2018年金融經(jīng)濟(jì)師考點(diǎn)：利息與利率

一、利息的性質(zhì)

利息是借款人支付給貸款人的，使用貸款的代價(jià)，或者說(shuō)利息是貸款人由于借出貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的報(bào)酬。利息是從屬于信用的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，信用關(guān)系是利息產(chǎn)生的基礎(chǔ)。利息來(lái)源、服務(wù)于社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富再分配的工具。

利息的性質(zhì)取決于利息的來(lái)源。貨幣在作為商品運(yùn)動(dòng)的媒介時(shí)并不能增值，單純的貨幣運(yùn)動(dòng)也不會(huì)增加貨幣。金融交易是資本供給者將貨幣資本借給資本需求者使用，資本需求者使用借人資本在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料，從事生產(chǎn)和流通活動(dòng)，在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中獲取利潤(rùn)，這樣貨幣就執(zhí)行了資本的職能，使貨幣具有了資本的使用價(jià)值——生產(chǎn)平均利潤(rùn)。因此，利息是勞動(dòng)者在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造的利潤(rùn)的一部分，是利潤(rùn)的轉(zhuǎn)化形式，由資本借人者支付給資本貸出者、。所以，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，無(wú)論何種生產(chǎn)方式，利息都是勞動(dòng)者創(chuàng)造的利潤(rùn)的一部分，是社會(huì)財(cái)富再分配的手段，體現(xiàn)了一定的社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系。

西方學(xué)者對(duì)利息性質(zhì)有不同的看法，有代表性的觀點(diǎn)如下：

(1)利息報(bào)酬論。這種理論認(rèn)為利息是一種報(bào)酬。英國(guó)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人威廉。配第認(rèn)為，利息是貸款人因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。“一個(gè)人不論自己如何需要，在到期之前都不得要求償還的條件下出借自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償，這是不成問(wèn)題的。這種補(bǔ)償，我們通常稱(chēng)為利息。?！崩⑹菚簳r(shí)放棄貨幣使用權(quán)而給貸款人帶來(lái)不便的報(bào)酬。約翰·洛克認(rèn)為，利息是貸款人因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的報(bào)酬，所得報(bào)酬應(yīng)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小相適應(yīng)。

(2)資本生產(chǎn)力論。這種理論認(rèn)為利息的本質(zhì)是資本自身生產(chǎn)力的產(chǎn)物，法國(guó)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊認(rèn)為，借貸資本的利息由兩部分組成，一是風(fēng)險(xiǎn)性利息，二是純利息。風(fēng)險(xiǎn)性利息是貸者借出貨幣后要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。利息是指純利息，即“對(duì)借用資本所付的代價(jià)”。因此，資本具有像自然力一樣的生產(chǎn)力。資本的生產(chǎn)力經(jīng)常與自然力的生產(chǎn)力混在一起，共同產(chǎn)生對(duì)生產(chǎn)的貢獻(xiàn)。借用勞動(dòng)力所付出的代價(jià)是工資，借用土地所付出的代價(jià)是地租，借用資本所付出的代價(jià)就是利息。

(3)節(jié)欲等待論。這種理論認(rèn)為利息是資本所有者對(duì)目前享樂(lè)和滿(mǎn)足的犧牲，放棄自己的消費(fèi)欲望、節(jié)制消費(fèi)的報(bào)酬。資本所有者要擴(kuò)大未來(lái)生產(chǎn)，需更多的資本，資本來(lái)源于儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄又來(lái)源于“節(jié)欲”。英國(guó)的西尼爾用“節(jié)欲”代替資本，強(qiáng)調(diào)資本是儲(chǔ)蓄形成的，增加儲(chǔ)蓄就要減少目前消費(fèi)，這就需要資本所有者忍受相應(yīng)的額外犧牲。工資是工人勞動(dòng)的報(bào)酬，利息是借貸資本家節(jié)欲的結(jié)果。

