證券投資基金的起源與發(fā)展

證券投資基金在美國及全球的普及性發(fā)展

進入20世紀六七十年代，美國共同基金的產(chǎn)品和服務趨于多樣化，共同基金業(yè)的規(guī)模也發(fā)生了巨大變化。在1970年以前，大多數(shù)共同基金是股票基金，只有一些平衡型金在其組合中包括了一部分債券。到了1972年，已經(jīng)出現(xiàn)了46只債券和收入基金，1992年，更進一步達到了l 629只。1971年，第一只貨幣市場基金建立，貨幣市場基金提供比銀行儲蓄賬戶更高的市場利率，并且具有簽發(fā)支票的類貨幣支付功能。同時，美國退休保障體制的變革對共同基金業(yè)的發(fā)展也起到了重大作用。1974年，美國《雇員退休收入保障法》(ERISA)頒布實施，企業(yè)養(yǎng)老計劃獲得了重要的法律和稅收支持，隨后進入了迅速發(fā)展階段，同時個人退休賬戶(IRA)開始出現(xiàn)。1978年，401( K)退休計劃和自雇者個人退休計劃出現(xiàn)。這些不同類型養(yǎng)老計劃的出現(xiàn)和繁榮，極大地推動了對共同基金的需求。

到了1990年，美國基金業(yè)的資產(chǎn)首次達到l萬億美元，可供投資者選擇的基金達3 100多個。1999年年底，美國共同基金資產(chǎn)突破了6萬億美元，全球則超過7萬億美元。在經(jīng)過2001年、2002年的證券市場短暫調(diào)整后，證券投資基金業(yè)重新走上‘陜速發(fā)展軌道，2006年年底美國基金業(yè)資產(chǎn)凈值總值突破創(chuàng)紀錄的10萬億美元。在2007-2008年全球金融危機爆發(fā)后，基金業(yè)的規(guī)模因資金凈流出出現(xiàn)了短暫的下跌，之后又迅速恢復到危機前水平。截至2016年年底，美國基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模達到19 2萬億美元。圖2-3是美國基金業(yè)近20年來的資產(chǎn)凈值規(guī)模和構(gòu)成變化情況。

就全球而言，進入21世紀以后，世界基金業(yè)的規(guī)模繼續(xù)膨脹。特別是在2006-2007年，世界基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長速度明顯加快。在2007年年底，基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相比1999年翻了一番，達到歷史最高峰的25.1萬億美元。隨后全球金融危機爆發(fā)后，世界基金業(yè)的規(guī)模有所下降，但經(jīng)過短暫調(diào)整后，2009年以來重新走上上升的軌道，截至2016年年底，全球開放式基金資產(chǎn)總額為40.4萬億美元。在各種基金類型中，股票基金的資產(chǎn)規(guī)模和數(shù)目都居于優(yōu)勢，不過由于世界經(jīng)濟的不景氣、股市低迷，股票基金的比重在下降。而債券基金的資產(chǎn)規(guī)模在顯著上升。

從區(qū)域看，全球投資基金的資產(chǎn)主要集中在北美和歐洲。具體可見表2-2。

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（責任編輯：中大編輯）

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