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第十七章 中央銀行與貨幣政策
一、中央銀行
(一)中央銀行制度
中央銀行也稱貨幣當(dāng)局。它是不同于一般商業(yè)銀行的金融機(jī)構(gòu)，處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)，具有特殊的地位。它是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，.具有國(guó)家行政管理機(jī)關(guān)和銀行的雙重性質(zhì)。它的主要任務(wù)：一是制定和實(shí)施貨幣政策，調(diào)控宏觀金融;二是實(shí)施金融監(jiān)管，維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。
中央銀行制度是指由中央銀行代表國(guó)家管理一國(guó)金融業(yè)，并以其為核心構(gòu)成商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為融資媒體的金融體制。中央銀行制度的形成是與中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展聯(lián)系在一起的。
1.建立中央銀行制度的必要性
中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展，經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的歷史階段。從中央銀行的起源和大多數(shù)國(guó)家設(shè)立中央銀行的情況看，中央銀行制度的建立，大致出于這樣四個(gè)方面的需要：
(1)集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要。在當(dāng)代銀行券已轉(zhuǎn)化為具有紙幣性質(zhì)的信用貨幣，集中銀行券發(fā)行權(quán)的問題也就轉(zhuǎn)化為集中貨幣發(fā)行權(quán)問題了。而貨幣的發(fā)行必須集中于代表國(guó)家意志的機(jī)構(gòu)。因此，為滿足國(guó)家集中貨幣發(fā)行權(quán)的需要，必須建立能夠代表國(guó)家意志的中央銀行。
(2)代理國(guó)庫和為政府籌措資金的需要。政府財(cái)政需要有一個(gè)金融機(jī)構(gòu)來辦理國(guó)庫的貨幣收支業(yè)務(wù)，接受國(guó)庫存款和為政府籌措資金。為滿足代理國(guó)庫和為政府籌措資金的需要，必須建立能夠代表國(guó)家意志，又不以盈利為目的的中央銀行。
(3)管理金融業(yè)的需要。銀行業(yè)不同于一般工商企業(yè)，銀行倒閉很可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。因此，為滿足國(guó)家管理金融業(yè)的需要，必須建立與商業(yè)銀行有業(yè)務(wù)聯(lián)系、具有集中商業(yè)銀行現(xiàn)金準(zhǔn)備并向商業(yè)銀行提供信用等手段的中央銀行。
(4)國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)行干預(yù)的需要。在貨幣經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的當(dāng)代，中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供給、控制信用規(guī)模，可以對(duì)諸如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)等宏觀經(jīng)濟(jì)問題產(chǎn)生有效的影響力。
2.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展
中央銀行是伴隨著資：本主義銀行業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生的，獨(dú)占銀行券的發(fā)行權(quán)是其產(chǎn)生的第一個(gè)標(biāo)志。隨著資本主義由競(jìng)爭(zhēng)走向壟斷，各國(guó)中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展的進(jìn)程并不一致，大體如下：
(1)由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行。在資本主義銀行的發(fā)展初期，銀行券的發(fā)行是分散進(jìn)行的。隨著銀行業(yè)的集中與壟斷，銀行券的發(fā)行也逐漸集中到幾家信譽(yù)高、實(shí)力雄厚的大銀行。最后，國(guó)家通過法律剝奪了一般商業(yè)銀行的銀行券發(fā)行權(quán)，而將銀行券的發(fā)行集中于某家大銀行。
(2)專門設(shè)置的中央銀行。這類中央銀行一般建立得較晚，較典型的是美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備體 系。直到一戰(zhàn)前夕的1913年，美國(guó)通過了《聯(lián)邦儲(chǔ)備條例》，建立起它的中央銀行——美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系。二戰(zhàn)前后，許多發(fā)展中國(guó)家(包括當(dāng)時(shí)的中國(guó))，紛紛建立起自己的中央銀行。
(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行。這種情況主要是在原計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家，如蘇聯(lián)、東歐各國(guó)及新中國(guó)。蘇聯(lián)國(guó)家銀行建立于1921年，是一家既行使中央銀行職能又從事具體的貨幣信貸業(yè)務(wù)的綜合性銀行。
3.中央銀行獨(dú)立性的起源及其發(fā)展
