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【知識點3】長期償債能力比率

【注意】債務(wù)有長期、短期之分，短期償債能力分析的是企業(yè)償還短期債務(wù)，即流動負債的能力。關(guān)于長期償債能力，不能片面理解為償還長期負債的能力。從長期來看，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，因此，長期償債能力的指標，涉及負債本金償還的指標，一般使用的都是負債總額。但注意本書指標有一個例外——長期資本負債率。

(一)資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

【分析】

(1)資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。但資產(chǎn)負債率也不宜過低。

(2)資產(chǎn)負債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標越低，企業(yè)舉債越容易，該指標越高，表明舉債越困難。當資產(chǎn)負債率高到一定程度，由于財務(wù)風(fēng)險過大，債權(quán)人往往就不再對企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。

(3)各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別，房地產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失小，專用設(shè)備則難以變現(xiàn)。不同企業(yè)的資產(chǎn)負債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

(二)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

【提示】

(1)關(guān)系公式

產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式。要注意這三個指標之間的相互關(guān)系。

(2)變動關(guān)系

權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率三者是同方向變動的——需要在客觀題中注意。

(3)計算關(guān)系

一是已知一個指標，要能夠計算出另外兩個指標——需要在計算題中注意。

比如，已知資產(chǎn)負債率為50%，則權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。

在掌握時，三個指標要作為一個完整的知識點掌握。

【小技巧】在計算題中，兩組數(shù)據(jù)(資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù);資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益)已知一組中一個和另一組的一個，即可求出其余的4各指標。

【例·多選題】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高(　)

A.資產(chǎn)負債率越高

B.財務(wù)風(fēng)險越大

C.財務(wù)杠桿作用度越大

D.產(chǎn)權(quán)比率越低

『正確答案』ABC

『答案解析』權(quán)益乘數(shù)=1/(1—資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動，且指標越高，財務(wù)風(fēng)險越大，財務(wù)杠桿作用度越大。

(三)長期資本負債率

(1)企業(yè)的長期資金來源(長期資本)包括非流動負債和股東權(quán)益，因此，本指標的含義就是長期資本中非流動負債所占的比例。——長期資本的構(gòu)成

(2)資本結(jié)構(gòu)管理中，經(jīng)常使用該指標。流動負債經(jīng)常變化，因此，本指標剔除了流動負債。如果企業(yè)不存在流動負債的話，該指標與資產(chǎn)負債率是一樣的。

(四)利息保障倍數(shù)

【提示】通常，可以用財務(wù)費用的數(shù)額作為利息費用，也可以根據(jù)報表附注資料確定更準確的利息費用數(shù)額。

(五)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

(六)現(xiàn)金流量債務(wù)比

現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額)×100%

【分析】該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強。

【注意】由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時期指標，所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

【注】影響長期償債能力的其他因素——表外因素

①長期租賃(指經(jīng)營租賃);融資租賃形成的負債大多會反映于資產(chǎn)負債表，而經(jīng)營租賃則沒有反映于資產(chǎn)負債表。當企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資，到期時必須支付租金，會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。因此，如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)考慮租賃費用對償債能力的影響。

②債務(wù)擔(dān)保;擔(dān)保項目的時間長短不一，有的涉及企業(yè)的長期負債。有的涉及企業(yè)的流動負債。在分析企業(yè)長期償債能力時，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負債問題

③未決訴訟。未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時要考慮其潛在影響。

小竅門：

(1)母子率類指標：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率(股東權(quán)益負債率)、長期資本(長期)債務(wù)率

(2)權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益的放大倍數(shù)

(3)利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益(息稅前利潤)相當于利息的倍數(shù)。

(4)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，經(jīng)營現(xiàn)金流量相當于利息的倍數(shù)

(5)現(xiàn)金流量債務(wù)比，經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)的比率。

(6)涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營現(xiàn)金流量。

【例·多選題】權(quán)益乘數(shù)為4，則(　)。

A.產(chǎn)權(quán)比率為5 B.資產(chǎn)負債率為1/4

C.產(chǎn)權(quán)比率為3 D.資產(chǎn)負債率為75%

『正確答案』CD

『答案解析』1+產(chǎn)權(quán)比率=4，因此產(chǎn)權(quán)比率為3;1/(1-資產(chǎn)負債率)=4，因此資產(chǎn)負債率為75%。

【例·多選題】已知甲公司2009年末負債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負債為160萬元，2009年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則(　)。

A.2009年末資產(chǎn)負債率為40% B.2009年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3

C.2009年利息保障倍數(shù)為7.5 D.2009年末長期資本負債率為20%

『正確答案』ABC

『答案解析』2009年末資產(chǎn)負債率=200/500×100%=40%，產(chǎn)權(quán)比率=200/(500-200)=2/3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)/20=7.5，長期資本負債率=(200-160)/(500-160)=11.76%。

【例·單選題】某企業(yè)2009年末負債總額為1000萬元(其中流動負債占40%)，若年末現(xiàn)金流量比率為1.5，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為(　)。

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%

『正確答案』D

『答案解析』經(jīng)營現(xiàn)金流量=400×1.5=600萬元，現(xiàn)金流量債務(wù)比=600/1000=60%

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負債

現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額

相關(guān)資料：2012年注冊會計師考試財務(wù)成本管理預(yù)習(xí)講義匯總  

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（責(zé)任編輯：xll）