三、國際貨幣體系

(一)國際貨幣體系的含義

國際貨幣體系又稱國際貨幣制度，是指通過國際慣例、協(xié)定和規(guī)章制度等，對國際貨幣關(guān)系所做的一系列安排。一種國際貨幣體系，可以是慣例發(fā)展演變的結(jié)果，也可以是法律法規(guī)的結(jié)果，或者是兩者的共同結(jié)果。戰(zhàn)后國際貨幣體系就是慣例和法律共同作用的產(chǎn)物。國際貨幣體系的內(nèi)容主要有三個方面：

(1)確定國際儲備資產(chǎn)。即使用何種貨幣作為國際間的支付手段，一國政府應(yīng)持有何種國際儲備資產(chǎn)，以滿足國際支付和國際收支調(diào)節(jié)的需要。

(2)確定匯率制度。即各國貨幣間的匯率應(yīng)如何決定，是采取固定匯率制度還是浮動匯率制度，貨幣能否自由兌換等。

(3)確定國際收支調(diào)節(jié)方式。即當(dāng)國際收支出現(xiàn)失衡時，各國政府應(yīng)采取何種措施加以調(diào)節(jié)，各國之間的政策如何協(xié)調(diào)等。

(二)國際貨幣體系變遷

1.國際金本位制

世界上第一次出現(xiàn)的國際貨幣體系是國際金本位制。英國于1821年前后采用了金本位制度，成為當(dāng)時世界上最早采用該制度的發(fā)達(dá)資本主義國家。隨著金本位制度在西方各國的逐漸流行，國際金本位制也隨之建立。

1880—1914年是國際金本位制的黃金時期，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎(chǔ)，黃金輸送點是匯率變動的上下限。金本位制內(nèi)容如下：

(1)由鑄幣平價決定的匯率構(gòu)成各國貨幣的中心匯率。在金本位制下，銀行券代替黃金流通，可以自由兌換黃金，黃金和銀行券都可以對外支付，因此決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是兩國本位幣的含金量之比，即鑄幣平價。

(2)市場匯率受外匯市場供求關(guān)系的影響而圍繞鑄幣平價上下波動，波動幅度為黃金輸送點。在金本位制下，黃金可以自由輸出輸入，當(dāng)匯率對一國不利時，人們就不用銀行券對外進(jìn)行支付，而改用黃金，因而各國貨幣匯率波動很小，成為自發(fā)的固定匯率。黃金輸送點包括黃金輸入點和黃金輸出點，等于鑄幣平價加減運送黃金的運費。

盡管國際金本位制為國際收支提供了滿意的調(diào)節(jié)機(jī)制，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其局限性也不斷暴露。首先，在金本位體系下，本位貨幣是黃金，貨幣的供應(yīng)量取決于黃金，進(jìn)而價格水平與黃金的供應(yīng)量相聯(lián)系。其次，由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然帶來政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，從而導(dǎo)致了國際金本位制喪失了存在的前提——各國政府對經(jīng)濟(jì)的自由放任。

隨后，第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)導(dǎo)致國際金本位體系趨于瓦解，匯率穩(wěn)定失去了基礎(chǔ)。在1929--1933年大危機(jī)的沖擊下，金本位制終告崩潰。

2.布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)以來，國際貨幣體系的發(fā)展主要經(jīng)歷了兩個階段，即1945--1973年的布雷頓森林體系和1976年以來的牙買加體系。

布雷頓森林體系是根據(jù)布雷頓森林協(xié)定建立起來的以美元為中心的國際貨幣體系。布雷頓森林協(xié)定是1944年7月在美國召開的由四十四國代表參加的國際貨幣金融會議所通過的國際貨幣基金組織協(xié)定和國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定的總稱。

作為一種國際貨幣體系，布雷頓森林體系的主要運行特征有：

(1)可兌換黃金的美元本位。布雷頓森林協(xié)定規(guī)定了雙掛鉤原則：美元按照每盎司黃金35美元的官價與黃金掛鉤，美國政府承擔(dān)按官價兌換其他國家政府所持美元的義務(wù);其他國家的貨幣與美元掛鉤，規(guī)定與美元的匯率，從而間接與黃金掛鉤。因此，布雷頓森林體系是一種國際金匯兌本位制，實際上美元充當(dāng)了國際儲備貨幣。美元被廣泛地用作國際間的計價手段、支付手段和貯藏手段，所以又稱為美元本位。美元之所以能代替黃金執(zhí)行世界貨幣職能，是因為美元能夠兌換黃金，而且使用美元更為便利，持有美元還有利息收入。

