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本文主要介紹2012年注冊資產評估師考試《經濟法》第八章證券法律制度的知識點精講輔導，希望對您的復習有所幫助!!

第二節(jié)　證券發(fā)行制度

一、證券發(fā)行制度概述

（一）證券發(fā)行的概念

1.分類

（1）按是否需要承銷機構：直接發(fā)行和間接發(fā)行

（2）按證券的發(fā)行時間：初次發(fā)行和再次發(fā)行

（二）公開發(fā)行與非公開發(fā)行

1.公開發(fā)行（必須經國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門核準）：

有下列情形之一的：

（1）向不特定對象發(fā)行證券的；

（2）向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的；

（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

2.非公開發(fā)行：發(fā)行人依法向特定人（不超過200人）發(fā)行本次發(fā)行的全部股票。

非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

【例題·多選題】證券發(fā)行分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行。公開發(fā)行有（ ）。

A.向特定對象發(fā)行證券

B.向不特定對象發(fā)行證券

C.向特定對象發(fā)行證券累計超過100人

D.向特定對象發(fā)行證券累計超過200人

E.向特定對象發(fā)行證券累計超過1 000人

『正確答案』BDE

（三）證券發(fā)行上市保薦制度

發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。

二、股票的發(fā)行

（一）股票的概念和種類（了解）

1.股份的特征：公司資本的組成部分；體現(xiàn)股東的權利和義務；以股票為表現(xiàn)形式。

2.股票的特征：所有權憑證；分取股息或紅利的憑證；收益受公司經營狀況影響較大，并且股東無權退股，不能定期收回投資，風險較大。

3.股票的種類

（1）按股東所享有的股東權益和風險大?。浩胀ü伞?yōu)先股、混合股；

（2）按票面上是否記載股東姓名：記名股票和無記名股票；

（3）按票面上是否載明金額：面額股票和無面額股票；

（4）按股票的表現(xiàn)形式：簿記式股票和實物券式股票。

（二）股票發(fā)行的概念、原則和種類

1.股份發(fā)行與股票發(fā)行

（1）定義：股份有限公司為了募集股本而出售或分配自己的股份的行為。

（2）根據現(xiàn)行法律，目前只有公開發(fā)行為合法方式。

股票的公開發(fā)行是股份有限公司或其承銷機構，以同一條件向特定或不特定的公眾招募或出售股票的行為。

（3）發(fā)行人：具有股票發(fā)行資格的股份有限公司

2.股份發(fā)行的原則（總結：同股同權、同股同價）

（1）同種類的每一股份應當具有同等權利。

（2）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價格應當相同；任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價額。

3.股票發(fā)行的種類--設立發(fā)行、增資發(fā)行

（三）股票發(fā)行的條件

1.首次發(fā)行股票（設立發(fā)行）：

首次發(fā)行，是指發(fā)起人通過發(fā)行公司股票來籌措經營資本，成立股份有限公司，或者發(fā)起設立后首次對外公開發(fā)行股票融資。

2.已上市公司增資發(fā)行股票的條件：

（1）具備健全且運行良好的組織機構；

（2）具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；

（3）最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；

（4）經國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

3.上市公司非公開發(fā)行新股：報國務院證券監(jiān)督管理機構核準

（四）股票發(fā)行的程序

1.申請

首次公開發(fā)行，在提出申請前，應聘請保薦機構對其進行輔導，輔導期至少1年，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

2.初審

中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進行初審，并在30日內將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日起10日內將補充完善的申請文件報至中國證監(jiān)會。

中國證監(jiān)會在初審過程中，將征求發(fā)行人注冊地省級人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見，并就發(fā)行人的募集資金投資項目是否符合國家產業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國家發(fā)展和改革委員會的意見。

3.審核

國務院證券監(jiān)督管理機構設發(fā)行審核委員會，依法審核股票發(fā)行申請。中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會委員為25名。發(fā)行審核委員會委員每屆任期1年，可以連任，但連續(xù)任期最長不超過3屆，部分委員可以為專職。

參與審核和核準股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行申請人進行接觸。（四不得）

國務院證券監(jiān)督管理機構應當自受理股票發(fā)行申請文件之日起3個月內，依照法定條件和法定程序做出予以核準或者不予核準的決定。

4.信息披露

股票發(fā)行申請經核準，發(fā)行人應當在股票公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。發(fā)行股票的信息依法公開前，任何知情人不得公開或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行股票。

5.核準決定的撤銷

（1）尚未發(fā)行股票的，應當予以撤銷，停止發(fā)行。

（2）已經發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準決定，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票持有人；保薦人應當與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外；發(fā)行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應當與發(fā)行人承擔連帶責任。

6.簽訂承銷協(xié)議（記憶）

向不特定對象發(fā)行的股票票面總值（不是發(fā)行價）超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。

證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式。

（1）證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

（2）證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

（3）證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。

（4）證券公司在代銷、包銷期內，對所代銷、包銷的股票應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司預留所代銷的股票和預先購入并留存所包銷的股票。

股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

7.發(fā)行失敗

股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。

8.備案

公開發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應當在規(guī)定的期限內將股票發(fā)行情況報國務院證券監(jiān)督管理機構備案。

【例題·單選題】凡擬在中國境內首次公開發(fā)行股票的股份有限公司，應依法聘請保薦機構對其進行輔導，輔導期至少（ ）。

A.6個月 B.1年

C.2年 　D.3年

『正確答案』B

【例題·單選題】某股份有限公司首次公開發(fā)行股票8000萬股，下列情形屬于發(fā)行失敗的是（ ）。

A.包銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為5000萬股

B.包銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為6000萬股

C.代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為5000萬股

D.代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為6000萬股

『正確答案』C

『答案解析』代銷期限屆滿，C選項未達到70%。

三、債券的發(fā)行

（一）債券的概念和種類

1.債券的概念和特征：債權憑證；還本付息的憑證；持有人收益固定，市場風險較小。

2.債券的種類：根據發(fā)行人：公司（企業(yè)）債券、政府債券（公債券）和金融債券。

（二）債券發(fā)行的條件

1.公司債券發(fā)行條件：（記憶）

（1）主動條件

① 股份有限公司的凈資產不低于3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于6000萬元；

【注意】凈資產不等于注冊資本

② 本次發(fā)行后累計債券余額不超過公司凈資產的40%；

【注意】本次發(fā)行后累計公司債券余額﹦前期發(fā)行債券總額－已經到期清償?shù)膫瘮?shù)額＋本次擬發(fā)行的債券數(shù)額。

③ 最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。

④ 籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；

⑤ 債券的利率不超過國務院限定的利率水平；

⑥ 國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。

【例題·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產5000萬元。該公司于2007年1月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據《證券法》的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額為（ ）萬元。

A.2000 　B.1500

C.1400 　D.900

『正確答案』C

『正確答案』公開發(fā)行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產的40%。本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為5000×40%－600＝1400（萬元）。

【例題·多選題】（2009）根據《公司法》的規(guī)

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