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第十七章 中央銀行與貨幣政策
一、中央銀行
(一)中央銀行制度
中央銀行也稱貨幣當(dāng)局。它是不同于一般商業(yè)銀行的金融機構(gòu)，處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)，具有特殊的地位。它是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，.具有國家行政管理機關(guān)和銀行的雙重性質(zhì)。它的主要任務(wù)：一是制定和實施貨幣政策，調(diào)控宏觀金融;二是實施金融監(jiān)管，維護銀行業(yè)的穩(wěn)健運行。
中央銀行制度是指由中央銀行代表國家管理一國金融業(yè)，并以其為核心構(gòu)成商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)為融資媒體的金融體制。中央銀行制度的形成是與中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展聯(lián)系在一起的。
1.建立中央銀行制度的必要性
中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展，經(jīng)歷了一個漫長的歷史階段。從中央銀行的起源和大多數(shù)國家設(shè)立中央銀行的情況看，中央銀行制度的建立，大致出于這樣四個方面的需要：
(1)集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要。在當(dāng)代銀行券已轉(zhuǎn)化為具有紙幣性質(zhì)的信用貨幣，集中銀行券發(fā)行權(quán)的問題也就轉(zhuǎn)化為集中貨幣發(fā)行權(quán)問題了。而貨幣的發(fā)行必須集中于代表國家意志的機構(gòu)。因此，為滿足國家集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要，必須建立能夠代表國家意志的中央銀行。
(2)代理國庫和為政府籌措資金的需要。政府財政需要有一個金融機構(gòu)來辦理國庫的貨幣收支業(yè)務(wù)，接受國庫存款和為政府籌措資金。為滿足代理國庫和為政府籌措資金的需要，必須建立能夠代表國家意志，又不以盈利為目的的中央銀行。
(3)管理金融業(yè)的需要。銀行業(yè)不同于一般工商企業(yè)，銀行倒閉很可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，嚴(yán)重時會引發(fā)金融危機。因此，為滿足國家管理金融業(yè)的需要，必須建立與商業(yè)銀行有業(yè)務(wù)聯(lián)系、具有集中商業(yè)銀行現(xiàn)金準(zhǔn)備并向商業(yè)銀行提供信用等手段的中央銀行。
(4)國家對社會經(jīng)濟發(fā)展實行干預(yù)的需要。在貨幣經(jīng)濟和信用經(jīng)濟高度發(fā)達的當(dāng)代，中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供給、控制信用規(guī)模，可以對諸如經(jīng)濟增長、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價等宏觀經(jīng)濟問題產(chǎn)生有效的影響力。
2.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展
中央銀行是伴隨著資：本主義銀行業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生的，獨占銀行券的發(fā)行權(quán)是其產(chǎn)生的第一個標(biāo)志。隨著資本主義由競爭走向壟斷，各國中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展的進程并不一致，大體如下：
(1)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行。在資本主義銀行的發(fā)展初期，銀行券的發(fā)行是分散進行的。隨著銀行業(yè)的集中與壟斷，銀行券的發(fā)行也逐漸集中到幾家信譽高、實力雄厚的大銀行。最后，國家通過法律剝奪了一般商業(yè)銀行的銀行券發(fā)行權(quán)，而將銀行券的發(fā)行集中于某家大銀行。
(2)專門設(shè)置的中央銀行。這類中央銀行一般建立得較晚，較典型的是美國的聯(lián)邦儲備體 系。直到一戰(zhàn)前夕的1913年，美國通過了《聯(lián)邦儲備條例》，建立起它的中央銀行——美國聯(lián)邦儲備體系。二戰(zhàn)前后，許多發(fā)展中國家(包括當(dāng)時的中國)，紛紛建立起自己的中央銀行。
(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行。這種情況主要是在原計劃經(jīng)濟國家，如蘇聯(lián)、東歐各國及新中國。蘇聯(lián)國家銀行建立于1921年，是一家既行使中央銀行職能又從事具體的貨幣信貸業(yè)務(wù)的綜合性銀行。
3.中央銀行獨立性的起源及其發(fā)展
中央銀行獨立性的問題其實質(zhì)就是如何處理中央銀行和政府之間的關(guān)系，即中央銀行對政府直接負(fù)責(zé)還是對政府相對負(fù)責(zé)的問題。
總的來說，支持中央銀行獨立性的主要理由是，民主社會中的政治蒙更關(guān)注的是短期利益，為了討好選民，他們更樂于采用膨脹性的政策以促進經(jīng)濟發(fā)展、增加就業(yè)。因此，如果貨幣政策較多地受到政府意志的影響，便會帶有較強的通貨膨脹傾向。有些經(jīng)濟學(xué)家還提出政治性商業(yè)周期理論來描述政治家對經(jīng)濟活動的影響。
反對中央銀行獨立性的理由則認(rèn)為，貨幣政策作為國家宏觀經(jīng)濟管理的重要組成部分，必須和財政政策及其他政策有效地配合，才能取得長期的效果。況且，有證據(jù)表明，中央銀行并不一定總能夠比政府作出更明智的判斷。
從這個角度來看中央銀行的歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)它的獨立性問題經(jīng)歷了中央銀行高度獨立、中央銀行基本不獨立到中央銀行相對獨立的發(fā)展歷程。
第一次世界大戰(zhàn)之前，中央銀行處于高度獨立的階段，由于這一時期處于自由競爭資本主義時期，中央銀行實際的職能還限于維持銀行券和黃金的自由兌換。
從第一次世界大戰(zhàn)到上世紀(jì)70年代初，中央銀行作為政府的職能部門，基本上不獨立。特別是上世紀(jì)30年代世界性經(jīng)濟危機的出現(xiàn)，以凱恩斯為首的國家干預(yù)經(jīng)濟理論的流行，使得中央銀行的獨立性大大削弱。
從上世紀(jì)70年代至今是中央銀行相對獨立階段。70年代出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退和通貨膨脹并存的局面。以弗里得曼為代表的貨幣主義思潮抬頭。各個國家都減少了政府對中央銀行的干預(yù)。1997年9月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《銀行業(yè)有效監(jiān)管的核心原則》，明確提出：“在一個有效的銀行監(jiān)管體系下，參與銀行組織監(jiān)管的每個機構(gòu)要有明確的責(zé)任和目標(biāo)，并應(yīng)享有工作上的自主權(quán)和充分的資源。”“為有效執(zhí)行其任務(wù)，監(jiān)管者必須具備操作上的獨立性、現(xiàn)場和非現(xiàn)場收集信息的手段和權(quán)力以及貫徹其決定的能力。”