(2)可調(diào)整的固定匯率。布雷頓森林體系實行的是人為的固定匯率制度，通過雙掛鉤原則確定各成員國貨幣的平價關(guān)系，同時國際貨幣基金組織規(guī)定各成員國貨幣對美元匯率的波動幅度不能超過平價的±1%，成員國貨幣當(dāng)局有義務(wù)干預(yù)外匯市場以穩(wěn)定本國貨幣對美元的匯率。另外，按照國際貨幣基金組織的規(guī)定，一國國際收支發(fā)生根本性失衡時可以調(diào)整其貨幣與美元的平價關(guān)系，在平價10%以內(nèi)的匯率變動可以自行決定而無須批準(zhǔn)，超過這一數(shù)值則需要國際貨幣基金組織的批準(zhǔn)。因此，這種固定匯率又是可調(diào)整的。

(3)國際收支的調(diào)節(jié)。根據(jù)布雷頓森林協(xié)定，國際收支失衡有兩種方法調(diào)節(jié)：短期失衡由國際貨幣基金組織提供信貸資金來解決;長期失衡通過調(diào)整匯率平價來解決。由于國際貨幣基金組織通過份額籌集的資金有限，而且這一時期匯率調(diào)整并不常見，所以這兩種方法的作用都不大。在布雷頓森林體系運行的20多年里，國際收支失衡問題始終沒有得到真正的解決。布雷頓森林體系創(chuàng)造了一個相對穩(wěn)定的國際貨幣環(huán)境，對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的作用。但是，布雷頓森林體系本身的內(nèi)在缺陷——特里芬難題，即維持對美元的信心和保證國際清償力之間存在兩難選擇，決定了其崩潰的必然性。在經(jīng)歷多次美元危機(jī)和貨幣投機(jī)沖擊之后，該體系于1973年3月徹底崩潰。

3.牙買加體系

布雷頓森林體系崩潰以后，國際金融形勢動蕩不定，國際社會積極探索國際貨幣體系改革和重建方案。1976年國際貨幣基金組織臨時委員會在牙買加召開會議，通過了牙買加協(xié)定;同年國際貨幣基金組織理事會通過了國際貨幣基金組織協(xié)定第二次修正案，并于1978年正式生效。至此，國際貨幣體系進(jìn)入牙買加體系。

牙買加體系的主要運行特征有：

(1)多元化的國際儲備體系。國際貨幣基金組織設(shè)想的特別提款權(quán)成為主要儲備資產(chǎn)并未成為現(xiàn)實，不過發(fā)行量有所增加;黃金的國際儲備功能一直在下降，但各國仍重視黃金的持有;美元在國際儲備中的地位有所下降，但仍然處于主導(dǎo)地位;國際儲備中的外匯種類明顯增加，特別是El元和德國馬克所占的比重顯著增加;歐元1999年啟動后進(jìn)入國際儲備資產(chǎn)行列，對美元的未來地位形成有力的潛在挑戰(zhàn)。

(2)多種匯率安排并存的浮動匯率體系。在牙買加體系下，各國可以自行安排其匯率制度，形成了多種匯率安排并存的浮動匯率體系。在20世紀(jì)80年代以前，發(fā)達(dá)國家大多采取單獨浮動或聯(lián)合浮動，發(fā)展中國家大多是盯住某種主要貨幣或一籃子貨幣，實行單獨浮動的很少。20世紀(jì)90年代以后，各國越來越傾向于采取彈性較大的匯率安排。

(3)國際收支的調(diào)節(jié)。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)了兩次石油危機(jī)，使得主要發(fā)達(dá)國家陷入嚴(yán)重的滯脹，20世紀(jì)80年代初又爆發(fā)了國際債務(wù)危機(jī)，這一切都伴隨著嚴(yán)重的國際收支失衡。在牙買加體系下，經(jīng)常賬戶失衡調(diào)節(jié)主要通過匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國際金融市場融通和國際貨幣基金組織調(diào)節(jié)等方式進(jìn)行。其中國際貨幣基金組織調(diào)節(jié)方式，一方面是向逆差國提供貸款，幫助其克服國際收支困難;另一方面還包括指導(dǎo)和監(jiān)督逆差國和順差國雙方進(jìn)行國際收支調(diào)節(jié)，以便雙方對稱地承擔(dān)國際收支調(diào)節(jié)的義務(wù)。

