo)售收入的比率，它反映普通股股東愿意為每1元銷(xiāo)售收入支付的價(jià)格。其計(jì)算公式如下：

市銷(xiāo)率=每股市價(jià)÷每股銷(xiāo)售收入

每股銷(xiāo)售收入=銷(xiāo)售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

【提示】市銷(xiāo)率的最大優(yōu)勢(shì)在于相當(dāng)程度上獨(dú)立于會(huì)計(jì)政策和股利支付政策，因此，在評(píng)估聯(lián)營(yíng)企業(yè)、分部以及新經(jīng)濟(jì)公司(如互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)上銷(xiāo)售、生物技術(shù)公司等)股票非常有用。

【小技巧】市×率——市價(jià)與×的比率。分子均為每股市價(jià)。

【例·單選題】已知某公司2009年每股收益為2元，銷(xiāo)售凈利率為10%，市盈率為20倍。則該公司的收入乘數(shù)為(　)。

A.1.5

B.2

C.3

D.4

『正確答案』B

『答案解析』每股市價(jià)=每股收益×市盈率=2×20=40元;每股收入=2/10%=20元，收入乘數(shù)=40/20=2。

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