中央銀行獨(dú)立性的問題其實(shí)質(zhì)就是如何處理中央銀行和政府之間的關(guān)系，即中央銀行對(duì)政府直接負(fù)責(zé)還是對(duì)政府相對(duì)負(fù)責(zé)的問題。
總的來說，支持中央銀行獨(dú)立性的主要理由是，民主社會(huì)中的政治蒙更關(guān)注的是短期利益，為了討好選民，他們更樂于采用膨脹性的政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)。因此，如果貨幣政策較多地受到政府意志的影響，便會(huì)帶有較強(qiáng)的通貨膨脹傾向。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還提出政治性商業(yè)周期理論來描述政治家對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。
反對(duì)中央銀行獨(dú)立性的理由則認(rèn)為，貨幣政策作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要組成部分，必須和財(cái)政政策及其他政策有效地配合，才能取得長(zhǎng)期的效果。況且，有證據(jù)表明，中央銀行并不一定總能夠比政府作出更明智的判斷。
從這個(gè)角度來看中央銀行的歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)它的獨(dú)立性問題經(jīng)歷了中央銀行高度獨(dú)立、中央銀行基本不獨(dú)立到中央銀行相對(duì)獨(dú)立的發(fā)展歷程。
第一次世界大戰(zhàn)之前，中央銀行處于高度獨(dú)立的階段，由于這一時(shí)期處于自由競(jìng)爭(zhēng)資本主義時(shí)期，中央銀行實(shí)際的職能還限于維持銀行券和黃金的自由兌換。
從第一次世界大戰(zhàn)到上世紀(jì)70年代初，中央銀行作為政府的職能部門，基本上不獨(dú)立。特別是上世紀(jì)30年代世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)，以凱恩斯為首的國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的流行，使得中央銀行的獨(dú)立性大大削弱。
從上世紀(jì)70年代至今是中央銀行相對(duì)獨(dú)立階段。70年代出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹并存的局面。以弗里得曼為代表的貨幣主義思潮抬頭。各個(gè)國(guó)家都減少了政府對(duì)中央銀行的干預(yù)。1997年9月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布《銀行業(yè)有效監(jiān)管的核心原則》，明確提出：“在一個(gè)有效的銀行監(jiān)管體系下，參與銀行組織監(jiān)管的每個(gè)機(jī)構(gòu)要有明確的責(zé)任和目標(biāo)，并應(yīng)享有工作上的自主權(quán)和充分的資源。”“為有效執(zhí)行其任務(wù)，監(jiān)管者必須具備操作上的獨(dú)立性、現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)收集信息的手段和權(quán)力以及貫徹其決定的能力。”
(二)中央銀行的職責(zé)和業(yè)務(wù)活動(dòng)特征
中央銀行是國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)全國(guó)貨幣流通與信用的金融管理機(jī)關(guān)。中央銀行的這一性質(zhì)可從其職能中得到進(jìn)一步的說明。中央銀行是金融管理機(jī)構(gòu)，它代表國(guó)家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，其主要管理職責(zé)，都是寓于金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)過程之中的。那就是利用其所擁有的經(jīng)濟(jì)力量，如貨幣供應(yīng)量、利率等，對(duì)金融領(lǐng)域乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動(dòng)進(jìn)行管理、控制和調(diào)節(jié)。中央銀行的這些特點(diǎn)決定了其活動(dòng)的特征：
(1)不以盈利為目的。中央銀行以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是其宗旨。如果以盈利為目的，勢(shì)必導(dǎo)致為追求利潤(rùn)而忽略甚至背棄金融監(jiān)督管理的這一宗旨。
(2)不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)，即不對(duì)社會(huì)上的企業(yè)、單位和居民個(gè)人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)，只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。
(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)，中央銀行具有相對(duì)獨(dú)立性，不應(yīng)受到其他部門或機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。
(三)中央銀行的主要業(yè)務(wù)