牙買加體系運行已經(jīng)20多年，對維持國際經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的積極作用，顯示了較強(qiáng)的適應(yīng)性和彈性。但是牙買加體系在運行中暴露出許多缺陷，特別是頻繁爆發(fā)的國際金融危機(jī)，因此改革的呼聲從來就沒有停止過，但是目前還看不出這一體系在短期內(nèi)會發(fā)生重大變革的跡象。要建立公正、合理、穩(wěn)定的國際貨幣體系，依然是一個漫長的曲折的過程。

(三)國際主要金融組織

20世紀(jì)國際金融領(lǐng)域的一個重要現(xiàn)象是出現(xiàn)了一系列國際金融組織，對國際貨幣體系和國際金融關(guān)系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。二戰(zhàn)后成立了國際貨幣基金組織和世界銀行集團(tuán)這兩大國際金融機(jī)構(gòu)，與世界貿(mào)易組織并稱為二戰(zhàn)后三大國際經(jīng)濟(jì)組織。

1.國際貨幣基金組織

國際貨幣基金組織(IMF)成立于1945年11月。國際貨幣基金組織的管理決策機(jī)構(gòu)由理事會、執(zhí)行董事會、國際貨幣與金融委員會、發(fā)展委員會組成。代表所有成員國的理事會是國際貨幣基金組織的暈高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定主要政策問題。執(zhí)行董事會是一個常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)國際貨幣基金組織的El常工作。國際貨幣與金融委員會、發(fā)展委員會是部長級委員會，成員大都來自世界上主要周家，其決議往往最后就是理事會的決議。

(1)國際貨幣基金組織的宗旨。國際貨幣基金組織是國際貨幣體系的核心機(jī)構(gòu)，其宗旨是：促進(jìn)國際貨幣領(lǐng)域的合作;促進(jìn)國際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展;促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，保持成員國之間有秩序的匯率安排，等等。為了實現(xiàn)上述寒旨，國際貨幣基金組織主要從事：①監(jiān)督成員國及全球的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展和政策，向成員國提供政策建議;②向有國際收支困難的成員國提供貸款，以支持其結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革政策;③向成員國政府和中央銀行提供技術(shù)援助。

(2)國際貨幣基金組織的資金來源。①份額。成員國繳納的份額是國際貨幣基金組織主要的資金來源。份額是指成員國認(rèn)繳的資本金，包括加入時認(rèn)繳的和增資份額。最初份額的25%是以黃金或美元等主要國際貨幣繳納，現(xiàn)在改為以特別提款權(quán)或主要國際貨幣繳納，其余75%的份額仍以本幣繳納。份額不僅決定成員國應(yīng)繳的資金，還決定成員國在國際貨幣基金組織的投票權(quán)、借款數(shù)量和特別提款權(quán)的分配。②借款。國際貨幣基金組織的借款包括兩個借款安排：一般借款總安排和新借款安排。在這兩個借款安排下，國際貨幣基金組織總共有可以借款340億的特別提款權(quán)，約合460億美元。

(3)國際貨幣基金組織的貸款。國際貨幣基金組織提供的貸款種類是不斷演化的，以滿足成員畫的需要。每類貸款的期限、還款安排及貸款條件各不相同。常用的貸款種類有：①備用安排：備用安排又稱普通貸款，是國際貨幣基金組織最基本、最早設(shè)立的一種貸款，是為解決成員國暫時性國際收支困難而設(shè)立的。備用安排的最高額度為成員國份額的125%，撥付期為12~18個月。②中期貸款，中期貸款是為解決成員國結(jié)構(gòu)性缺陷導(dǎo)致的嚴(yán)重國際收支問題。③減貧與增長貸款。減貧與增長貸款是一種低息貸款，用于幫助面臨長期國際收支問題的最貧困成員國而設(shè)立的。其他貸款還有補(bǔ)充儲備貸款、應(yīng)急信貸額度

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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