（五）營運資金管理

　　營運資金又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。主要包括現(xiàn)金與有價證券、應(yīng)收賬款和存貨。一般情況下，營運資金越多，企業(yè)違約風(fēng)險越小，融資能力越強。

　　營運資金的特點體現(xiàn)在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的特點上。流動資產(chǎn)具有投資回收期短、流動性強，且具有并存性、波動性等特點；流動負(fù)債具有融資速度快、彈性高、成本低、風(fēng)險大等特點。

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)營運資金的特點，制定適當(dāng)?shù)臓I運資金政策，

　　合理控制營運資金水平。

　　1.現(xiàn)金與有價證券

　?。?SPAN lang=EN-US>1）現(xiàn)金的持有動機與成本

　　現(xiàn)金的持有動機包括交易動機、預(yù)防動機和投機動機。

　　現(xiàn)金的成本包括持有成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）現(xiàn)金最佳持有量

　　確定現(xiàn)金最佳持有量的模式主要有成本分析模式、存貨模式和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式。

　　（3）短期有價證券的管理

　　短期有價證券，指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動很小的證券。

　　短期有價證券投資需考慮的因素主要有：違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險以及有價證券的報酬率。

　　2.應(yīng)收賬款

　　應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷貨物、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購貨或接受勞務(wù)單位收取的款項。

　?。?SPAN lang=EN-US>1）應(yīng)收賬款的成本

　　①機會成本，即因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。

　　②管理成本，即對應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費的開支，主要包括對客戶的資信調(diào)查費用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費用、收賬費用等。

　　③壞賬成本，即應(yīng)收賬款無法收回而給企業(yè)帶來的損失。

（責(zé)任編輯：vstara）

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