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第二節(jié) 證券的主要類型

一、股票

(一)股票的概念、性質(zhì)、特征和分類

1、股票的定義。 綜合權(quán)利——參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等

2、股票的性質(zhì)。

⑴有價(jià)證券。 ⑵要式證券。

⑶證權(quán)證券。 ⑷資本證券。

⑸綜合權(quán)利證券。(非物權(quán)，非債權(quán))

3、股票的特征。

⑴永久性。 ⑵參與性。

⑶收益性。 ⑷流動(dòng)性。 ⑸風(fēng)險(xiǎn)性。

4、股票的一般分類。

⑴股東享有權(quán)利的不同——普通股票和優(yōu)先股票

⑵是否記載股東姓名——記名股票和不記名股票

①記名股票：權(quán)利歸屬于記名股東;認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次繳足;轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制;便于掛失，相對(duì)安全。

②不記名股票：權(quán)利歸屬股票持有人;認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳足股款，轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便，安全性較差。

5、我國(guó)股票的分類。

⑴投資主體的性質(zhì)分類：

①國(guó)家股. ②法人股.

③社會(huì)公眾股——上市條件之一：不少于總股份25%;超過(guò)4億元，10%以上。

④外資股.

⑵流通受限與否分類：流通股和非流通股

2005年4月29日 啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作

(二)股票的價(jià)值與價(jià)格

1、股票的價(jià)格

⑴股票的理論價(jià)格 股票價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率

⑵股票的市場(chǎng)價(jià)格 供求關(guān)系——最直接的影響因素

2、股票的價(jià)值

⑴票面價(jià)值 ⑵賬面價(jià)值——股票凈值、每股凈資產(chǎn)

⑶清算價(jià)值 ⑷內(nèi)在價(jià)值——理論價(jià)值、股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格【股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞著其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)】

3、影響股票價(jià)格的主要因素

⑴公司層面。

⑵宏觀層面。

經(jīng)濟(jì)周期(景氣循環(huán))——高漲、危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇

央行：存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)制度、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

財(cái)政政策：財(cái)政支出、調(diào)節(jié)稅率、國(guó)債;印花稅

⑶其他因素。政治因素、投資者心理因素、證券主管部門(mén)

(三)普通股股東的權(quán)利和義務(wù)

1、權(quán)利。⑴公司重大決策參與權(quán)。

⑵公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。⑶其他權(quán)利。

2、義務(wù)。

二、債券

(一)債券的概念、票面要素、特征和分類

1、債券的概念。

資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系：①所借貸貨幣資金的數(shù)額;②借貸的時(shí)間;③在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)

借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系含義：①發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;②投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;③發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;④債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。

2、債券的票面要素

⑴債券的票面價(jià)值——幣種和票面本金金額

⑵債券的到期期限——考慮因素：①資金的使用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力

⑶債券的票面利率→形式：?jiǎn)卫?、?fù)利、貼現(xiàn)利率等。

影響因素：①借貸資金市場(chǎng)利率水平②籌資者的資信③債券期限長(zhǎng)短

⑷債券發(fā)行者名稱

3、債券的一般分類

⑴按發(fā)行主體分類→政府債券、金融債券、公司債券

⑵按計(jì)息與付息方式分類

①零息債券——以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，持有人實(shí)際上是以買賣(到期贖回)價(jià)差的方式取得債券利息。

②附息債券——固定利率債券、浮動(dòng)利率債券

可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券

③息票累計(jì)債券——規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。

④浮動(dòng)利率債券——債券的利率在最低票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整

⑶按債券形態(tài)分類

①實(shí)物債券—— 一般意義上的債券;無(wú)記名國(guó)債(不記名、不掛失、可上市流通)

②憑證式債券—— 近年通過(guò)銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國(guó)債，不印制票面金額，認(rèn)購(gòu)者填寫(xiě)實(shí)際的繳款金額，國(guó)家儲(chǔ)蓄債(可記名、掛失，不能上市流通，可到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取)

③記賬式債券—— 通過(guò)滬深證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債(無(wú)實(shí)物形態(tài)的票券，只在電腦賬戶中做記錄)

5、我國(guó)債券的分類

⑴國(guó)債。普通國(guó)債——記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)

我國(guó)特種國(guó)債——定向債券、特別國(guó)債、專項(xiàng)國(guó)債

⑵金融債券。1993中國(guó)投資銀行 外幣金融債券(首發(fā));1994政策性銀行成立，發(fā)行主體由商行轉(zhuǎn)向政策性銀行，1999年發(fā)行主體集中于政策性銀行，其中，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。

新品種——央行票據(jù);

政策性銀行金融債券(國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 —— 計(jì)劃派購(gòu) ——郵政、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信);

商業(yè)銀行債券(次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù)債之后、先于商行股權(quán)資本。計(jì)入銀行附屬資本】、混合資本債券【期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回】);

證券公司債券(證券公司債券——2003.8.29《證券公司債券管理暫行辦法》、證券公司短期融資券——銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行);

保險(xiǎn)公司債券(保險(xiǎn)公司次級(jí)債券);

財(cái)務(wù)公司債券。

⑶企業(yè)債券。始于1983年

1987.2.27《企業(yè)債券管理暫行條例》國(guó)務(wù)院

1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國(guó)務(wù)院

2007.8.14《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【長(zhǎng)江電力2007第一期公司債券2007.10.12上交所掛牌上市】

2008.4.15《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國(guó)人民銀行》

(二)債券與股票比較

1、相同點(diǎn)

⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段

⑶二者收益率相互影響

2、區(qū)別

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