我國股權投資基金發(fā)展歷史

我國股權投資基金行業(yè)發(fā)展在很大程度上體現(xiàn)了我國作為新興加轉軌經濟形態(tài)的基本特點。政府推動對促進早期股權投資基金發(fā)展起著關鍵性的作用，在國務院各有關部門和地方政府的推動下，我國股權投資基金行業(yè)發(fā)展經歷了三個歷史階段。

(一)探索與起步階段(1985~2004年)

此階段的探索與起步主要沿著兩條主線進行：

一是科技系統(tǒng)對創(chuàng)業(yè)投資基金的最早探索。早在1985年3月，由原國家科委牽頭有關部委草擬的《中共中央關于科學技術體制改革的決定》首次明確指出“對于變化迅速、風險較大的高技術開發(fā)工作，可以設立創(chuàng)業(yè)投資給以支持”。隨后，根據中央文件精神，1985年9月經國務院批準，原國家科委出資10億元人民幣成立了中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司

1992年，國務院下發(fā)《國家中長期科學技術發(fā)展綱領》，明確要求開辟風險投資等多種資金渠道，支持科技發(fā)展。隨后，上海、江蘇、浙江、廣東、重慶等地分別由地方政府出資設立了以科技風險投資公司為名的創(chuàng)業(yè)投資機構特別是在1995年，中共中央、國務院發(fā)布了《關于加速科學技術進步的決定》，首次提出在全國實施科教興國戰(zhàn)略。此后，原國家科委進一步加強對創(chuàng)業(yè)投資的研究.1998年1月，原國家科委牽頭原國家計委等七部委成立了“國家創(chuàng)業(yè)投資機制研究小組”，研究推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策措施。基于七部委課題研究的成果.1999年末國務院辦公廳發(fā)布了《關于建立風險投資機制的若干意見》，這是我國第一個有關創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的戰(zhàn)略性、綱領性文件，為建立創(chuàng)業(yè)投資機制明確了相關的原則。

二是國家財經部門對產業(yè)投資基金的探索。鑒于當時在全球范圍內“股權投資基金”概念還沒有流行起來，人們使用較多的概念是“創(chuàng)業(yè)投資基金”，而創(chuàng)業(yè)投資基金與證券投資基金的顯著區(qū)別是“證券投資基金投資證券，創(chuàng)業(yè)投資基金直接投資產業(yè)”，故稱“創(chuàng)業(yè)投資基金”為“產業(yè)投資基金”。

1993年8月，為支持淄博作為全國農村經濟改革試點示范區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革，原國家體改委和人民銀行支持原中國農村發(fā)展信托投資公司率先成立了淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金并在上海證券交易所上市，這是我國第一只公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。1996年6月，在總結淄博基金運作經驗的基礎上，原國家計委向國務院上報《關于發(fā)展產業(yè)投資基金的現(xiàn)實意義、可行性分析與政策建議》，提出了“借鑒創(chuàng)業(yè)投資基金運作機制發(fā)展有中國特色產業(yè)投資基金”的設想。國務院領導高度重視并責成原國家計委和有關部門盡快制定管理辦法后，原國家計委開始系統(tǒng)研究發(fā)展“產業(yè)投資基金”的有關問題。在產業(yè)投資基金辦法遲遲無法出臺的情況下，1998年原國家計委向國務院提出了開設創(chuàng)業(yè)板的建議，以推進創(chuàng)業(yè)投資制度建設，國務院領導作出批示后，中國證監(jiān)會積極研究推進開設創(chuàng)業(yè)板。

此外，1998年民建中央向當年全國政協(xié)會議提交了后來被稱為“政協(xié)一號提案”的《關于加快發(fā)展我國風險投資事業(yè)的提案》。該提案對促進社會各界對創(chuàng)業(yè)投資的關注和重視起到了積極作用。

在多方推動下，中國股權投資市場開始進入起步發(fā)展階段。截至2005年末，活躍于中國境內的股權投資機構增至500家，一批本土機構開始嶄露頭角。

(二)快速發(fā)展階段(2005~2012年)

2005年11月，國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合頒布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。隨后，國務院有關部門于2007年出臺了針對公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的所得稅優(yōu)惠政策，于2008年出臺了促進創(chuàng)業(yè)投資引導基金規(guī)范設立與運作的指導意見，于2009年推出創(chuàng)業(yè)板。《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》及三大配套性政策措施的出臺極大地促進了創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展。

2007年，受美國主要大型并購基金管理機構脫離美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會并發(fā)起設立美國股權投資協(xié)會等事件影響，“股權投資基金”的概念在我國很快流行開來。特別是2007年6月新修訂的《中華人民共和國合伙企業(yè)法》開始實施，各級地方政府為鼓勵設立合伙型股權投資基金出臺了種類繁多的股權投資基金稅收優(yōu)惠政策，此后各類“股權投資基金”迅速發(fā)展起來。

2010年3月1日，《外國企業(yè)或者個人在中國境內設立合伙企業(yè)管理辦法》正式實施，使外國企業(yè)或者個人在我國設立合伙企業(yè)成為可能，從而為外資設立合伙型股權投資基金提供了法律依據，為持續(xù)低迷的外資基金帶來了轉機。同時，本土機構投資者隨著政策的放開進一步擴容，且在高投資回報的吸引下，民間資本參與股權投資的熱情高漲。截至2010年底，中國市場中的投資機構激增至2 500多家。

201 1年，國家發(fā)展改革委先后發(fā)布《關于進一步規(guī)范試點地區(qū)股權投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》和《關于促進股權投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，變自愿備案為強制備案，強化股權投資監(jiān)管，各地關于促進及規(guī)范股權投資發(fā)展的各項T作也在穩(wěn)步開展，從中央到地方對股權投資市場的管理日漸趨嚴。

(三)統(tǒng)一監(jiān)管下的規(guī)范化發(fā)展階段(2013年至今)

2013年6月，中央編辦發(fā)出《關于私募股權基金管理職責分工的通知》，明確由中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)統(tǒng)一行使股權投資基金監(jiān)管職責。 2014年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，對包括創(chuàng)業(yè)投資基金、并購投資基金等在內的私募類股權投資基金以及私募類證券投資基金和其他私募投資基金實行統(tǒng)一監(jiān)管。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會從2014年初開始對包括股權投資基金管理人在內的私募基金管理人進行登記，對其所管理的基金進行備案，并陸續(xù)發(fā)布相關自律規(guī)則對包括股權投資基金管理人在內的各類私募基金管理人實施行業(yè)自律。

中國股權投資市場募資、投資、退出環(huán)節(jié)的相關政策法規(guī)逐步建立，行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢

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（責任編輯：中大編輯）

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