《財務(wù)成本管理》是注冊會計師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復(fù)習備考，小編特整理了注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》相關(guān)知識點，希望能給您的備考帶來一定的幫助，順利通過考試!

二.股利支付方式

(1)現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的常見和主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計盈余外，還要有足夠的現(xiàn)金。

(2)財產(chǎn)股利。財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票作為股利支付給股東。

(3)負債股利。負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。

財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。

(4)股票股利。股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。

第三節(jié)、股利理論與股利分配政策

股利與公司價值 股利無關(guān)論

股利理論 稅差理論

本節(jié)知識體系： 客戶效應(yīng)理論

一鳥在手理論

信號理論

股利與現(xiàn)金流量

股利與資本結(jié)構(gòu)

制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素

股利分配政策的評價與選擇

本節(jié)具體內(nèi)容：

一、股利理論

(一)股利與公司價值

1、股利無關(guān)論：公司的股利政策不會對公司市場價值(或股票價值)產(chǎn)生任何影響。

股利無關(guān)論的假設(shè)前提

(1)不存在個人或公司所得稅;

(2)不存在籌資費用;

(3)股利決策對公司的資本成本沒有任何影響;

(4)公司的投資政策與股利決策彼此獨立

(5)公司的投資者和管理當局可相同的獲得關(guān)于未來投資機會的信息

股利無關(guān)論認為：

(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配―――投資者對股利和資本利得并無偏好

(2)股利支付比率不影響公司的價值：

2、稅差理論

該理論認為：股東傾向于獲得資本利得而非股利，從而樂于選擇低股利支付率，因為資本利得的實際稅率低于股利的實際稅率。

3、客戶效應(yīng)理論

該理論認為，邊際稅率高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分多留。邊際稅率低的投資者(如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利。

4、一鳥在手理論

該理論認為“一鳥在手，強于二鳥在林”，投資者更偏向于選擇股利支付比率較高公司的股票，隨著公司股利支付率的下降，股票價格因此而下跌。

5、信號傳遞理論

該理論認為，股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會影響股票的價格。通常，增加現(xiàn)金股利的支付，向投資者傳遞的是公司經(jīng)營狀況良好、盈利能力充足的信息，會導(dǎo)致股票價格的上升;反之減少現(xiàn)金股利的支付，可能給投資者傳遞的是公司經(jīng)營狀況惡化，前途不甚樂觀的信息，會導(dǎo)致股票價格的下跌。

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（責任編輯：何以笙簫默）

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