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投資項目管理師考試宏觀經(jīng)濟政策第五章

2)資本市場能夠有效地行使資源配置功能，優(yōu)化資源配置。這是資本市場的首要功能。一方面，通過金融機構(gòu)和證券市場將儲蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資金，通過產(chǎn)權(quán)交易，使資產(chǎn)向優(yōu)勢企業(yè)集中，以市場方式進行資源配置。

另一方面，資本市場能夠?qū)⑸鐣Y金引導到資源配 置效率較高的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)、地區(qū)中去。與有資金盈余的個人相比，金融機構(gòu)具有收集信息和識別貸款者經(jīng)營管理才能與信用的優(yōu)勢，

可以把儲蓄者的資金貸給優(yōu)勢企業(yè)和具有發(fā)展前景 的產(chǎn)業(yè)、地區(qū);在股票市場上，投資者通過選擇成長性好、盈利潛力大的股票進行投資，使 資金逐漸流向效益好、發(fā)展前景好的企業(yè)，

而通過拋棄收益低的企業(yè)的股票，使這類企業(yè)難 以繼續(xù)籌集資金，被淘汰退市或在產(chǎn)權(quán)交易市場上被兼并重組;在債券市場上，

效益好的企業(yè)發(fā)行債券的利率低、籌資成本小，而效益差的企業(yè)發(fā)行債券或無人購買或利率較高、籌資成本較大。因此，通過資本市場融通資金，使社會資金能夠向優(yōu)勢企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集中，從而達 到優(yōu)化資源配置的效果。.

3)促進體制創(chuàng)新。發(fā)展資本市場不但需要不斷的金融創(chuàng)新，建立規(guī)范、高效、適用的資

本交易市場和健全的資本運營機制，而且完善的資本市場要求信息公開、透明和可獲得性， 必然對企業(yè)規(guī)范化運作提出更高要求。企業(yè)無論是利用股票和債券市場進行直接融資，還

是 通過金融機構(gòu)進行間接融資，都必須健全決策、執(zhí)行和監(jiān)督體系，否則，融資就難以進行。保證信息的公開性、透明性和可得性，

有助于廣大投資者對公司投資與經(jīng)營活動進行監(jiān)督， 通過強有力的企業(yè)外部監(jiān)督約束機制，促進企業(yè)的規(guī)范化運作，促使企業(yè)更加注重經(jīng)濟效益 和面向市場改進管理，推進國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)體制和管理機制的創(chuàng)新。

(3)資本市場對經(jīng)濟發(fā)展的作用

資本的籌集和配置是經(jīng)濟發(fā)展的重要問題。資本市場不僅促進資本的集中和積聚，而且 通過資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)機制促進社會資源的優(yōu)化配置，從而推動經(jīng)濟向好的方向發(fā)展。資本市場 對經(jīng)濟發(fā)展的作用表現(xiàn)在以下幾個方面：

1)拓寬儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。分散于居民個人手中的儲蓄資金，必須通過一定渠道轉(zhuǎn) 化為投資。改革開放前，我國個人儲蓄在全社會儲蓄中所占比重很小，

政府及受政府主導的 企業(yè)部門既是儲蓄主體，又是投資主體，不需要籌集建設(shè)資金的融資渠道。改革開放后，我國的收入分配格局發(fā)生了巨大變化，政府儲蓄在總儲蓄中所占比重越來越小，而城鄉(xiāng)居民逐 步成為儲蓄主體。

資本市場的建立和發(fā)展，使居民能夠利用資本市場進行投資，也使那些具 有良好經(jīng)營業(yè)績、成長性好的企業(yè)能較快地獲得發(fā)展所需要的資金，使儲蓄更順暢地轉(zhuǎn)化為 投資的渠道。

2)能夠促進完整的市場體系的形成?，F(xiàn)代市場作為一個系統(tǒng)，是由眾多既相互聯(lián)系、相

互依存又相互獨立、相互制約的商品市場、資本市場、勞動力市場、技術(shù)市場等多種市場組 成的有機整體。由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟中物質(zhì)要素和人力資本要素的流動是以資本的投入和流動為前提，資本是市場經(jīng)濟運動的血液，因此，在這個市場整體中，資本市場居于中樞、軸心 地位，是商品市場和其他生產(chǎn)要素市場的先導，是啟動商品市場和其他生產(chǎn)要素市場的“助推器”和“潤滑油”。只有作為市場體系核心地位的資本市場發(fā)展成熟和完善，一個真正的、 完整的市場體系才能得以形成。

3)有助于推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化是靠投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)

化實現(xiàn)的。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在調(diào)整過程中不僅需要大量資金的支持，而且需要一個有助于資源優(yōu)化 配置的機制促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級。資本市場在將社會閑散資本迅速聚集起來轉(zhuǎn)化

為投資方面具有獨特的優(yōu)勢，而且資本市場最基本、最重要的功能就是通過對資本和資產(chǎn)的 價格發(fā)現(xiàn)機制和優(yōu)勝劣汰機制，引導稀缺的資本流向資金使用效率高的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)和企業(yè)，減少企業(yè)投資的盲目性，降低投資風險，從而推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的高效配置。

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（責任編輯：中大編輯）

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