第七章 資金管理

　　一、資金的籌集

　　企業(yè)需要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資等活動(dòng)情況，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式，直接或間接獲取所需資金。

　?。ㄒ唬┗I資的方式和資金需要量預(yù)測(cè)

　　1.企業(yè)籌資方式。

　　我國(guó)企業(yè)目前的籌資方式主要有：

　?。?）吸收直接投資。

　?。?）發(fā)行股票。

　?。?）銀行借款。

　?。?）商業(yè)信用。

　?。?）發(fā)行債券。

　　（6）融資租賃。

　　2.企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)。

　　企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)常用的方法有：

　?。?）定性預(yù)測(cè)法，主要是利用直觀的資料、依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來資金的需要數(shù)量作出預(yù)測(cè)。

　　（2）比率預(yù)測(cè)法，主要是利用資金需要量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系作出預(yù)測(cè)。在比衣預(yù)測(cè)法中，最常用的是銷售百分率預(yù)測(cè)法，它是利用資金需要量隨羊銷售額的增減變動(dòng)而變動(dòng)的關(guān)系，

　　在預(yù)測(cè)未來銷售額變動(dòng)的基礎(chǔ)上，來預(yù)測(cè)資金需要量的變化。

　　（3）　資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，首先是將資金按其與產(chǎn)銷量之間的儲(chǔ)存關(guān)系分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分，然后根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測(cè)。

　?。ǘ《唐诨I資

　　1.短期籌資政策

　　短期籌資政策，或稱營(yíng)運(yùn)資金籌資政策，主要是與波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金籌集有關(guān)的政策。

　　一般而言，企業(yè)的短期籌資政策有積極型、中庸型和保守型三種。

　　2.短期籌資的特點(diǎn)。

　　（1）籌資速度快、容易取得。

　?。?）籌資富有彈性。

　?。?）籌資成本較低。

　　（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

　　3.短期資金的籌集方式。來源：www.examda.com

　?。?）短期借款。

　　○1短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入、期限在1年以內(nèi)（含1年）的借款。

　　○2短期借款的特點(diǎn)：籌資速度快，籌資成本低，借款彈性好；但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，限制條款較多，籌資數(shù)額有限。

　　（2）商業(yè)信用

　　○1商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。

　　○2利用商業(yè)信用的融資的主要方式有：賒銷商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。

　　○3商業(yè)信用融資的特點(diǎn)：籌資便利，籌資成本低，限制條件少；但信用期限較短，資金成本較高。

　　（三）長(zhǎng)期籌資

　　1.長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn)。

　　籌資數(shù)額大，影響時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)生次數(shù)較少，資金成本較高。

　　2.長(zhǎng)期籌資的主要方式。

　?。?）吸收直接投資。

　　○1企業(yè)采用吸收直接投資方式籌集的資金一般可分為三類：吸收國(guó)家投資、吸收法人投資和吸收個(gè)人投資。

　　○2吸收直接投資的特點(diǎn)：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，有利于盡快形成生產(chǎn)能力，有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；但資金成本較高，容易分散企業(yè)控制權(quán)。

　?。?）發(fā)行普通股票。

　　○1普通股是股份有限公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票。普通股具有股票的一般特征，是股份有限公司資本的最基本部分。

　　○2普通股股東一般具有如下基本權(quán)利：公司管理權(quán)、分享盈余權(quán)、出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

　　○3普通股籌資的特點(diǎn)：沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，沒有固定到期日，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，能增加公司信譽(yù)；但普通股籌資的資金成本較高，容易分散控制權(quán)。

　　（3）長(zhǎng)期借款。

　　○1長(zhǎng)期借款指企業(yè)向銀行或其它非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期限在1年以上（不含1年）的借款。

　　○2長(zhǎng)期借款按是否需要擔(dān)保，分為信用借款和擔(dān)保借款等。

　　○3長(zhǎng)期借款的償還方式包括：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額償還方式；平時(shí)逐期償還小額本金和利息，期末償還下的大額部分方式。

