二、國(guó)際儲(chǔ)備

(一)國(guó)際儲(chǔ)備的含義與構(gòu)成

國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，穩(wěn)定本幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國(guó)際間普遍接受的資產(chǎn)。

目前，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備一般可分為四種類型：貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。(掌握)

1.貨幣性黃金一國(guó)貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。黃金只能算成是潛在的國(guó)際儲(chǔ)備，而非真正的國(guó)際儲(chǔ)備。

2.外匯儲(chǔ)備主要是指各國(guó)貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，主要是銀行存款和國(guó)庫(kù)券等。外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備最主要的組成部分。

3.IMF的儲(chǔ)備頭寸在基金組織的普通賬戶中會(huì)員國(guó)可以自由提取使用的資產(chǎn)，包括會(huì)員國(guó)向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣(儲(chǔ)備檔頭寸)和基金組織用去的本幣兩部分(超儲(chǔ)備檔頭寸)

4.特別提款權(quán)國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)繳納的份額無(wú)償分配的，可供會(huì)員國(guó)用以歸還基金組織貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)

【例題·單選題】(2010年)在國(guó)際儲(chǔ)備中，由國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)繳納的份額無(wú)償分配的是(　)。

A.貨幣性黃金

B.特別提款權(quán)

C.外匯儲(chǔ)備

D.國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸

【答案】B

【解析】特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)繳納的份額無(wú)償分配的，可供會(huì)員國(guó)用于歸還基金組織貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。

(二)國(guó)際儲(chǔ)備的作用

1.融通國(guó)際收支逆差，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡

2.干預(yù)外匯市場(chǎng)，從而穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率

3.是一國(guó)對(duì)外舉債和償債的根本保證

(三)國(guó)際儲(chǔ)備的管理

國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。

1.外匯儲(chǔ)備總量管理

一國(guó)應(yīng)該全面衡量持有外匯儲(chǔ)備的收益與成本，保持合適的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。

2.外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理

具體包括儲(chǔ)備貨幣的比例安排和儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定。

(1)儲(chǔ)備貨幣種類的安排指確定各種儲(chǔ)備貨幣在一國(guó)外匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重。

為減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，一國(guó)可以考慮設(shè)立與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場(chǎng)所需要的貨幣保持一致的儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)。減少外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的另一種可行辦法是實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多樣化。

(2)儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)當(dāng)在考慮流動(dòng)性和盈利性的條件下確定儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。一國(guó)應(yīng)當(dāng)擁有足夠的一級(jí)儲(chǔ)備來(lái)滿足國(guó)際儲(chǔ)備的交易性需求。剩下的儲(chǔ)備資產(chǎn)可以在各種二級(jí)儲(chǔ)備與高收益儲(chǔ)備之間進(jìn)行組合投資，以期在保持一定的流動(dòng)性條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率。

3.外匯儲(chǔ)備的積極管理

在滿足外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)所需要的流動(dòng)性和安全性的前提下，以多余外匯儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門(mén)的投資機(jī)構(gòu)，拓展外匯儲(chǔ)備投資渠道，延長(zhǎng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。

【例題·單選題】(2010年)從重要性來(lái)看，國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是(　)的管理。

A.黃金儲(chǔ)備

B.外匯儲(chǔ)備

C.儲(chǔ)備流動(dòng)性

D.幣種構(gòu)成

【答案】B

【解析】從重要性來(lái)看，國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。

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