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2014資產(chǎn)評(píng)估師考試科目《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》經(jīng)典練習(xí)

11. 關(guān)于β系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是(ABC)。

A.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動(dòng)關(guān)系

B.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差

D.當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)

[解析] 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。由此可知，A的說(shuō)法正確。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)×(Rm-Rf)，市場(chǎng)組合的β=1，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=(Rm-Rf)，因此，某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，B的說(shuō)法正確。根據(jù)β系數(shù)的定義式可知，C的說(shuō)法正確。β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說(shuō)明沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D的說(shuō)法不正確。

12. 甲項(xiàng)目收益率的期望值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，乙項(xiàng)目收益率的期望值為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，則下列結(jié)論不正確的是(ABC)。

A.由于甲乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相等

B.由于甲乙項(xiàng)目的期望值不等，所以無(wú)法判斷二者的風(fēng)險(xiǎn)大小

C.由于甲項(xiàng)目期望值小于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目

D.由于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目

[解析] 期望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以C錯(cuò)誤;在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，且根據(jù)本題條件能夠計(jì)算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以AB錯(cuò)誤，D正確。

13. 下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法正確的是(ABCD)。

A.指的是關(guān)系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線

B.該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率

C.如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就大

D.當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率變大而其他條件不變時(shí)，所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)上漲，且增加同樣的數(shù)量

[解析] 證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線。該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率。(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則(Rm-Rf)的值就大，β稍有變化時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致該資產(chǎn)的必要收益率以較大幅度的變化。(2)當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率變大而其他條件不變時(shí)，所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)上漲，且增加同樣的數(shù)量。反之，亦然。

14. 下列各項(xiàng)中，屬于銷(xiāo)售百分比法的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)步驟有(ABCD)。

A.銷(xiāo)售預(yù)測(cè)

B.估計(jì)資產(chǎn)需要量

C.估計(jì)收入、費(fèi)用和留存收益

D.估計(jì)籌資需求

[解析] 銷(xiāo)售百分比法的步驟

(1)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)

(2)估計(jì)資產(chǎn)需要量

(3)估計(jì)收入、費(fèi)用和留存收益

(4)估計(jì)籌資需求。

15. 計(jì)算某資產(chǎn)的貝他系數(shù)時(shí)，涉及(ABCD)。

A.該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)

B.該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

C.市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

D.該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差

[解析] 某資產(chǎn)的貝他系數(shù)=該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差=(該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差)/(市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差)=該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

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（責(zé)任編輯：何以笙簫默）

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