五、金融互換

金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。金融互換的主要功能有：①通過金融互換可在全球各市場之間進(jìn)行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進(jìn)全球各金融市場的一體化。②利用金融互換，可以管理資產(chǎn)負(fù)債組合中的利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。③金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換三種類型。

(一)貨幣互換

貨幣互換是一種以約定的價格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議，其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。需要注意的是，貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動風(fēng)險造成的損失。貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并沒有改變。

(二)利率互換

利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。即雙方同意在未來一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。利率互換的優(yōu)點是其期限可以相當(dāng)長，通常在2年以上，有時甚至在15年以上。

(三)交叉互換

交叉互換是利率互換和貨幣互換的結(jié)合，在一筆交易中既有不同貨幣支付的互換，又有不同種類利率的互換。

（責(zé)任編輯：xy）

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