(4)利息時(shí)差論。利息時(shí)差論又稱(chēng)時(shí)間偏好論，這種理論認(rèn)為利息的產(chǎn)生和利率水平的高低取決于人們對(duì)同一等量商品在現(xiàn)在和將來(lái)的兩個(gè)不同時(shí)間內(nèi)主觀評(píng)價(jià)的差異。奧地利著名學(xué)者龐巴維克把商品分為“現(xiàn)在財(cái)貨”和“將來(lái)財(cái)貨”，并認(rèn)為人們對(duì)現(xiàn)在財(cái)貨的評(píng)價(jià)通常大于對(duì)將來(lái)財(cái)貨的評(píng)價(jià)，這就要求將來(lái)財(cái)貨所有者必須向現(xiàn)在財(cái)貨所有者支付一定的補(bǔ)償，這種補(bǔ)償就是利息。利息水平的高低則是由人們對(duì)物品時(shí)間差異的評(píng)價(jià)所決定的。

(5)靈活偏好論。靈活偏好論又稱(chēng)流動(dòng)偏好論，這種理論認(rèn)為利息是人們?cè)谔囟〞r(shí)期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)的靈活性的報(bào)酬。凱恩斯認(rèn)為：“所謂利息，乃是在一特定時(shí)期內(nèi)，放棄周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬?！膘`活偏好是指人們?nèi)〉檬杖牒?，?duì)保有流動(dòng)性很強(qiáng)的現(xiàn)金的愿望。由于人們對(duì)貨幣這種具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)有一定偏好，那么，信用需求者要取得一定的貨幣，就必須支付一定的報(bào)酬，以誘使信用供給者貸出一部分貨幣，利息就是資本所有者放棄貨幣靈活偏好控制權(quán)的報(bào)酬。

二、利率和利率的種類(lèi)

利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息同借貸資金額(本金)的比率。利率是衡量利息高低的指標(biāo)。用公式表示： 

利率的高低決定著利潤(rùn)在貨幣所有者和貨幣使用者之間的分配比例，在利潤(rùn)一定的條件下，利率越高，貸出者所獲得的利潤(rùn)越多，借人者獲得的利潤(rùn)越少。所以，利率變動(dòng)可以調(diào)節(jié)借貸雙方的經(jīng)濟(jì)利益，影響人們的借貸行為，影響社會(huì)再生產(chǎn)的規(guī)模和速度，進(jìn)而對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有調(diào)節(jié)作用。運(yùn)用利率變動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要條件就是借貸雙方有各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，追求經(jīng)濟(jì)效益。

按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，利率可以分成不同的類(lèi)別。

(一)年利率、月利率與日利率

根據(jù)計(jì)算利息的時(shí)間單位劃分利率可分為年利率、月利率和日利率。年利率以年為時(shí)間單位計(jì)息，俗稱(chēng)“分”，年利率以本金的百分之幾表示(%);月利率以月為時(shí)間單位計(jì)息，俗稱(chēng)“厘”，月利率以本金的千分之幾表示(‰);日利率以日為時(shí)間單位計(jì)息，俗稱(chēng)“毫”，日利率以本金的萬(wàn)分之幾表示(?)。我國(guó)習(xí)慣上將年利率、月利率和日利率都以“厘”為單位。(但年利率的1厘是指1%，月利率的1厘是指1‰，日利率的1厘是指1‰;三者不可混淆。

(二)名義利率與實(shí)際利率

名義利率是以名義貨幣數(shù)量表示的利率。實(shí)際利率是名義利率扣除通貨膨脹因素以后的真實(shí)利率。即：

實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率

判斷利率水平高低，必須以實(shí)際利率為依據(jù)，當(dāng)遺贊膨脹率高于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)，稱(chēng)為負(fù)利率。