1.貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務(wù)。貨幣發(fā)行是指一國(guó)貨幣當(dāng)局投放現(xiàn)金的業(yè)務(wù)。在許多國(guó)家，中央銀行獨(dú)家控制貨幣的發(fā)行，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況，合理調(diào)節(jié)市場(chǎng)流通中貨幣的數(shù)量，保持幣值的穩(wěn)定。中國(guó)人民銀行是我國(guó)法定的唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)貫徹貨幣發(fā)行政策，組織人民幣(法定貨幣)發(fā)行業(yè)務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》(簡(jiǎn)稱《中國(guó)人民銀行法》)第22條規(guī)定：“中國(guó)人民銀行設(shè)立人民幣發(fā)行庫，在其分支機(jī)構(gòu)設(shè)立分支庫。分支庫調(diào)撥人民幣發(fā)行基金，應(yīng)當(dāng)按照上級(jí)庫的調(diào)撥命令辦理。任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定，動(dòng)用發(fā)行基金。”
2.對(duì)銀行的業(yè)務(wù)
對(duì)銀行提供的服務(wù)具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：
(1)集中準(zhǔn)備金。為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止銀行破產(chǎn)使存戶受損，中央銀行以法律形式規(guī)定了繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率。中央銀行則通過這部分存款準(zhǔn)備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。
(2)最后貸款人。當(dāng)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)感到資金不足時(shí)，可獲得中央銀行的信用支持。中央銀行的信貸業(yè)務(wù)主要有接受商業(yè)銀行提交的有價(jià)證券作為抵押物而向商業(yè)銀行提供的再抵押放款、為商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和再貸款三種方式。
(3)全國(guó)清算。各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金，并在中央銀行開立往來賬戶。它們之間由于交換票據(jù)所產(chǎn)生的應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)，可以通過在中央銀行的往來賬戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算。此項(xiàng)業(yè)務(wù)為中央銀行主要的中間業(yè)務(wù)，并由此使中央銀行成為全國(guó)金融業(yè)的清算中心。
3.對(duì)政府的業(yè)務(wù)
作為國(guó)家的銀行，中央銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國(guó)庫收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：
(1)代理國(guó)庫。中央銀行接受各級(jí)國(guó)庫存款，又執(zhí)行國(guó)庫簽發(fā)的支票辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會(huì)計(jì)和總出納。國(guó)庫存款是中央銀行主要負(fù)債之一，因而中央銀行代理國(guó)庫，既為政府提供了財(cái)務(wù)收支服務(wù)，又增強(qiáng)了自身的資金實(shí)力。在我國(guó)，中央銀行負(fù)責(zé)經(jīng)理國(guó)庫，在職責(zé)上與代理國(guó)庫有著明顯的差別。
(2)代理國(guó)家債券發(fā)行。中央銀行代理國(guó)家發(fā)行債券以及債券到期時(shí)的還本付息事宜。
(3)對(duì)國(guó)家提供信貸支持。中央銀行作為國(guó)家的銀行，在國(guó)家財(cái)政出現(xiàn)收不抵支的情況時(shí)，一般負(fù)有提供信貸支持的義務(wù)。這種信貸支持主要采用直接給國(guó)家財(cái)政以貸款或購(gòu)買國(guó)家公債的形式。
(4)保管外匯和黃金儲(chǔ)備。中央銀行代理政府交易和儲(chǔ)備黃金、外匯，為補(bǔ)充國(guó)際儲(chǔ)備或保值而進(jìn)行黃金、外匯交易。
(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。中央銀行的金融管理職能是指中央銀行作為全國(guó)的金融行政管理機(jī)關(guān)，通過對(duì)商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行管理，達(dá)到穩(wěn)定金融和促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。
此外，作為國(guó)家的銀行，中央銀行還代表政府參加國(guó)際金融組織，出席各種國(guó)際性會(huì)議，從事國(guó)際金融活動(dòng)以及代表政府簽訂國(guó)際金融協(xié)定;在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中，充當(dāng)政府的顧問，提供經(jīng)濟(jì)金融情報(bào)和決策建議。
(四)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
中央銀行履行職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)可以通過它的資產(chǎn)負(fù)債表得以概括反映。由于各個(gè)國(guó)家的金融制度、信用方式等方面存在差異，各國(guó)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目多寡及具體的內(nèi)容有所不同，但其基本組成部分大致可列表如下：
表17—1 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
