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國(guó)債

國(guó)債的性質(zhì)

國(guó)債是一種虛擬的借貸資本。國(guó)債體現(xiàn)了債權(quán)人(持有者)與債務(wù)人(國(guó)家)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

國(guó)債體現(xiàn)著一定的分配關(guān)系，是一種延期的稅收。

(熟悉)國(guó)債的功能

(1)彌補(bǔ)財(cái)政赤字

(2)籌集建設(shè)資金

(3)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

國(guó)債的種類

(1)以舉債的形式為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為國(guó)家借款和發(fā)行債券。

(2)以發(fā)行的地域?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為內(nèi)債和外債。

(3)以流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為可轉(zhuǎn)讓國(guó)債和不可轉(zhuǎn)讓國(guó)債。

(4)以償還期限為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為長(zhǎng)、中、短期國(guó)債和永久國(guó)債。

(5)以付息方式為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為到期一次還本付息國(guó)債和定期付息國(guó)債。

(6)以利率形式為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為固定利率國(guó)債和浮動(dòng)利率國(guó)債。

(7)其他分類

以國(guó)債是否記名為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)債可分為記名國(guó)債和無記名國(guó)債;以國(guó)債是否具有相關(guān)憑證為標(biāo)準(zhǔn)，可分為憑證式國(guó)債和記賬式國(guó)債;以國(guó)債的認(rèn)購(gòu)對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，可分為居民認(rèn)購(gòu)的國(guó)債、機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)的國(guó)債等;以國(guó)債認(rèn)購(gòu)過程是否存在強(qiáng)制，可分為強(qiáng)制國(guó)債和自由國(guó)債;以國(guó)債資金的最終用途為標(biāo)準(zhǔn)，可分為建設(shè)性國(guó)債和赤字國(guó)債。

國(guó)債的結(jié)構(gòu)

(1)國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)

國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的國(guó)債占國(guó)債總量的比例，是政府債務(wù)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。在現(xiàn)代社會(huì)，長(zhǎng)、中、短期國(guó)債要優(yōu)于單一長(zhǎng)期或短期的國(guó)債結(jié)構(gòu)。

我國(guó)國(guó)債期限結(jié)構(gòu)中，中期國(guó)債數(shù)量較大，長(zhǎng)期和短期國(guó)債較少。

(2)國(guó)債的持有者結(jié)構(gòu)

國(guó)債的持有者結(jié)構(gòu)也叫做國(guó)債的投資人結(jié)構(gòu)，是國(guó)債在不同投資群體之間的分布比例。

在我國(guó)國(guó)債持有者結(jié)構(gòu)中，個(gè)人持有者所占比重較大，而機(jī)構(gòu)投資者所占比重較小。一般來講，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的國(guó)債持有者結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者所占的比重較高。因此，提高機(jī)構(gòu)投資者的國(guó)債持有比重應(yīng)是我國(guó)國(guó)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)方向。

國(guó)債負(fù)擔(dān)與限度

(1)國(guó)債負(fù)擔(dān)

國(guó)債負(fù)擔(dān)，可以從四個(gè)方面來具體分析：

1)國(guó)債認(rèn)購(gòu)者即債權(quán)人的負(fù)擔(dān)。

2)政府作為債務(wù)人負(fù)擔(dān)。

3)納稅人負(fù)擔(dān)。

4)代際負(fù)擔(dān)。

(2)發(fā)行國(guó)債規(guī)模限度

國(guó)債限度是指國(guó)債規(guī)模的最高額度，或國(guó)債的適度規(guī)模。

衡量和表示國(guó)債規(guī)模，主要有三個(gè)指標(biāo)：一是歷年累積債務(wù)總規(guī)模，即歷年發(fā)行的國(guó)債中尚未償還的數(shù)額，也叫國(guó)債余額;二是當(dāng)年發(fā)行的國(guó)債總額;三是當(dāng)年到期需償還的國(guó)債總額。

國(guó)債規(guī)模首先受認(rèn)購(gòu)人負(fù)擔(dān)能力的制約。

國(guó)債限度通常用國(guó)債余額占GDP的比重即國(guó)債負(fù)擔(dān)率來衡量。

衡量政府償債能力的指標(biāo)通常有兩個(gè)：償債率和國(guó)債依存度。償債率是指當(dāng)年的國(guó)債還本付息額占當(dāng)年財(cái)政收入的比重。國(guó)債依存度是指當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額占當(dāng)年財(cái)政支出的比重。

國(guó)債的使用效益是影響國(guó)債規(guī)模的決定因素。

國(guó)債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

(1)國(guó)債的資產(chǎn)效應(yīng)

國(guó)債發(fā)行量的變化，不僅影響國(guó)民收入，而且影響居民所持有資產(chǎn)的變化，這就是資產(chǎn)效應(yīng)。

(2)國(guó)債的需求效應(yīng)

國(guó)債融資，增加政府支出，并通過支出乘數(shù)效應(yīng)增加總需求;或?qū)?chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，并通過投資乘數(shù)效應(yīng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

(3)國(guó)債的供給效應(yīng)

發(fā)行國(guó)債作為一種擴(kuò)張政策，當(dāng)用于治理周期性衰退時(shí)，具有刺激需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但國(guó)債同時(shí)具有增加供給總量和改善供給結(jié)構(gòu)的作用。國(guó)債用于投資，自然增加投資需求，但用于投資也必然提供供給，而且用于投資領(lǐng)域的不同，也就同時(shí)改變供給結(jié)構(gòu)。這也就是國(guó)債的供給效應(yīng)。

例題3、國(guó)債的功能主要有(  )

A彌補(bǔ)財(cái)政赤字

B籌集建設(shè)資金

C調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

D增加稅收

答案：A、B、C

例題4、在應(yīng)債主體很多的情況下，國(guó)債通常采用(  )的形式

A國(guó)家借款

B發(fā)行債券

答案：B

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2015年投資項(xiàng)目管理師考試宏觀經(jīng)濟(jì)政策考點(diǎn)梳理

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