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資本市場的作用和內(nèi)容

“資本市場”包含兩層意義，一是指進(jìn)行資本交易的場所，二是指資本供給和對資本有支付能力需求的關(guān)系。

資本市場與金融市場的關(guān)系

金融市場是指貨幣的借貸、各種票據(jù)和有價(jià)證券的買賣等融資活動(dòng)的場所。

金融界按資金借貸期限長短把金融市場分為貨幣市場與資本市場。前者是指一年以內(nèi)的借貸，后者則包括中長期信貸市場、證券市場(包括股票市場與債券市場)、外匯市場、黃金市場、期權(quán)市場等。

資本作為貨幣的一種轉(zhuǎn)換形式，在許多情況下是在金融市場中運(yùn)作的，但資本市場與金融市場或貨幣市場既不是完全重合的，也不是從屬的關(guān)系，而是“你中有我，我中有你”的相交關(guān)系。因?yàn)橹挥锌梢詭硎Ｓ鄡r(jià)值的貨幣才能稱為資本，作為非資本運(yùn)作的資金借貸則不能歸入資本市場的范圍，而作為資本市場組成部分的產(chǎn)權(quán)交易運(yùn)作不屬于金融市場或貨幣市場的范疇。

例題1、以下說法正確的是()

A.資本市場就是進(jìn)行資本交易的場所

B.金融市場包含資本市場

C.貨幣市場是資本市場的基礎(chǔ)

D.資本市場與金融市場是“你中有我，我中有你”的相交關(guān)系

答案：C、D

資本市場的作用

資本市場具有使資金從儲蓄者那里流向投資者手中的基本功能。

(1)資本市場的內(nèi)涵

資本市場是長期金融資產(chǎn)的交易場所。

資本市場包括證券融資和期限超過一年的中長期資金借貸以及產(chǎn)權(quán)交易的市場，劃分為股票市場、債券市場、基金市場、銀行中長期信貸市場和產(chǎn)權(quán)交易市場等，其融通的資金和資產(chǎn)主要作為維持簡單再生產(chǎn)(補(bǔ)償折舊)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場。

(2)資本市場的功能

資本市場的功能主要體現(xiàn)在為經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供長期資金、優(yōu)化資源配置和促進(jìn)體制創(chuàng)新三個(gè)方面。

1)資本市場具有融資功能，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)建設(shè)提供長期資金。融資功能是資本市場最原始也是最基本的功能之一。

2)資本市場能夠有效地行使資源配置功能，優(yōu)化資源配置。這是資本市場的首要功能。

3)促進(jìn)體制創(chuàng)新。

(3)資本市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

1)拓寬儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。

2)能夠促進(jìn)完整的市場體系的形成。

現(xiàn)代市場作為一個(gè)系統(tǒng)，是由眾多既相互聯(lián)系、相互依存又相互獨(dú)立、相互制約的商品市場、資本市場、勞動(dòng)力市場、技術(shù)市場等多種市場組成的有機(jī)整體。在這個(gè)市場整體中，資本市場居于中樞、軸心地位，是商品市場和其他生產(chǎn)要素市場的先導(dǎo)，是啟動(dòng)商品市場和其他生產(chǎn)要素市場的“助推器”和“潤滑油”。只有作為市場體系核心地位的資本市場發(fā)展成熟和完善，一個(gè)真正的、完整的市場體系才能得以形成。

3)有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化。

4)促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制和國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整。

5)有助于推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變和改善宏觀調(diào)控。

6)能有效防止和化解銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。

例題2、資本市場包括()

A.股票市場

B.債券市場

C.基金市場

D.信貸市場

E.產(chǎn)權(quán)交易市場

答案：A、B、C、E

例題3、資本市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用表現(xiàn)為()

A.拓寬儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道

B.能夠促進(jìn)完整的市場體系的形成

C.有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化

D.促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制和國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整

E.有助于推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變和改善宏觀調(diào)控

F.能有效防止和化解銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)

答案：A、B、C、D、E、F

資本市場的分類

資本市場有多種分類方式。按資金融通方式可以分為直接融資和間接融資;按市場職能可分為發(fā)行市場(一級市場)和流通市場(二級市場)。

(1)直接融資和間接融資

1)直接融資是資金供求雙方不需要其他金融中介機(jī)構(gòu)介入的一種資金融通方式。最常見的是股票和債券融資。

2)間接融資是由金融媒介(如商業(yè)銀行、信用中介、儲蓄機(jī)構(gòu))通過吸收存款、存單等形式積聚社會閑散資金，再以貸款等形式提供給資金短缺單位，實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。

目前我國的間接融資機(jī)構(gòu)以銀行為主體，包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行四家商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行三家政策性銀行，以及交通銀行、民生銀行、招商銀行、華夏銀行、浦東發(fā)展銀行、中信銀行、城市商業(yè)銀行等商業(yè)銀行和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)。