　　○4與其他長(zhǎng)期籌資方式相比，長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)為：籌資速度快，籌資成本較低，借款彈性較大，但限制條款較多。

　?。?）發(fā)行債券。

　　○1債券是一種發(fā)行人承諾在某一特定的時(shí)日將利息與本金付給債券持有人的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　○2債券的基本要素包括：債券的面值、債券的期限、債券的利率和利息、債券的價(jià)格。

　　○3債券按發(fā)行主體不同分為：政府債券、金融債券和企業(yè)（含公司）債券；按有無抵押擔(dān)保，分為信用債券和有擔(dān)保債券；按是否可轉(zhuǎn)換成股份，分為公司債券（不可轉(zhuǎn)換債券）和可轉(zhuǎn)換公司債券等。

　　○4債券籌資的特點(diǎn)：資金成本較低，保證控制權(quán)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；但債券籌資的籌資風(fēng)險(xiǎn)高，限制條件多，籌資額在限。

　　5融資租賃。

　　○1租賃是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約行為。

　　○2融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，具體有售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。

　　○3融資租賃的特點(diǎn)：籌資速度快，限制條款少，設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小，到期還本負(fù)擔(dān)輕，稅收負(fù)擔(dān)輕等；但融資租賃的資金成本較高。

　　（四）企業(yè)改組與發(fā)行股票籌資

　　1.企業(yè)改組為股份有限公司的條件和程序。

　　（1）股份有限公司的設(shè)立條件。

　　股份有限公司是指全部資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

　　○1發(fā)起人符合法定人數(shù)。目前，我國(guó)設(shè)立股份有限公司應(yīng)當(dāng)有5人以上的發(fā)起人，且其中需有過半數(shù)的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。國(guó)有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于5人，但應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式。

　　○2發(fā)起人認(rèn)繳和向社會(huì)公開募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣1000萬元。在設(shè)立股份有限公司時(shí)，發(fā)起人認(rèn)繳和向社會(huì)公開募集的股本必須達(dá)到注冊(cè)資本的最低限額；對(duì)作為出資的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，并折合為股份；除對(duì)采用高新技術(shù)成果國(guó)家有特別規(guī)定者外，發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過股份有限公司注冊(cè)資本的20% .

　　○3股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定。以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立公司的，發(fā)起人應(yīng)認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份；以募集設(shè)立方式設(shè)立公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%.發(fā)起人必須承擔(dān)公司的籌辦事務(wù)，包括向國(guó)務(wù)院授權(quán)部門或者省級(jí)人民政府申請(qǐng)批準(zhǔn)，辦理公司設(shè)立的其他有關(guān)事務(wù)等。

　　○4發(fā)起人制定公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過。股份有限公司章程由發(fā)起人制定，公司章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：公司名稱和住所；公司經(jīng)營(yíng)范圍；公司設(shè)立方式；公司股份總數(shù)、每股金額和注冊(cè)資本；發(fā)起人的姓名或者名稱、認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)；股東的權(quán)利和義務(wù)；董事會(huì)的組成、職權(quán)、任期和議事規(guī)則；公司法定代表人；監(jiān)事會(huì)的組成、職權(quán)、任期和議事規(guī)則；公司利潤(rùn)分配辦法；公司的解散事由與清算辦法；公司的通知和公告辦法；股東大會(huì)認(rèn)為需要規(guī)定的其他事項(xiàng)。

　　○5有公司名稱，建立符合股份有限公司的組織機(jī)構(gòu)。設(shè)立股份有限公司，必須選定公司的名稱，必須在公司名稱中標(biāo)明股份有限公司的字樣。設(shè)立股份有限公司，應(yīng)依法建立法定的組織機(jī)構(gòu)。發(fā)起設(shè)立的，發(fā)起人交付全部出資后，選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。募集設(shè)立的，應(yīng)依法召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等。

　　○6有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。

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