(二)中央銀行的職責(zé)和業(yè)務(wù)活動特征
中央銀行是國家干預(yù)經(jīng)濟、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用的金融管理機關(guān)。中央銀行的這一性質(zhì)可從其職能中得到進一步的說明。中央銀行是金融管理機構(gòu)，它代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，其主要管理職責(zé)，都是寓于金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營過程之中的。那就是利用其所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣供應(yīng)量、利率等，對金融領(lǐng)域乃至整個經(jīng)濟領(lǐng)域的活動進行管理、控制和調(diào)節(jié)。中央銀行的這些特點決定了其活動的特征：
(1)不以盈利為目的。中央銀行以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨。如果以盈利為目的，勢必導(dǎo)致為追求利潤而忽略甚至背棄金融監(jiān)督管理的這一宗旨。
(2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)，即不對社會上的企業(yè)、單位和居民個人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)，只與政府或商業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。
(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性，不應(yīng)受到其他部門或機構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。
(三)中央銀行的主要業(yè)務(wù)
1.貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務(wù)。貨幣發(fā)行是指一國貨幣當(dāng)局投放現(xiàn)金的業(yè)務(wù)。在許多國家，中央銀行獨家控制貨幣的發(fā)行，根據(jù)經(jīng)濟運行的情況，合理調(diào)節(jié)市場流通中貨幣的數(shù)量，保持幣值的穩(wěn)定。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)，負(fù)責(zé)貫徹貨幣發(fā)行政策，組織人民幣(法定貨幣)發(fā)行業(yè)務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》(簡稱《中國人民銀行法》)第22條規(guī)定：“中國人民銀行設(shè)立人民幣發(fā)行庫，在其分支機構(gòu)設(shè)立分支庫。分支庫調(diào)撥人民幣發(fā)行基金，應(yīng)當(dāng)按照上級庫的調(diào)撥命令辦理。任何單位和個人不得違反規(guī)定，動用發(fā)行基金。”
2.對銀行的業(yè)務(wù)
對銀行提供的服務(wù)具體表現(xiàn)在三個方面：
(1)集中準(zhǔn)備金。為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止銀行破產(chǎn)使存戶受損，中央銀行以法律形式規(guī)定了繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率。中央銀行則通過這部分存款準(zhǔn)備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)。
(2)最后貸款人。當(dāng)商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)感到資金不足時，可獲得中央銀行的信用支持。中央銀行的信貸業(yè)務(wù)主要有接受商業(yè)銀行提交的有價證券作為抵押物而向商業(yè)銀行提供的再抵押放款、為商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和再貸款三種方式。
(3)全國清算。各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金，并在中央銀行開立往來賬戶。它們之間由于交換票據(jù)所產(chǎn)生的應(yīng)收、應(yīng)付款項，可以通過在中央銀行的往來賬戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算。此項業(yè)務(wù)為中央銀行主要的中間業(yè)務(wù)，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。
3.對政府的業(yè)務(wù)
作為國家的銀行，中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。主要體現(xiàn)在以下五個方面：
(1)代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計和總出納。國庫存款是中央銀行主要負(fù)債之一，因而中央銀行代理國庫，既為政府提供了財務(wù)收支服務(wù)，又增強了自身的資金實力。在我國，中央銀行負(fù)責(zé)經(jīng)理國庫，在職責(zé)上與代理國庫有著明顯的差別。
(2)代理國家債券發(fā)行。中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的還本付息事宜。
(3)對國家提供信貸支持。中央銀行作為國家的銀行，在國家財政出現(xiàn)收不抵支的情況時，一般負(fù)有提供信貸支持的義務(wù)。這種信貸支持主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。
(4)保管外匯和黃金儲備。中央銀行代理政府交易和儲備黃金、外匯，為補充國際儲備或保值而進行黃金、外匯交易。
(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。中央銀行的金融管理職能是指中央銀行作為全國的金融行政管理機關(guān)，通過對商業(yè)銀行以及其他金融機構(gòu)的監(jiān)管，對金融市場進行管理，達到穩(wěn)定金融和促進社會經(jīng)濟發(fā)展的目的。
此外，作為國家的銀行，中央銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會議，從事國際金融活動以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定;在國內(nèi)外經(jīng)濟金融活動中，充當(dāng)政府的顧問，提供經(jīng)濟金融情報和決策建議。
(四)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
中央銀行履行職能時，其業(yè)務(wù)活動可以通過它的資產(chǎn)負(fù)債表得以概括反映。由于各個國家的金融制度、信用方式等方面存在差異，各國中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表項目多寡及具體的內(nèi)容有所不同，但其基本組成部分大致可列表如下：
表17—1 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
