《財務成本管理》是注冊會計師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復習備考，小編特整理了注冊會計師考試《財務成本管理》相關知識點，希望能給您的備考帶來一定的幫助，順利通過考試!

二、看漲與看跌期權間的平價關系

根據(jù)無套利原理兩種策略的成本應相等。亦即有下列結論：

1、標的股票不支付股利的情況：

股票價格S+看跌期權價格P=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權價格C

這一關系表示，歐式看漲期權的價格等于股票價格加上其他方面與看漲期權完全相同的看跌期權的價格再減去將于期權執(zhí)行日到期的債券的價格(也就是執(zhí)行價格的現(xiàn)值). 已知等式中的任何3個量，即可求出另外1個量。

2、標的股票支付股利

股票價格S+看跌期權價格P

=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+支付股利的現(xiàn)值PV(Div)+看漲期權價格C

【典型例題—單選】兩種期權的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權的價格為9.2元，則看跌期權的價格為( )

A 3元 B 3.5元 C 4元 D 2元

答案：A

解析：股票價格S+看跌期權價格P=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權價格C

看跌期權價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權價格C-股票價格S

=30/(1+4%)+9.2-35

=3元

注：計算執(zhí)行價格現(xiàn)值時需要按照期權的期限以及該期限內的無風險利率來折現(xiàn)。

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（責任編輯：何以笙簫默）

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