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4、在不同的假設(shè)前提下，運用成本法評估出的企業(yè)價值是有區(qū)別的：

(1)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的各個單項資產(chǎn)的評估，應(yīng)按貢獻(xiàn)原則評估

(2)非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的各個單項資產(chǎn)的評估，應(yīng)按變現(xiàn)原則評估

5、一般情況下不宜單獨用成本法評估一個在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的企業(yè)價值(因為成本法容易忽視商譽的價值)。

例題：運用加和法評估續(xù)用前提下的企業(yè)價值時，應(yīng)遵循( )原則。

A.替代

B.供求

C.貢獻(xiàn)

D.變現(xiàn)

答案：C

例題：對于非持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的單項資產(chǎn)的評估，應(yīng)遵循( )原則。

A.貢獻(xiàn)

B.變現(xiàn)

C.預(yù)期

D.穩(wěn)健

答案：B

例題：當(dāng)運用收益法評估企業(yè)價值的結(jié)果高于運用加和法評估該企業(yè)價值的結(jié)果時，其中的差異可能是企業(yè)( )的表現(xiàn)。

A.管理人員才干

B.商譽

C.企業(yè)獲利能力

D.無形資產(chǎn)

答案：B

例題：當(dāng)企業(yè)的整體價值低于企業(yè)單項資產(chǎn)評估值之和時，通常情況是( )。

A.企業(yè)的資產(chǎn)收益率低于社會平均資金收益率

B.企業(yè)的資產(chǎn)收益率高于社會平均資金收益率

C.企業(yè)的資產(chǎn)收益率等于社會平均資金收益率

D.企業(yè)的資產(chǎn)收益趨低于社會平均資金收益率

答案：A

例題：在各個企業(yè)各單項資產(chǎn)實施評估將評估加和后，再運用收益法評估企業(yè)價值，這樣做可以( )

A.比較判斷哪一種方法是正確的

B.判斷企業(yè)是否存在商譽

C.判斷企業(yè)是否存在經(jīng)濟(jì)性貶值

D.為確定企業(yè)的最終評估價值提供更多的信息

答案：BCD

例題：運用加和法評估企業(yè)價值時，需要納入評估范圍的單項資產(chǎn)包括( )。

A.貨幣資金

B.應(yīng)收及應(yīng)付款項

C.產(chǎn)品銷售收入

D.無形資產(chǎn)

答案：ABD

模擬練習(xí)題

一、單選題

1、假定社會平均資本收益率為10%，無風(fēng)險報酬率為5%，被評估企業(yè)所在行業(yè)平均風(fēng)險與社會平均風(fēng)險的比率為1.2，則用于企業(yè)評估的折現(xiàn)率應(yīng)選擇( )。

A. 12%

B.11%

C. 10%

D.13.5%

答案：B

解析：折現(xiàn)率=5%+(10%-5%)*1.2=11%

2、待估企業(yè)預(yù)計未來5年的預(yù)期收益為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元，假定資本化率為10%，采用年金法估測的企業(yè)價值最有可能是( )萬元。

A. 1414

B. 5360

C. 141

D. 20319

答案：A

解析：將前五年收益折現(xiàn)，在乘以5年的資金回收系數(shù)，求出平均每年收益，再對每年收益資本化。

前五年的收益折現(xiàn)=100*(1+10%)-1+120*(1+10%)-2

+150*(1+10%)-3+160*(1+10%)-4+200*(1+10%)-5

=549

等額年收益=549*(A/P,10%,5)=141.4

企業(yè)價值=141.4/0.1=1414

3、待估企業(yè)預(yù)計未來5年的預(yù)期收益為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元，從未來第六年起，企業(yè)的年預(yù)期收益將維持在200萬元水平上，假定資本化率為10%,采用分段法估測的企業(yè)價值最有可能是( )萬元。

A. 2536

B. 5360

C. 1778

D. 1636

答案：C

解析：

評估值=100*(1+10%)-1+120*(1+10%)-2+150*(1+10%)-3

+160*(1+10%)-4+200/0.1*(1+10%)-4=1778

4、某企業(yè)距其企業(yè)章程規(guī)定的期限只剩5年，到期后不再繼續(xù)經(jīng)營。預(yù)計未來五年的預(yù)期收益額為100萬元、110萬元、120萬元、120萬元和130萬元。五年后，該企業(yè)變現(xiàn)預(yù)計可收回1000萬元，假定資本化率10%，則該企業(yè)價值最有可能為( )萬元。

A. 1065

B.1100

C.1000

D.1056

答案：D

評估值=100*(1+10%)-1+110*(1+10%)-2+120*(1+10%)-3

+120*(1+10%)-4+1130*(1+10%)-5=1056

5、被評估企業(yè)未來前五年收益現(xiàn)值之和為1500萬元，折現(xiàn)率及資本化率同為10%，第6年企業(yè)預(yù)期收益為400萬元，并一直持續(xù)下去。按分段法估算企業(yè)的價值最有可能的是( )萬元。

A.3980

B.3986

C.3984

D.3982

答案：C

解析：評估值=1500+400/0.1*(1+10%)-5=3983.6

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