案例2

甲公司和乙公司均是從事辦公自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)的股份有限公司。為了擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，整合研發(fā)資源和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，提高市場(chǎng)占有率和經(jīng)濟(jì)效益，甲公司擬收購(gòu)乙公司。為此，甲公司管理層責(zé)成財(cái)會(huì)部門對(duì)乙公司償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、發(fā)展能力和市場(chǎng)評(píng)價(jià)等方面進(jìn)行研究，估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值，提出專項(xiàng)報(bào)告，作為收購(gòu)決策的參考因素。

甲公司財(cái)會(huì)部門采用財(cái)務(wù)比率分析法對(duì)乙公司進(jìn)行分析、相關(guān)資料如下：

資料(1)：

資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

編制單位：乙公司 2003年12月31日 單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目                  年初數(shù)         年末數(shù)

貨幣資金            600              260

短期投資            1200            300

應(yīng)收賬款            1500            2380

存貨                   4800            6860

流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)     8100            9800

固定資產(chǎn)凈值     11900         11000

資產(chǎn)總計(jì)            20000         20800

短期結(jié)款            4000           3800

應(yīng)付賬款            2000           2325

流動(dòng)負(fù)債小計(jì)     6000           6125

長(zhǎng)期借款            8000           7427

負(fù)債合計(jì)            14000        13552

股東權(quán)益合計(jì)      6000         7248

負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)20000 20800

說(shuō)明：(1)乙公司2003年末股份總額為3120萬(wàn)股。

(2)乙公司股票市價(jià)在2003年12月31日為每股16元。

資料(2)

利潤(rùn)表(簡(jiǎn)表)

編制單位：乙公司 2003年度 單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目 金額

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 17460

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 9328

主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 852

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 7280

加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 152

減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 1500

管理費(fèi)用 3000

財(cái)務(wù)費(fèi)用 932

營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2000

減：營(yíng)業(yè)外凈支出 136

利潤(rùn)總額 1864

減：所得稅 616

凈利潤(rùn) 1248

說(shuō)明：財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出。

資料(3)：

2003年年末有關(guān)行業(yè)平均值：流動(dòng)比率2.3，速動(dòng)比率1.5，資產(chǎn)負(fù)債率0.5，市盈率30，股利收益率6%，市凈率5.8。

2003年度有關(guān)行業(yè)平均值：利息倍數(shù)3.8，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天書60天，存貨周轉(zhuǎn)率3次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)120天，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5次，主營(yíng)業(yè)務(wù)報(bào)酬率35%，總資產(chǎn)報(bào)酬率15%，凈資產(chǎn)報(bào)酬率22%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率3.8%，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率21%。

要求：

1.利用以上資料，計(jì)算乙公司有關(guān)比率并填入答題紙第19頁(yè)表格的方框中(如有小數(shù)，保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位)。

2.分析乙公司的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，盈利能力，發(fā)展能力以及市場(chǎng)評(píng)價(jià)情況。

3.分別根據(jù)2003年12月31日乙公司和行業(yè)平均市盈率，采用市盈率法估算估算乙公司的市場(chǎng)價(jià)值。

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