(三)市場(chǎng)利率與官定利率

市場(chǎng)利率是借貸雙方在金融市場(chǎng)上通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)而形成的利率。一般說(shuō)來(lái)，資金供大于求時(shí)，利率呈下降趨勢(shì);資金供小于求時(shí)，利率則呈上升趨勢(shì)。官定利率是政府或貨幣管理當(dāng)局(通常為中央銀行)確定的利率。

官定利率與市場(chǎng)利率有密切的關(guān)系。官定利率的變化表達(dá)了中央貨幣銀行的貨幣政策取向，對(duì)資金供求狀況和市場(chǎng)利率有重要影響;市場(chǎng)利率隨官定利率的變化而變化，但它又受一系列復(fù)雜因素的影響，并不一定與官定利率的變化一致;市場(chǎng)利率的變化反映貨幣資金的供求狀況，是國(guó)家確定官定利率的重要依據(jù)。

(四)固定利率與浮動(dòng)利率

固定利率是在借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方確定的，整個(gè)借款期內(nèi)都固定不變的利率。同定利率的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便易行、便于計(jì)算借款成本。一般使用于借款時(shí)間短、市場(chǎng)利率變化不大的借貸活動(dòng)。

浮動(dòng)利率是在借貸期間可根據(jù)市場(chǎng)變化情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的利率。調(diào)整期限和調(diào)整時(shí)問(wèn)作為基礎(chǔ)的利率選擇，由借貸雙方在借款時(shí)議定。例如，歐洲貨幣市場(chǎng)的浮動(dòng)利率，調(diào)整時(shí)間一般為3個(gè)月或半年，調(diào)整時(shí)大多采用倫敦市場(chǎng)銀行間3個(gè)月或半年的拆放利率作為基準(zhǔn)利率。實(shí)行浮動(dòng)利率難以計(jì)算借款成本，但借貸雙方承擔(dān)的利率變化的風(fēng)險(xiǎn)小，一般適用于長(zhǎng)期借貸，西方國(guó)家的中長(zhǎng)期貸款多采用浮動(dòng)利率。

(五)短期利率與長(zhǎng)期利率

短期利率是指融資時(shí)間在一年以?xún)?nèi)的利率。長(zhǎng)期利率是指融資時(shí)間在一年以上的利率。利率高低與金融資產(chǎn)的借貸期限成正比，期限越長(zhǎng)利率越高。短期利率一般低于長(zhǎng)期利率。這是因?yàn)椋孩匍L(zhǎng)期融資比短期融資風(fēng)險(xiǎn)大，期限越長(zhǎng)，市場(chǎng)變化的可能性越大，不確定因素越多，貸款者的風(fēng)險(xiǎn)越大;②融資時(shí)間越長(zhǎng)，借款人使用借人資金經(jīng)營(yíng)取得的利潤(rùn)應(yīng)該越多，貸款人取得的利息也應(yīng)該越多;③在紙幣流通條件下，通貨膨脹是一個(gè)普遍現(xiàn)象，融資時(shí)間越長(zhǎng)，通貨膨脹率上升的幅度可能越大，為避免或減少通貨膨脹帶來(lái)的損失，融資時(shí)間越長(zhǎng)，利率應(yīng)該越高。

(六)存款利率與貸款利率

存款利率是指客戶(hù)在銀行和其他金融機(jī)構(gòu)存款所取得的利息和存款本金的比率。存款利率的高低直接決定存款人的利息收入和金融機(jī)構(gòu)的融資成本，存款利率越高，存款人的利息收入越多，金融機(jī)構(gòu)的融資成本越高。

貸款利率是指銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款所收取的利息與貸款本金的比率。貸款利率的高低直接決定金融機(jī)構(gòu)的利息收入和借款人的籌資成本;貸款利率越高，金融機(jī)構(gòu)的利息收入越多，借款人的籌資成本越高。

貸款利率一般高于存款利率，貸款利率與存款利率之差即為存貸利差。存貸利差是銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源之一，直接決定銀行的經(jīng)營(yíng)效益，對(duì)信貸資金的供求狀況和貨幣流通也具有重要影響。

