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經(jīng)濟(jì)師考試中級經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)預(yù)習(xí)講義(69)

第十八章　金融風(fēng)險與金融監(jiān)管

第一節(jié) 金融風(fēng)險

一、金融風(fēng)險的含義

金融風(fēng)險是指投資者和金融機(jī)構(gòu)在貨幣資金的借貸和經(jīng)營過程中，由于各種不確定性因素的影響，使預(yù)期收益和實(shí)際收益發(fā)生偏差，從而發(fā)生損失的可能性。是客觀存在的，難以完全避免。

二、金融風(fēng)險的基本特征

1、不確定性

2、相關(guān)性

貨幣的特殊性決定了金融機(jī)構(gòu)同經(jīng)濟(jì)和社會是緊密相關(guān)的。

3、高杠桿性

金融企業(yè)負(fù)債率偏高，財務(wù)杠桿大，導(dǎo)致負(fù)外部性大，另外金融工具創(chuàng)新，衍生金融工具等也伴隨高度金融風(fēng)險。

4、傳染性

三、金融風(fēng)險的類型

1、由于市場因素的波動而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價值變化的市場風(fēng)險。

2、由于借款人或市場交易對手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的信用風(fēng)險。

3、金融參與者由于資產(chǎn)流動性降低而導(dǎo)致的流動性風(fēng)險。

4、由于金融機(jī)構(gòu)交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯誤而導(dǎo)致的操作風(fēng)險。

第二節(jié) 金融危機(jī)

一、金融危機(jī)的含義

金融危機(jī)是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如短期利率、金融資產(chǎn)、房地產(chǎn)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等)的急劇、短暫和超周期的惡化。

金融危機(jī)的發(fā)生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴(yán)重性等特點(diǎn)。

二、金融危機(jī)的類型

(一).債務(wù)危機(jī)

1、含義：債務(wù)危機(jī)，也可稱為支付能力危機(jī)，即一國債務(wù)不合理，無法按期償還，最終引發(fā)的危機(jī)。

2、特征：

(1)出口萎縮，外匯主要來源于舉借外債。

(2)國際債務(wù)條件對債務(wù)國不利。

(3)大多數(shù)債務(wù)國缺乏外債管理經(jīng)驗，外債投資效益不高，創(chuàng)匯能力低。

(二)貨幣危機(jī)

在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國家，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化沒有相應(yīng)的匯率調(diào)整配合，導(dǎo)致其貨幣內(nèi)外價值脫節(jié)，通常反映為本幣匯率高估。由此引發(fā)投機(jī)沖擊，加大了外匯市場上本幣的拋壓，其結(jié)果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當(dāng)局為捍衛(wèi)本幣幣值，動用大量國際儲備干預(yù)市場，或大幅度提高國內(nèi)利率。

(補(bǔ)：盯住匯率是指一國貨幣按固定比率同某種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系的匯率制度。對其他外幣的匯率一般根據(jù)此一匯率套算得出。發(fā)展中國家則大多采用釘住匯率制。)

一國貨幣危機(jī)的發(fā)生與其宏觀基本面、市場預(yù)期、制度建設(shè)和金融體系發(fā)展?fàn)顩r有很大關(guān)系，一旦某些因素導(dǎo)致市場信心不足，資本大規(guī)模的套利使得盯住匯率難以維持，最終會引發(fā)貨幣危機(jī)。

(三)流動性危機(jī)

流動性危機(jī)是由流動性不足引起的。

1、國內(nèi)流動性危機(jī)

金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債不匹配，即“借短放長”，則會導(dǎo)致流動性不足以償還短期債務(wù)。存款者擔(dān)心存款損失要求銀行立即兌現(xiàn)，從而引發(fā)大規(guī)模的“擠兌”風(fēng)波，導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。

2、國際流動性危機(jī)

如果一國金融體系中潛在的短期外匯履約義務(wù)超過短期內(nèi)可能得到的外匯資產(chǎn)規(guī)模，國際流動性就不足。

一國的外匯儲備越多，國際流動性越充足，發(fā)生流動性危機(jī)的可能性就越小。

(四)綜合性金融危機(jī)

綜合性金融危機(jī)分為外部綜合性金融危機(jī)和內(nèi)部綜合性金融危機(jī)。發(fā)生內(nèi)部綜合危機(jī)國家的共同特點(diǎn)是金融體系脆弱，危機(jī)由銀行傳到至整個經(jīng)濟(jì)。

三、次貸危機(jī)

次貸危機(jī)是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。

此次次貸危機(jī)可以分為三個階段：

第一階段：債務(wù)危機(jī)階段

第二階段：流動性危機(jī)

第三階段：信用危機(jī)

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