外匯與匯率

(一)外匯

外匯是指以外幣表示的，可用于清償國際問債權(quán)債務的支付手段。外匯有廣義和狹義之
分。狹義的外匯是指以外幣表示的，可直接用于國際債權(quán)債務關(guān)系清算的支付手段。主要是
指在國外銀行的外幣存款和外幣票據(jù)。廣義的外匯是指可以清償對外債務的一切以外國貨幣
表示的資產(chǎn)或債權(quán)。

一種貨幣成為外匯，必須具備三個特征，即所謂的外匯三性:①外幣性，即外匯首先必須以外國貨幣表示。②可兌換性，即一種貨幣要成為外匯，還必須能夠自由兌換成其他貨幣表示的資產(chǎn)或支付手段。③普遍接受性，即一種貨幣要成為外匯，必須被各國所普遍接受和運用。

(二)匯率

匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。如果把外匯
看做商品，那么匯率就是買賣外匯的價格，因此也稱為匯價。

1.匯率的標價方法。要折算兩種貨幣的比價，首先要確定以何種貨幣為標準。由于確定
標準的不同，于是便產(chǎn)生了不同的匯率標價方法一一直接標價法和間接標價法。

直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準，折算為本國貨幣來表示匯率，即匯率表示為一定單位外國貨幣折算成本國貨幣的數(shù)量。世界上絕大多數(shù)國家都采用這種直接標價法。

間接標價法是以一定單位的本國貨幣作為標準，折算為外國貨幣來表示匯率，即匯率表示為一定單位本國貨幣折算成外國貨幣的數(shù)量。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采'用間接標價法。

2.匯率的報價方法二匯率變動的最小單位被稱為基點。就像前面匯率標價方法顯示的一
樣，匯率一般計算到五位數(shù)。

買入?yún)R率又稱為買入價，是銀行買入外匯時所使用的匯率

賣出匯率又稱為賣出價，是銀行賣出外匯時所使用的匯率。

在直接標價法下，前者是買入?yún)R率，后者是賣出匯率。相反，在間接標價法下，前者是賣出匯率，后者是買人匯率。

3.匯率的種類。在實際業(yè)務中常常從不同角度來劃分匯率。除了有買人、賣出匯率之
分，還有多種分類，如即期匯率與遠期匯率、基本匯率與套算匯率等。

4.影響匯率變動的主要因素。匯率作為一種價格，理當由外匯市場的供求狀況決定，外匯供求的變化導致匯率的變動而外匯供求狀況及其變動受制于→系列經(jīng)濟或非經(jīng)濟因素。要分析和預測匯率走勢，必須考慮外匯供求背后的各種因素。

(1)國際收支。國際收支大體上能夠反映外匯市場的供求狀況

(2)相對通貨膨脹率。國內(nèi)外通貨膨脹率差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。

(3)相對利率。利率對匯率的影響尤其是在短期極為顯著。(4)總需求與總供給?？傂枨笈c總供給中結(jié)構(gòu)與總量的不一致也會影響利率。(5)市場預期。

5.匯率決定理論。(1)購買力平價理論。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣
的購買力與一般物價水平呈反比是一般物價水平的倒數(shù)。購買力平價理論最早是由瑞典經(jīng)
濟學家卡塞爾于1922年提出，認為兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。

購買力平價理論分為絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價說明的是某一
時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比

相對購買力平價說明的是某一時起匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物
價指數(shù)之比。

(2)利率平價理論。利率平價理論產(chǎn)從國際資本流動的角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是對短期匯率變動的影響，認為利率在匯率決定中的作用至關(guān)重要。利率平價理論為拋補利率平價和未拋補利率平價，這里只討論拋補利率平價理論。

拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定，最早由凱恩斯提出，后經(jīng)艾因齊格等學者加從完善。該理論認為，技資者可以在本國投資，也可以在外國投資，這取決于國內(nèi)外的投資收益率i如果收益率由差異則存在獲得無風險收益的套利機會，資本就會從低收益率國家流向高益率國家，直至兩國收益率相等才達到平衡，這時的匯率就是均衡匯率。

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