三、影響利率的因素

(一)平均利潤(rùn)率

利息是利潤(rùn)的一部分，社會(huì)平均利潤(rùn)率是決定利率的基本因素。從整個(gè)社會(huì)考察，資本量一定時(shí)，社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，利潤(rùn)總額越大，借貸雙方可分割的總額越大，則利率越高。同時(shí)，平均利潤(rùn)率越高，投人生產(chǎn)和流通的資本量增大，借貸資本需求增大，推動(dòng)利率上升。利潤(rùn)總量一定時(shí)，利率越高，貸出者分割的利潤(rùn)越多，如果利率等于平均利潤(rùn)率，借人者以借人資本從事經(jīng)營(yíng)就無(wú)利可圖。因此，平均利潤(rùn)率是利率水平的上限。

(二)借貸成本

銀行吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等各項(xiàng)業(yè)務(wù)，必須以營(yíng)利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。銀行的借貸成本主要有兩部分：①銀行吸收存款或發(fā)行債券所支付的利息;②業(yè)務(wù)費(fèi)用，即銀行在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中的各項(xiàng)支出。從理論上講，銀行的貸款利息收入必須大于存款利息支出與吸收存款業(yè)務(wù)費(fèi)用之和，否則就無(wú)利可圖。

(三)資金供求狀況

利潤(rùn)率一定的情況下，借人者和貸出者之間的競(jìng)爭(zhēng)決定利率的高低。借貸活動(dòng)中，貸出者試圖在按期收回本金的基礎(chǔ)上，盡可能提高利率，多分割平均利潤(rùn);借人者盡可能降低利率，減少籌資成本，以占有更多的平均利潤(rùn)。競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果由借貸資本供求狀況決定，借貸資本的供給大于需求，利率下降;借貸資本的需求大于供給，利率上升。

(四)借貸期限

利息是借貸資本使用時(shí)間的價(jià)格。在一般情況下，借貸期限越長(zhǎng)，貸出者所付出的成本越高、風(fēng)險(xiǎn)越大，借人者創(chuàng)造的可分割的利潤(rùn)越多，利率應(yīng)該越高;反之，就越低。

(五)借貸風(fēng)險(xiǎn)

借貸活動(dòng)中存在借者到期不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，為了彌補(bǔ)借貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后給貸者造成的損失，貸款人在確定利率時(shí)必須考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。貸款風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高;反之，則利率越低。

(六)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策

當(dāng)前，利率已成為國(guó)家管理經(jīng)濟(jì)的重要工具，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)利率具有重要影響。一方面，中央銀行制定基準(zhǔn)利率，調(diào)節(jié)貨幣供求、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，直接影響市場(chǎng)利率和利率總水平;另一方面，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貨幣供求狀況產(chǎn)生直接影響，使其成為影響利率的重要因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱、物價(jià)上漲過(guò)快時(shí)，中央銀行就要實(shí)行緊縮的貨幣政策，提高利率;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退、商品過(guò)剩、價(jià)格下降時(shí)，中央銀行就要實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，降低利率。

(七)國(guó)際利率水平

國(guó)際利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率有重要影響。①?lài)?guó)際資本流動(dòng)影響利率水平。當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平

高于國(guó)際利率水平時(shí)，外國(guó)資本就會(huì)向國(guó)內(nèi)流動(dòng);反之，當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平低于國(guó)際利率水平時(shí)，國(guó)內(nèi)資本就會(huì)流向國(guó)外。國(guó)際資本流動(dòng)會(huì)引起貨幣市場(chǎng)上資金供求變化，因而，必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率水平的變化。②利率變動(dòng)會(huì)影響國(guó)際收支，影響本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值，使本國(guó)的對(duì)外貿(mào)易受到影響。所以，一國(guó)政府在調(diào)整國(guó)內(nèi)利率時(shí)，必須考慮國(guó)際利率水平。

