【單選題】下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，既沒有考慮資金的時間價值，也沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

A.每股市價最大化

B.每股收益最大化

C.股東財(cái)富最大化

D.企業(yè)價值最大化

『正確答案』B

『答案解析』利潤最大化和每股收益最大化均沒有考慮資金時間價值和風(fēng)險(xiǎn)問題。

【單選題】與利潤最大化目標(biāo)相比，以每股收益最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)在于(　)。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了利潤與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

C.可以避免企業(yè)經(jīng)營行為的短期化

D.能將企業(yè)的利潤與股東投入的股本相聯(lián)系

『正確答案』D

『答案解析』每股收益最大化觀點(diǎn)將企業(yè)的利潤與股東投入的股本聯(lián)系起來，考慮了投資額與利潤的關(guān)系。

【多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論的表述中，正確的有(　)。

A.利潤最大化不能反映企業(yè)財(cái)富的增加

B.利潤最大化和股東財(cái)富最大化都未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.企業(yè)價值最大化同時考慮了風(fēng)險(xiǎn)和貨幣的時間價值因素

D.股東財(cái)富最大化和企業(yè)價值最大化都能規(guī)避管理層追求利潤的短期行為

E.利潤最大化、股東財(cái)富最大化和企業(yè)價值最大化各有優(yōu)劣、適用于不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同發(fā)展階段

『正確答案』CDE

『答案解析』選項(xiàng)A，以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要原因之一是利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價值，利潤增加代表著企業(yè)財(cái)富的增加;選項(xiàng)B，股東財(cái)富最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。

【多選題】與利潤最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

A.一定程度上避免企業(yè)追求短期行為

B.考慮了資金的時間價值

C.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

D.對上市公司而言，股東財(cái)富最大化的目標(biāo)容易量化，便于考核

E.充分考慮了企業(yè)所有的利益相關(guān)者

『正確答案』ABCD

『答案解析』與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r會對風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng);②在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響;③對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

【多選題】以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)就是協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，下列屬于股東和債權(quán)人利益沖突的解決方式有(　)。

A.股權(quán)激勵

B.限制性借債

C.收回借款或停止借款

D.通過市場約束債權(quán)人

E.壓縮投資

『正確答案』BC

『答案解析』協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人利益沖突的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款。

【多選題】下列各項(xiàng)屬于經(jīng)濟(jì)周期中蕭條階段采用的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的有(　)。

A.建立投資標(biāo)準(zhǔn)

B.開展?fàn)I銷規(guī)劃

C.出售多余設(shè)備

D.保持市場份額

E.提高產(chǎn)品價格

『正確答案』AD

『答案解析』選項(xiàng)BE屬于繁榮階段的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略;選項(xiàng)C屬于衰退階段的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。

【單選題】下列各項(xiàng)影響上市公司債券票面利率的是(　)。

A.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.預(yù)期收益率

C.基本獲利率

D.內(nèi)含報(bào)酬率

『正確答案』A

『答案解析』債券的票面利率即名義利率，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

【單選題】下列關(guān)于利率構(gòu)成的各項(xiàng)因素的表述中，錯誤的是(　)。

A.純利率是受貨幣供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)影響的沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的平均利率

B.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償是由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購買力下而對投資者的補(bǔ)償，它與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大，與預(yù)期通貨膨脹水平有關(guān)

C.流動性風(fēng)險(xiǎn)的大小可用一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度來衡量，如果變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動性風(fēng)險(xiǎn)就大

D.期限風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時期內(nèi)利率變動的幅度，利率變動幅度越大，期限風(fēng)險(xiǎn)就越大

『正確答案』C

『答案解析』流動性風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，如果能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說明變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動性風(fēng)險(xiǎn)小，反之，流動性風(fēng)險(xiǎn)大。

【單選題】王某2012年初需出國工作三年，擬在銀行存入一筆錢請朋友分次取出正好付清三年房屋的物業(yè)費(fèi)，每年6月末和12月末各支付3 000元，若存款年利率為6%，那么2011年末王某應(yīng)在銀行存入(　)元。[(P/A，3%，6)=5.4172，(P/A，6%，6)=4.9173，(P/A，6%，3)=2.6730]

A.14 751.90　　B.16 038.00

C.16 251.60　　D.18 000.00

『正確答案』C

『答案解析』2011年末應(yīng)在銀行存入的金額=3 000×(P/A，3%，6)=3 000×5.4172=16 251.6(元)

【單選題】某企業(yè)近期付款購買了一臺設(shè)備，總價款為100萬元，從第2年年末開始付款，分5年平均支付，年利率為10%，則為購買該設(shè)備支付價款的現(xiàn)值為(　)萬元。[已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，6)=4.3553]

A.41.11　　B.52.40

C.57.63　　D.68.92

『正確答案』D

『答案解析』P=100/5×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=20×3.7908×0.9091=68.92(萬元)

【單選題】甲企業(yè)有一項(xiàng)年金，存續(xù)期為10年，前3年無現(xiàn)金流出，后7年每年年初現(xiàn)金流出180萬元，假設(shè)年利率為8%，則該項(xiàng)年金的現(xiàn)值是(　)萬元。[已知(P/A，8%，7)=5.2064，(P/F，8%，3)=0.7938]

A.688.81　　B.743.91

C.756.56　　D.803.42

『正確答案』D

『答案解析』該項(xiàng)年金的現(xiàn)值=180×(P/A，8%，7)×(1+8%)×(P/F，8%，3)=180×5.2064×(1+8%)×0.7938=803.42(萬元)

【單選題】甲乙兩方案的期望投資收益率均為30%，在兩方案無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率相等的情況下，若甲方案標(biāo)準(zhǔn)離差為0.13，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.05。則下列表述中，正確的是(　)。

A.甲方案和乙方案的風(fēng)險(xiǎn)相同

B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

D.依各自風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)大小而定

『正確答案』B

『答案解析』期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差大的，則風(fēng)險(xiǎn)大。因此甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。

【單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案投資報(bào)酬率的期望值為14.86%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.38%;乙方案投資報(bào)酬率的期望值為16.52%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.50%。下列評價結(jié)論中，正確的是(　)。

A.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)

B.甲方案優(yōu)于乙方案

C.乙方案優(yōu)于甲方案

D.無法評價甲乙兩方案的優(yōu)劣

『正確答案』C

『答案解析』甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.38%/14.86%=0.29

乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差=4.50%/16.52%=0.27

甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案，所以乙方案優(yōu)于甲方案。

【多選題】下列關(guān)于β系數(shù)的表述中，正確的有(　)。

A.β系數(shù)越大，表明系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小

B.β系數(shù)越大，表明非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

C.β系數(shù)越大，表明投資該資產(chǎn)的期望收益率越高

D.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)不受市場組合風(fēng)險(xiǎn)變化的影響

E.投資組合的β系數(shù)是組合中單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)

『正確答案』CE

『答案解析』β系數(shù)越大，表明系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，所以選項(xiàng)AB不正確。 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度，選項(xiàng)D錯誤。

【單選題】下列關(guān)于市場風(fēng)險(xiǎn)溢價的表述中，錯誤的是(　)。

A.若市場抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大

B.若市場對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡，則市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大

C.市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映了市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍度

D.市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬附加在無風(fēng)險(xiǎn)收益率之上

『正確答案』A

『答案解析』如果市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，則對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和回避就不是很強(qiáng)烈，因此要求的補(bǔ)償就越低，所以市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越小。

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