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第五節(jié) 有效市場假設(shè)理論及其運(yùn)用

一、有效市場的基本概念

有效市場假設(shè)理論(EMH)認(rèn)為，證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。股票價(jià)格的任何變化只會(huì)是由新信息引起的。由于新信息是不可預(yù)測的，因此股票價(jià)格的變化也就是隨機(jī)變動(dòng)的。在一個(gè)有效的市場上，將不會(huì)存在證券價(jià)格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。

二、有效市場形式

三種形式：弱勢有效市場、半強(qiáng)勢有效市場、強(qiáng)勢有效市場。

三、市場異?，F(xiàn)象

(1) 日歷現(xiàn)象

(2) 事件異常

(3) 公司異常

(4) 會(huì)計(jì)異常

四、有效市場理論對投資管理的影響

有效市場理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。

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