直接融資和間接融資具有不同的特點(diǎn)，同時(shí)又有緊密的聯(lián)系。

直接融資具有籌資范圍廣、規(guī)模大、可以連續(xù)籌資而且具有社會宣傳效應(yīng)等特點(diǎn)。間接融資具有聚少成多、短借長貸、分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、降低信息和交易成本等優(yōu)點(diǎn)。在現(xiàn)代金融市場上，直接融資和間接融資兩者間相互促進(jìn)、相互補(bǔ)充，成為金融市場不可或缺的組成部分。

(2)一級市場和二級市場

1)一級市場又稱為“發(fā)行市場”或“初級市場”，它是將政府、公司、企業(yè)等發(fā)行主體新發(fā)行的公債、公司債券、股票等有價(jià)證券轉(zhuǎn)移到投資者手里的市場，是發(fā)行主體籌集資金，實(shí)現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的場所，其主要職能是將社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)建設(shè)資金。

一級市場由證券發(fā)行者、證券承銷商(中介機(jī)構(gòu))和證券投資者三個(gè)元素構(gòu)成。

證券發(fā)行可分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種形式。

2)二級市場又稱為“流通市場”或“次級市場”，是供投資者買賣已發(fā)行證券的場所。二級市場主要是通過證券的流通轉(zhuǎn)讓來保證證券的流動(dòng)性，進(jìn)而保證投資者資產(chǎn)的流動(dòng)性。

二級市場一般分為證券交易所市場和場外交易市場。

證券交易所是最重要的證券交易市場，它為買賣雙方提供了一個(gè)公開進(jìn)行交易的場所，使投資者能夠自由地把資金投資于證券，或?qū)⑺钟械淖C券自由轉(zhuǎn)讓，以取得現(xiàn)金或轉(zhuǎn)投資于其他證券。

一級市場主要是發(fā)行者與投資者之間的縱向關(guān)系，二級市場反映的是投資者與投資者之間的橫向關(guān)系。一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，決定著二級市場上流通證券的種類、數(shù)量和規(guī)模，二級市場則是一級市場存在、發(fā)展的保證，維持著投資者資金周轉(zhuǎn)的積極性和流動(dòng)性，兩者是互為條件、相互依存、互為補(bǔ)充的整體。

例題4、直接融資的特點(diǎn)包括()

A.籌資范圍廣

B.規(guī)模大

C.可以連續(xù)籌資

D.具有社會宣傳效應(yīng)

E. 降低信息和交易成本

答案：A、B、C、D

我國資本市場的運(yùn)作

股票市場及其主體

股票市場就是股票發(fā)行和交易的場所，由股票發(fā)行市場和股票流通市場兩個(gè)層次構(gòu)成。

股票發(fā)行市場是一級市場，是股份有限公司通過發(fā)行股票向社會公眾籌集資金的市場。

股票流通市場是二級市場，是已經(jīng)發(fā)行的各種股票轉(zhuǎn)讓、流通、交易的場所。股票流通市場一方面為股票持有者提供隨時(shí)變現(xiàn)的機(jī)會，另一方面又為新的投資者提供投資機(jī)會。

一個(gè)完整的股票市場由上市公司、證券交易所、證券公司和股票投資者四個(gè)主體共同組成。

(1)股票市場的功能

股票市場具有四個(gè)功能：

1)積聚資本。

2)轉(zhuǎn)化資本。

3)轉(zhuǎn)讓資本。

4)給股票賦予價(jià)格。

(2)上市公司

上市公司是股份有限公司中股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。

設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，必須符合《中華人民共和國公司法》規(guī)定的條件和經(jīng)過國家授權(quán)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

(3)證券交易所

證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。我國證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。證券交易所本身不參與證券買賣，只提供集中競價(jià)交易的有形場所，制定業(yè)務(wù)規(guī)則、接受上市申請及安排證券上市、組織及監(jiān)管證券交易，并對上市公司進(jìn)行監(jiān)管等。

(4)證券公司

證券公司是指依照《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。證券公司可以經(jīng)營下列部分或全部業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì);證券投資咨詢;與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問;證券承銷與保薦;證券自營;證券資產(chǎn)管理;其他證券業(yè)務(wù)。

(5)投資者

股票市場的投資者分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。個(gè)人投資者是指購買股票的自然人;機(jī)構(gòu)投資者是指購買股票的各類投資基金、保險(xiǎn)公司、社團(tuán)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)法人。

例題5、一個(gè)完整的股票市場由()主體共同組成

A.2個(gè)

B.3個(gè)

C.4個(gè)

D.5個(gè)

E.6個(gè)

答案：C

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