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A股份有限公司（以下簡稱A公司）是從事化工產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的大型上市企業(yè)。
有關(guān)資料如下：
1.并購及融資預案
（1）并購計劃
B公司全部股份l億股均為流通股。A公司預計在2005年一季度以平均每股l2元的價格收購B公司全部股份，另支付律師費、顧問費等并購費用0.2億元，B公司被并購后將成為A公司的全資子公司。A公司預計2005年需要再投資7.8億元對其設(shè)備進行改造，2007年底完成。
（2）融資計劃
A公司并購及并購后所需投資總額為20億元，有甲、乙、丙三個融資方案：
甲方案：向銀行借入20億元貸款，年利率5％，貸款期限為1年，貸款期滿后可根據(jù)情況申請貸款展期。
乙方案：按照每股5元價格配發(fā)普通股4億股，籌集20億元。
丙方案：按照面值發(fā)行3年期可轉(zhuǎn)換公司債券20億元（共200萬張，每張面值1000元），票面利率為2.5％，每年年末付息。預計在2008年初按照每張債券轉(zhuǎn)換為200股的比例全部轉(zhuǎn)換為A公司的普通股。
2.其他相關(guān)資料
（1）B公司在2002年、2003年和2004年的凈利潤分別為l.4億元、1.6億元和0.6億元。其中2003年凈利潤中包括處置閑置設(shè)備的凈收益0.6億元。B公司所在行業(yè)比較合理的市盈率指標為11.經(jīng)評估確認，A公司并購B公司后的公司總價值將達55億元。并購B公司前，A公司價值為40億元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為6億股。
（2）A公司并購B公司后各年相關(guān)財務(wù)指標預測值如下：
| 相關(guān)財務(wù)指標 | 改造完成前（2005—2007年） | 改造完成后（2008年及以后） | ||||
| 甲方案 | 乙方案 | 丙方案 | 甲方案 | 乙方案 | 丙方案 | |
| 凈利潤（億元） | 2.88 | 3.6 | 3.12 | 5.28 | 6 | 6 |
| 資產(chǎn)負債率（%） | 62.50 | 37.50 | 62.50 | 62.50 | 37.50 | 37.50 |
| 利息倍數(shù) | 5 | 8 | 6 | 8 | 10 | 10 |
注：資產(chǎn)負債率指標為年末數(shù)。
（3）貸款銀行要求A公司并購B公司后，A公司必須滿足資產(chǎn)負債率≤65％、利息倍數(shù)≥5.5的條件。
（4）在A公司特別股東大會上，絕大多數(shù)股東支持并購B公司，但要求管理層從財務(wù)分析角度對并購的合理性進行論證，確保并購后A公司每股收益不低于0.45元。
要求：
1.根據(jù)B公司近三年盈利的算術(shù)平均數(shù)，運用市盈率法計算B公司的價值。
2.計算A公司并購B公司的并購凈收益，并從財務(wù)角度分析該項并購的可行性。
3.計算A公司并購B公司后的下列每股收益指標：
（1）甲、乙、丙三個融資方案在改造完成前（2005～2007年）各年的每股收益（元）；
（2）甲、乙、丙三個融資方案在改造完成后（2008年及以后）的每股收益（元）。
4.分析甲、乙、丙三個融資方案對貸款銀行和股東條件的滿足程度，并指明貸款銀行和股東均可接受的融資方案。
來源:-高級會計師考試責編:xiaozhi 評論 糾錯
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