四、我國(guó)現(xiàn)行的利率體系

利率體系是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)各類(lèi)利率的總和，主要包括利率結(jié)構(gòu)、利率傳導(dǎo)機(jī)制和利率監(jiān)管體系。利率整體按不同的分類(lèi)方法可以分成不同的類(lèi)別。各類(lèi)利率之間和各類(lèi)利率內(nèi)部，相互聯(lián)系、相互影響.構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)整體。

按利率結(jié)構(gòu)劃分，我國(guó)現(xiàn)行的利率體系是以中央銀行利率為基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)利率為主體和市場(chǎng)利率并存的利率體系。

(一)中央銀行利率

中央銀行利率包括中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種存貸款利率和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率。其中，

存款利率主要包括金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金利率和一般存款利率;貸款利率主要包括中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的再貸款利率和再貼現(xiàn)利率;中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作還會(huì)形成公開(kāi)市場(chǎng)操作利率。中央銀行利率是國(guó)家管理金融活動(dòng)、反映利率政策意圖、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的工具。中央銀行利率是整個(gè)利率體系中的主導(dǎo)利率，對(duì)商業(yè)銀行利率和市場(chǎng)利率具有調(diào)節(jié)作用。因此，人們把中央銀行利率稱(chēng)為基準(zhǔn)利率。

(二)金融機(jī)構(gòu)利率

金融機(jī)構(gòu)利率是金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)單位和個(gè)人的利率。其中，存款利率一般包括企業(yè)單位存款利率、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款利率;貸款利率包括短期貸款利率、中長(zhǎng)期貸款利率、貼現(xiàn)貸款利率和優(yōu)惠貸款利率c金融機(jī)構(gòu)利率反映金融市場(chǎng)的資金“價(jià)格”水平，直接作用于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)，作用范圍廣泛。它是實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策的重要環(huán)節(jié)。

(三)市場(chǎng)利率

市場(chǎng)利率主要包括金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率、商業(yè)銀行內(nèi)部資金往來(lái)利率、拆借市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率和票據(jù)市場(chǎng)利率等。金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率是指金融機(jī)構(gòu)(銀行、券商、信托公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司等)之間使用的存款利率，與居民和企業(yè)的存款利率不同。商業(yè)銀行內(nèi)部資金利率往來(lái)主要包括調(diào)撥資金利率和聯(lián)行匯差資金利率兩個(gè)方面?？傂?、分行根據(jù)各自的資金狀況，以中央銀行公布的標(biāo)準(zhǔn)利率或同業(yè)市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)，分別制定轄內(nèi)資金劃轉(zhuǎn)價(jià)格，即通常所說(shuō)的調(diào)撥資金利率和轄內(nèi)聯(lián)行利率。拆借市場(chǎng)利率是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通所使用的利率，我國(guó)最典型的拆借市場(chǎng)利率是上海銀行間同業(yè)拆借利率(ShanghaiInterbankOfferedRate,Shibor)。債券市場(chǎng)利率是指?jìng)⑴c債券市場(chǎng)價(jià)格的比率。例如，某債券100元，票面利率2%，市場(chǎng)價(jià)格95元，則債券市場(chǎng)利率就是2÷95=2.1%。票據(jù)市場(chǎng)利率指的是票據(jù)的貼現(xiàn)利率。

市場(chǎng)利率是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、金融正常運(yùn)行的重要機(jī)制，在市場(chǎng)籌、融資中發(fā)揮著重要作用。市場(chǎng)利率變動(dòng)，靈活反映市場(chǎng)資金供求、物價(jià)變化和融資風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)家制定利率政策的重要依據(jù)。

五、利率市場(chǎng)化

(一)利率市場(chǎng)化的含義

利率市場(chǎng)化就是利率由市場(chǎng)資金的供求狀況來(lái)決定，由市場(chǎng)配置資金流向和資金價(jià)格貨幣當(dāng)局則通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具，間接調(diào)控和影響市場(chǎng)利率水平，以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

