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 第二章 證券投資基金概述

第一節(jié) 基金的概念和特點(diǎn)

一、證券投資基金的概念

證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人、基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

基金是一種間接投資工具。一方面，基金以股票、債券等金融債券為投資對象;另一方面，基金投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。

美國“共同基金” 英國、香港“單位信托基金” 歐洲“集合投資基金”“集合投資計(jì)劃” 日本、臺灣“證券投資信托基金”

二、基金的特點(diǎn)

(一)集合理財(cái)、專業(yè)管理

(二)組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

(三)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

(四)嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明

(五)獨(dú)立托管、保障安全

三、基金的分類

法律形式：契約型基金、公司型基金

基金份額是否固定：封閉式基金、開放式基金

投資目標(biāo)：成長型基金、收入型基金、平衡型基金

投資對象：股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金

投資理念：主動型基金、被動(指數(shù))型基金

募集方式：公募基金、私募基金

特殊類型基金：保本基金、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)、上市開放式基金(LOF)

四、基金與其他金融產(chǎn)品的比較

(一)基金與股票、債券比較

1、基金與股票、債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。G所有權(quán)關(guān)系Z債權(quán)債務(wù)關(guān)系;基金本質(zhì)上反映的是一種信托關(guān)系，是一種收益憑證，投資者購買基金份額就成為基金的受益人。

2、基金與股票、債券所籌資金的投向不同。GZ直接投資工具，主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是一種間接投資工具，主要投向有價(jià)證券等金融工具。

3、風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。G高風(fēng)險(xiǎn)高收益;Z低風(fēng)險(xiǎn)低收益;基金風(fēng)險(xiǎn)相對適中、收益相對穩(wěn)健

(二)基金與銀行儲蓄存款比較

1、性質(zhì)不同?；鹗且环N受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人，基金管理人致使代替投資者管理基金，通常并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)。銀行儲蓄表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證。

2、風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。一般情況下，基金并不保證本金的安全(保本基金除外)，存在虧損的可能性;銀行存款利率相對固定，幾乎沒有損失本金的可能，但需面對通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

3、信息披露程度不同。銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況;基金管理人必須定期向投資者公布基金投資運(yùn)作情況。

(三)基金與保險(xiǎn)投資產(chǎn)品比較

1、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品與基金的投資目標(biāo)不同。保險(xiǎn)投資產(chǎn)品是以獲得保障為主要目標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品，而基金是以獲取投資收益為主要目標(biāo)的產(chǎn)品。

2、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品與基金的預(yù)期收益不同。部分保險(xiǎn)投資產(chǎn)品在獲得保障的同時(shí)兼具投資功能，但更注重資金的安全性，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益水平低于基金。

3、與基金相比，保險(xiǎn)投資產(chǎn)品的流動性、靈活性相對較差。

(四)基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品的比較

1、從投資范圍來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資領(lǐng)域更為寬廣。除了基金可以投資的領(lǐng)域，還可以申購基金產(chǎn)品、設(shè)計(jì)投資收益與金融指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品、購買信托產(chǎn)品等。

2、銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動性相對較差。銀行理財(cái)產(chǎn)品通常設(shè)定固定的投資期，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品雖可贖回，但需付出較高的成本。

3、銀行理財(cái)產(chǎn)品投資門檻通常較高，限制了資金較少的投資者?；鸬耐顿Y起點(diǎn)比較低，相關(guān)的費(fèi)用也較低。

4、銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露程度一般不如基金?；鹪谛畔⑴渡蠈︻l率、內(nèi)容和格式都有嚴(yán)格的規(guī)定，而銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露的頻率和透明度一般都不如基金。

(五)基金與券商集合計(jì)劃的比較

券商集合計(jì)劃：限定型產(chǎn)品{與債券型基金相似，收益較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)度較低}、非限定型產(chǎn)品{受證券市場波動影響較大，風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高}

區(qū)別：1、集合計(jì)劃是針對目標(biāo)客戶開發(fā)的產(chǎn)品，一般投資門檻相對較高，其服務(wù)的目標(biāo)客戶群體相對抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

2、集合計(jì)劃的流動性比基金差。集合計(jì)劃在存續(xù)期都設(shè)有封閉期和開放日，其封閉期從幾個(gè)月到1年不等。

3、集合計(jì)劃的收費(fèi)模式和基金有所差別。集合計(jì)劃管理費(fèi)和托管費(fèi)的平均水平一般略低于基金，但大多設(shè)有業(yè)績計(jì)提，管理人的收入和產(chǎn)品業(yè)績的相關(guān)性結(jié)合得比較緊密。

(六)基金與信托產(chǎn)品的比較

從本質(zhì)上，基金與信托是相同的，契約型基金也是信托的一種。

1、基金與信托業(yè)務(wù)范圍不同。信托業(yè)務(wù)范圍廣泛，基金只是金融信托的一種。

2、資金運(yùn)用形式不同。信托機(jī)構(gòu)可通融資金，也可融通財(cái)物;基金主要是進(jìn)行資金運(yùn)作，不能融通財(cái)物。

3、投資流動性不同。信托計(jì)劃在信托期限屆滿之前一般不得贖回，但可以依法轉(zhuǎn)讓，流動性較差。

4、資金募集要求不同。信托的認(rèn)購起點(diǎn)一般不低于5萬元，投資門檻較高。

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