一、單項選擇題

1.甲企業(yè)計劃投資購買一臺價值35萬元的設(shè)備，預(yù)計使用壽命5年，按年限平均法計提折舊，期滿無殘值;預(yù)計使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現(xiàn)成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(　　)萬元。

A.15

B.19

C.23

D.27

【答案】B

【解析】年折舊=35/5=7(萬元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=40×(1-25%)-17×(1-25%)+7×25%=19(萬元)。

2.甲公司2008年末處置現(xiàn)有的閑置設(shè)備一臺(本年度的折舊已提)，收到現(xiàn)金20000元，無其他相關(guān)費用。該設(shè)備于2000年末以100000元購入，使用年限為10年(與稅法規(guī)定相同)，并按年限平均法計提折舊，預(yù)計凈殘值率10%。假設(shè)公司其他事項的應(yīng)納稅所得額大于0，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司處置該項設(shè)備對2008年現(xiàn)金流量的影響是(　　)元。

A.減少2000

B.減少18000

C.增加20000

D.增加22000

【答案】D

【解析】

折舊=100000×(1-10%)/10=9000(元)

賬面凈值=原值-已提折舊=100000-9000×8=28000(元)

變現(xiàn)損失=28000-20000=8000(元)

甲公司處置該項設(shè)備對2008年現(xiàn)金流量的影響

=變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅

=20000+8000×25%=22000(元)。

3.甲公司購買一臺新設(shè)備進行舊設(shè)備更新。新設(shè)備購買價為36000元，預(yù)計使用壽命10年，預(yù)計凈殘值為4000元(與最終報廢殘值一致)，采用年限平均法計提折舊(與稅法要求一致)，每年營運成本為8000元，假設(shè)當(dāng)期貼現(xiàn)率為10%。公司適用的所得稅稅率為25%，則新設(shè)備的年金成本為(　　)元。

A.10807.82

B.11545.82

C.11607.82

D.13607.82

【答案】A

【解析】新設(shè)備的年折舊=(36000-4000)÷10=3200(元)，新設(shè)備的年金成本=[36000-4000×(P/F，10%,10)]/(P/A，10%,10)+8000×(1-25%)-3200×25%=10807.82(元)，選項A正確。

4.甲企業(yè)計劃投資一條新的生產(chǎn)線，項目一次性投資500萬元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報酬率為9%，則該投資項目的現(xiàn)值指數(shù)是(　　)。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.0.29

B.0.67

C.1.29

D.1.67

【答案】C

【解析】現(xiàn)值指數(shù)=130×(7.4869-2.5313)/500=1.29。

5.某股票為固定增長股，其增長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元/股。假定股票的必要報酬率為19%，那么該股票的價值為(　　)元。

A.25

B.23

C.20

D.4.8

【答案】A

【解析】本題的考點是股票的估價模型。普通股票的價值為：P=d1/(k-g)=4/(19%-3%)=25(元)。

6.相對股票投資而言，企業(yè)進行債券投資的優(yōu)點是(　　)。

A.財務(wù)風(fēng)險高

B.流動性強

C.投資收益高

D.投資安全性好

【答案】D

【解析】債券投資和股票投資比較而言，債券投資的優(yōu)點是投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，所以選項A不正確，選項D正確;股票投資的優(yōu)點是投資收益高，能降低購買力的損失，流動性很強，能達到控制股份公司的目的，所以選項B、C不正確。

7.甲公司擬發(fā)行票面金額為10000萬元，期限為3年的貼現(xiàn)債券。若市場年利率為10%，則該債券的發(fā)行價格為(　　)萬元。

A.7000

B.7513.15

C.8108.46

D.8264.46

【答案】B

【解析】該債券的發(fā)行價格=10000/(1+10%)3=7513.15(萬元)。選項B正確。

8.通過收購股權(quán)的方式進行并購時，對目標(biāo)公司進行估值所使用的折現(xiàn)率應(yīng)是(　　)。

A.并購前目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

B.并購后企業(yè)集團的加權(quán)資本成本

C.并購后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

D.并購時支付的各種不同來源資金的加權(quán)資本成本

【答案】C

【解析】在收購情況下，由于目標(biāo)公司獨立存在，同時并購公司會對目標(biāo)公司進行一系列整合，因此，通常采用并購重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。選項C正確。

二、多項選擇題

1.下列各項中，影響債券價值的有(　　)。

A.債券的期限

B.債券的票面利率

C.債券的面值

D.貼現(xiàn)利率

E.收益增長率

【答案】ABCD

【解析】影響債券價值的有債券的期限、票面利率、面值、貼現(xiàn)利率(市場利率)。

2.下列各項關(guān)于債券投資的說法中，正確的有(　　)。

A.債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格

B.只有債券價值大于其購買價格時才值得投資

C.債券價值指的是未來收到的利息和收回本金的現(xiàn)值

D.市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值的上升

E.債券投資收益比較穩(wěn)定、安全性好

【答案】ABCE

【解析】市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值下降，D錯誤。

3.下列各項關(guān)于并購動因的說法中，正確的有(　　)。

A.獲取公司控制權(quán)增效

B.取得協(xié)同效應(yīng)

C.向市場傳遞公司價值高估的信息

D.降低代理成本

E.管理者擴張動機

【答案】ABDE

【解析】向市場傳遞公司價值低估的信息，C錯誤。

4.下列各項關(guān)于并購支付方式的說法中，正確的有(　　)。

A.現(xiàn)金支付并購價款，是一種最簡捷、最迅速的方式

B.采用股票對價方式，即集團公司通過增發(fā)新股換取目標(biāo)公司的股權(quán)，這種方式可以避免集團公司現(xiàn)金的大量流出，從而并購后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財務(wù)風(fēng)險

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