利率市場(chǎng)化是建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用的重要內(nèi)容，是加強(qiáng)我國(guó)金融間接調(diào)控的關(guān)鍵，是完善金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)機(jī)制、提高競(jìng)爭(zhēng)力的必要條件。

1.利率市場(chǎng)化并不是指利率百分之百由市場(chǎng)自由決定

利率市場(chǎng)化雖然加大了利率由市場(chǎng)決定的比重，但并不是指利率百分之百由市場(chǎng)自由決定。各國(guó)貨幣當(dāng)局都掌握一定的控制利率，并對(duì)市場(chǎng)利率發(fā)生作用。以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的美國(guó)為例，它在1986年完全廢除“Q條例”后，美聯(lián)儲(chǔ)仍通過(guò)它所掌握的貼現(xiàn)率來(lái)影響市場(chǎng)利率的變動(dòng)。銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾始終習(xí)慣于把美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)率當(dāng)成一個(gè)重要指標(biāo)來(lái)看待。

2.利率市場(chǎng)化采取漸進(jìn)式比較合適

按照國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的觀點(diǎn)，只有一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和銀行監(jiān)管充分有效同時(shí)存在時(shí)才可能迅速實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化.，否則需要一個(gè)創(chuàng)造條件的過(guò)程。大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)在實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化之前通常都不具備上述兩個(gè)條件，所以必須采用漸進(jìn)式改革，比如韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)就是采用漸進(jìn)的利率改革方式通過(guò)在整個(gè)改革過(guò)程中保持對(duì)利率的靈活管理實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化。

利率市場(chǎng)化的步驟是由各種利率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位、作用及本身成熟程度來(lái)決定。一些國(guó)家的利率市場(chǎng)化都是先從發(fā)展貨幣市場(chǎng)人手，通過(guò)增加短期金融工具產(chǎn)品和擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)規(guī)模來(lái)完善貨幣市場(chǎng)，使非貸款類(lèi)短期金融資產(chǎn)利率自由化，從而產(chǎn)生一個(gè)可靠的貨幣利率信號(hào)，形成對(duì)銀行存貸款利率的影響，最終形成市場(chǎng)化的利率體系。比如日本是先國(guó)債，后其他品種;先銀行同業(yè)，后銀行與客戶(hù);先長(zhǎng)期利率，后短期利率;先大額交易，后小額交易，最后擴(kuò)展到所有利率的自由化。

(二)利率市場(chǎng)化的內(nèi)容

一般而言，利率市場(chǎng)化包括兩方面內(nèi)容：一是商業(yè)銀行存貸款利率市場(chǎng)化;二是中央銀行間接調(diào)控利率。

1.商業(yè)銀行存貸款利率市場(chǎng)化

在市場(chǎng)利率制度下，商業(yè)銀行根據(jù)以同業(yè)拆借利率為代表的市場(chǎng)利率、本行資金需求、資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的匹配情況等因素，靈活調(diào)整本行利率政策，達(dá)到降低成本、減少風(fēng)險(xiǎn)、爭(zhēng)取最大盈利的目的。

(1)商業(yè)銀行存款利率的確定。存款利率完全是由銀行自主決定的，實(shí)行盯住同業(yè)拆借利率上下浮動(dòng)的辦法。商業(yè)銀行結(jié)合本行在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的位置和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)每天本行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配情況、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，分析本行的資金需求，確定在同業(yè)拆借利率基礎(chǔ)上的浮動(dòng)幅度，調(diào)整制定本行存款各期限檔次的具體利率水平。一般大額、長(zhǎng)期存款利率水平接近同業(yè)拆借利率水平或相同，特殊時(shí)期還高于拆借利率;小額、短期存款利率水平低于同業(yè)拆借利率水平。

