本文主要介紹2012年基金從業(yè)資格考試考前重點(diǎn)回顧，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年基金從業(yè)資格的相關(guān)重點(diǎn)!!

第三節(jié) 基金分析與評(píng)價(jià)的基本方法

一、基金分析與評(píng)價(jià)的基本方法

(一)基金產(chǎn)品特征

基金產(chǎn)品特征是指從基金契約的角度進(jìn)行分析，包括基金類(lèi)型、投資目標(biāo)、投資范圍、投資理念、投資策略、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和基金費(fèi)用。

(二)基金管理公司

1、股東背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊(cè)資本。

2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。{資產(chǎn)管理規(guī)模，客戶類(lèi)型及數(shù)量，旗下基金的類(lèi)型、數(shù)量和歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)等}

3、人力資源優(yōu)勢(shì)。{考察管理層和投資團(tuán)隊(duì)的人員構(gòu)成及投資管理經(jīng)驗(yàn)}

4、銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)。

5、投資決策流程與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。

6、有無(wú)違規(guī)歷史及受中國(guó)證監(jiān)會(huì)處罰的情況。

(三)基金經(jīng)理{結(jié)合對(duì)基金管理公司的投資文化和投資決策流程等因素評(píng)價(jià)}

1、學(xué)歷、從業(yè)年限及工作背景。

2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)及管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

3、投資風(fēng)格，即在市場(chǎng)時(shí)機(jī)判斷和證券選擇上有沒(méi)有特殊表現(xiàn)。

有些基金公司更注重團(tuán)隊(duì)作用。

(四)歷史業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)

歷史業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)，是以現(xiàn)代投資組合理論為基礎(chǔ)，對(duì)基金的歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估。

1、累計(jì)收益率。“最近1年累計(jì)收益”“設(shè)立以來(lái)累計(jì)收益”

2、平均收益率。簡(jiǎn)單平均收益率{算術(shù)平均收益率}、幾何平均收益率

3、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。一種是以資本資產(chǎn)定價(jià)理論為基礎(chǔ)，比較相同風(fēng)險(xiǎn)水平下的超額收益大小，常見(jiàn)的指標(biāo)有夏普指標(biāo)、詹森指標(biāo)和特雷諾指標(biāo);另一種是以期望效用理論為基礎(chǔ)，按照“投資者喜好高收益而厭惡高風(fēng)險(xiǎn)”的原則，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的懲罰而進(jìn)行收益調(diào)整，常見(jiàn)的指標(biāo)有被天相投資顧問(wèn)有限公司所采用的Stutzer和被晨星咨詢有限公司所采用的MRAR指標(biāo)。

(五)資產(chǎn)估值增值潛力分析

資產(chǎn)估值增值潛力分析，通過(guò)對(duì)基金最新持有的資產(chǎn)組合進(jìn)行估值分析，從而估計(jì)基金資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的增值潛力。

(六)基金投資風(fēng)格分析

基金投資風(fēng)格分析的主要目的是，研究特定投資風(fēng)格特征與基金超額收益的內(nèi)在聯(lián)系，從而對(duì)基金選擇給予指導(dǎo)。

1、持倉(cāng)風(fēng)格。{持股倉(cāng)位的高低、持股倉(cāng)位的調(diào)整幅度和頻率等}

2、持股風(fēng)格。{基金持股的規(guī)模傾向，大盤(pán)股基金、中盤(pán)股基金、小盤(pán)股基金;基金持股的價(jià)值傾向，成長(zhǎng)型基金、價(jià)值型基金、平衡型基金。}

3、行業(yè)配置風(fēng)格。成長(zhǎng)型行業(yè)風(fēng)格基金、周期型行業(yè)風(fēng)格基金、防御型行業(yè)風(fēng)格基金與模糊型行業(yè)風(fēng)格基金

(七)基金業(yè)績(jī)歸因分析{對(duì)基金的超額收益進(jìn)行分解}

主要分為市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇與證券選擇兩個(gè)方面

(八)基金交叉持股分析

交叉持股分析主要用于分析同一基金管理公司旗下基金相互持有同一股票的情況。

適當(dāng)交叉持股可以節(jié)約公司研究成本、提高基金經(jīng)理的選股效率，但同時(shí)也增加了基金風(fēng)險(xiǎn)。

二、基金評(píng)級(jí)與基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

(一)基金評(píng)級(jí)是采用直觀易懂的方式，對(duì)同一類(lèi)型基金進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)

1、同一類(lèi)型基金2、基于歷史業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)3、相對(duì)比較

(二)基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)對(duì)投資者進(jìn)行投資決策有重要的參考意義

基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)具有以下特點(diǎn)：

1、基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)既要體現(xiàn)不同類(lèi)型基金在風(fēng)險(xiǎn)水平上的差異性，同時(shí)也要體現(xiàn)同一類(lèi)型基金風(fēng)險(xiǎn)水平的差異性

2、基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是一種預(yù)測(cè)分析

3、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)必須定期更新

(三)基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法

1、基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)至少應(yīng)當(dāng)考慮以下四個(gè)因素：

⑴基金招募說(shuō)明書(shū)所明示的投資方向、投資范圍和投資比例

⑵基金的歷史規(guī)模和持倉(cāng)比例

⑶基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及基金凈值的歷史波動(dòng)程度

⑷基金成立以來(lái)有無(wú)違規(guī)行為發(fā)生

2、基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的三個(gè)等級(jí)

⑴低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如貨幣市場(chǎng)基金、保本型基金

⑵中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如債券型基金、部分混合型基金

⑶高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，如股票型基金、部分混合型基金

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