第十四章 建設項目的經濟評價

第一節(jié) 資金的時間價值

一、基本概念

(一)資金的時間價值

(二)利率和利息

(三)單利和復利

(四)名義利率和實際利率

關系式：實際利率=(1+名義利率/年計息次數)年計息次數-1

(五)現(xiàn)值、終值和年金

二、現(xiàn)值、終值和年金的換算

(一)現(xiàn)值和終值的換算

1.已知現(xiàn)值求終值：終值=現(xiàn)值×終值系數

2.已知終值求現(xiàn)值：現(xiàn)值=終值×現(xiàn)值系數

(現(xiàn)值系數與終值系數互為倒數)

(二)現(xiàn)值和年金的換算

1.已知現(xiàn)值求年金：年金=現(xiàn)值×資金回收系數

2.已知年金求現(xiàn)值：現(xiàn)值=年金×年金現(xiàn)值系數

(年金現(xiàn)值系數與資金回收系數互為倒數)

(三)終值和年金的換算

1. 已知年金求終值：終值=年金×年金終值系數

2. 已知終值求年金：年金=終值×資金償還系數

(年金終值系數于資金償還系數互為倒數)

三、現(xiàn)金流量與等值計算

(一)現(xiàn)金流量

1.含義：項目在整個期間各時間點上實際發(fā)生的資金流出或流入

(1)現(xiàn)金流入：(CI)包括營業(yè)收入、回收固定資產殘值和回收流動資金

(2)現(xiàn)金流出：(CO)包括建設投資支出、流動資金支出、經營成本支出

(3)凈現(xiàn)金流量：(CI-CO)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差

2.計算方法

(1)只計算現(xiàn)金收支，不計算非現(xiàn)金收支，且有明確的現(xiàn)金收支發(fā)生的時間

(2)將不同時間點上的資金價值轉化為相同時間點的價值，使之具有可比性

(二)現(xiàn)金流量圖

1.橫坐標表示時間

2.縱坐標表示現(xiàn)金流入(位于橫坐標上方)、流出(位于橫坐標下方)

3.時間標度每一格表示一個時間單位，時間標度表示年末

(三)資金等值問題

1.含義：在利率的作用下，不同時間點、不等額的資金具有相等的經濟價值

2.特點

(1)以規(guī)定的利率為前提

(2)是技術經濟分析比較和評價不同時期資金使用效果的重要依據

3.影響資金等值的因素

習題：

1. 某交通管理局從國外租來一部設備，每年支付1000美元租金，年利率為8%，租期5年。則5年來該局為此設備支付( )美元

A、5666.5

B、5866.5

C、5966.5

D、6000.5

答案：B

解析：本題屬于已知年金求終值的問題

2. 某聯(lián)合運輸公司2005年初投資7986萬人民幣建立運行控制系統(tǒng)。如果5年內等額回收投資，每年應回收( )萬人民幣(年利率為8%)

A、1000萬元

B、1500萬元

C、2000萬元

D、2500萬元

答案：C

解析：本題屬于已知現(xiàn)值求年金的問題，根據公式

A=P×﹛i(1+i)n /〔(1+i)n -1〕﹜

= 7986×﹛8%(1+8%)5/〔(1+8%)5-1〕﹜=2000萬元

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（責任編輯：中大編輯）

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