(2)商業(yè)銀行貸款利率的確定。商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款利率應(yīng)在中央銀行規(guī)定的上下限內(nèi)，圍繞基準(zhǔn)利率浮動(dòng)。商業(yè)銀行確定浮動(dòng)幅度，一般根據(jù)同業(yè)拆借利率的變化趨勢(shì)、貸款質(zhì)量、期限、風(fēng)險(xiǎn)、所投行業(yè)的發(fā)展前景及與客戶(hù)的信用關(guān)系等因素確定。

2.中央銀行間接調(diào)控利率

在市場(chǎng)利率制度下，中央銀行不是直接管理商業(yè)銀行的所有利率，面是實(shí)行間接調(diào)控政策，由商業(yè)銀行自主決定本行的利率。但是為了防止比較大的商業(yè)銀行利用壟斷地位而破壞市場(chǎng)利率有序、均衡地運(yùn)行，中央銀行一般保留對(duì)存款利率上限、基礎(chǔ)貸款利率或最優(yōu)惠貸款利率的窗口指導(dǎo)權(quán)。同時(shí)，中央銀行通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等業(yè)務(wù)間接調(diào)控貨幣市場(chǎng)資金供求的方式，調(diào)控同業(yè)拆借利率，并由此影響商業(yè)銀行的存貸款利率。

(三)中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革

近十幾年來(lái)我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革不斷深入，并取得了一定的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路是“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額?！蔽覈?guó)利率市場(chǎng)化的目標(biāo)是“建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，(使市場(chǎng)機(jī)制在金融資產(chǎn)配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用)。

這個(gè)目標(biāo)明確了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的三個(gè)層面的內(nèi)容：①利率由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。②中央銀行要引導(dǎo)、調(diào)控市場(chǎng)利率。③中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)、調(diào)控市場(chǎng)利率，完善各種利率之間的傳導(dǎo)機(jī)制。

2003年11月，我國(guó)放開(kāi)了外幣小額存款利率下限。(金融機(jī)構(gòu)法人可以中國(guó)人民銀行公布的外幣小額存款利率為上限)自主確定外幣小額存款利率。賦予商業(yè)銀行外幣小額存款利率的下浮權(quán)。2004年4月12日，中國(guó)人民銀行頒布《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，進(jìn)一步豐富了債券回購(gòu)的業(yè)務(wù)形式，增加了回購(gòu)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等多種功能。2004年11月，中國(guó)人民銀行在調(diào)整境內(nèi)外幣小額存款利率的同時(shí)，決定放開(kāi)1年期以上外幣小額存款利率，商業(yè)銀行擁有了更大的外幣利率決定權(quán)。2012年6月7日，中國(guó)人民銀行決定，自2012年6月8日起，金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍;金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。2012年7月5日，中國(guó)人民銀行決定自2012年7月6日起將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013年7月19日，中國(guó)人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，貸款和票據(jù)貼現(xiàn)利率完全由金融機(jī)構(gòu)自主確定。2014年11月21日，中國(guó)人民銀行公告稱(chēng)自2014年11月22日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍。2015年2月28日，中國(guó)人民銀行宣布，自2015年3月1日起將存款利率浮動(dòng)上限從基準(zhǔn)利率的1.2倍上調(diào)至1.3倍。同年5月10日，中國(guó)人民銀行再次宣布，自2015年5月11日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。2015年8月25日，中國(guó)人民銀行宣布放開(kāi)一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動(dòng)上限不變。2015年10月23日，中國(guó)人民銀行宣布對(duì)商業(yè)銀行及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。’

放開(kāi)存貸款利率管制后，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革還做了以下幾方面的工作。一是建立健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制。2013年9月24日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制正式建立。自律機(jī)制建立以來(lái)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)自主確定的貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)等金融市場(chǎng)利率進(jìn)行自律管理，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)完善法人治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束、提高自主定價(jià)能力，推動(dòng)同業(yè)存單和大額存單發(fā)行交易，以及維護(hù)金融市場(chǎng)正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序、促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展等方面都發(fā)揮了重要的激勵(lì)約束作用。2015年3月以來(lái)，各地區(qū)又先后成立了省級(jí)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，在促進(jìn)轄內(nèi)中小金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)、提高自主定價(jià)能力等方面發(fā)揮了積極作用。截至2017年2月，自律機(jī)制成員已擴(kuò)大至1556家，包括12家核心成員、873家基礎(chǔ)成員和671家觀察成員。

二是有序推進(jìn)同業(yè)存單和大額存單發(fā)行交易。2013年12月和2015年6月，中國(guó)人民銀行先后發(fā)布了《同業(yè)存單管理暫行辦法》和《大額存單管理暫行辦法》，正式啟動(dòng)同業(yè)存單和大額存單發(fā)行交易。此后，通過(guò)有序擴(kuò)大發(fā)行主體范圍等途徑，積極推進(jìn)同業(yè)存單和大額存單市場(chǎng)發(fā)展，同業(yè)存單和大額存單的發(fā)行交易日趨活躍。截至2016年末，同業(yè)存單、大額存單分別累計(jì)發(fā)行13.04萬(wàn)億元和5.3萬(wàn)億元。同時(shí)，中國(guó)人民銀行正在積極推進(jìn)大額存單二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓交易。大額存單發(fā)行交易的有序推進(jìn)，進(jìn)一步擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，有利于培養(yǎng)金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。

三是有效培育了金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系02007年1月4日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)正式運(yùn)行，嘗試為金融市場(chǎng)提供1年以?xún)?nèi)產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)02012年10月，Shibor報(bào)價(jià)行由16家擴(kuò)充至18家，并將每日?qǐng)?bào)價(jià)的剔除家數(shù)由最高、最低各2家增加至各4家，提高了Shibor報(bào)價(jià)行的代表性。2013年10月25日，中國(guó)人民銀行建立了貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制，對(duì)外發(fā)布貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)平均利率，為金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品定價(jià)提供重要參考。自2016年6月15日起，中國(guó)人民銀行通過(guò)官方網(wǎng)站發(fā)布中國(guó)國(guó)債收益率曲線，推動(dòng)市場(chǎng)主體提高對(duì)國(guó)債收益率曲線的關(guān)注和使用程度，進(jìn)一步夯實(shí)國(guó)債收益率曲線的基準(zhǔn)性。

四是逐步完善中央銀行利率調(diào)控體系。近年來(lái)，中國(guó)人民銀行通過(guò)改革再貸款(再貼現(xiàn))利率形成機(jī)制、存款準(zhǔn)備金利率制度、完善公開(kāi)市場(chǎng)操作體系以及創(chuàng)設(shè)常備借貸便利(SLF)和中期借貸便利(MLF)等途徑，不斷完善中央銀行利率調(diào)控體系，同時(shí)積極疏通中央銀行利率傳導(dǎo)渠道，增強(qiáng)引導(dǎo)和調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率的有效性。

六、計(jì)算利息的基本方法

(一)單利計(jì)息

單利計(jì)息是指在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按原本金和規(guī)定利率計(jì)算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算利息的計(jì)息方法。計(jì)算公式為：

利息=本金×利率×期限

【例2-1】

某人借款1萬(wàn)元，如果月利率3%D，借款期限為10個(gè)月，到期時(shí)借款人應(yīng)支付的利息為：10000×3‰×10=300(元)

(二)復(fù)利計(jì)息

復(fù)利計(jì)息是指在計(jì)算利息時(shí)，按一定期限(如一年)，將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算的計(jì)息方法，俗稱(chēng)利滾利。計(jì)算公式為：

本利和=本金×(1+利率)期數(shù)

利息=本利和-本金

【例2-2】

某人借款1萬(wàn)元，如果年利率5%，兩年到期后歸還(期數(shù)為2)，按復(fù)利計(jì)算，到期時(shí)借款人應(yīng)支付的利息為：

本利和=10000×(1+5070)2=11025(元)

利息=11025-10000=1025(元)

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