金融市場

（一）金融市場運(yùn)行機(jī)理

考試內(nèi)容：掌握金融市場運(yùn)行的機(jī)理
貨幣資金在使用方面總是存在著“時(shí)間差”和“空間差”。資金只有在運(yùn)動(dòng)過程中才能夠創(chuàng)造價(jià)值，并使價(jià)值增值，從而產(chǎn)生資金融通的客觀要求。

（二）金融市場效率
考試內(nèi)容：熟悉金融市場效率的定義。
金融市場效率，是指金融市場實(shí)現(xiàn)金融資源配置功能的程度。包含兩方面的內(nèi)容：一是金融市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力；二是金融市場的資金需求者使用金融資源向社會(huì)提供有效產(chǎn)出的能力。
資本的本質(zhì)特征：追逐利潤。

（三）有效市場理論

考試內(nèi)容：了解有效市場理論
1965年芝加哥大學(xué)著名教授法瑪提出了有效市場定義：如果在一個(gè)證券市場上，價(jià)格完全反映了所有可獲得（利用）的信息，每一種證券價(jià)格都永遠(yuǎn)等于其投資價(jià)值，那么就稱這樣的市場為有效市場。根據(jù)信息對證券價(jià)格影響的不同程度，法瑪將市場有效性分為三類：

1.弱型效率，它是證券市場效率的最低程度
如果有關(guān)證券的歷史資料（如價(jià)格、交易量等）對證券的價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，則市場達(dá)到弱型效率。

2.半強(qiáng)型效率，是證券市場效率的中等程度
如果有關(guān)證券公開發(fā)表的資料（如公司對外公布的盈利報(bào)告等）對證券的價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，則市場達(dá)到半強(qiáng)型效率。

3.強(qiáng)型效率，是證券市場效率的最高程度
如果有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，包括公開發(fā)表的資料以及內(nèi)幕信息對證券的價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，則證券市場達(dá)到強(qiáng)型效率。

（四）金融市場結(jié)構(gòu)

考試內(nèi)容：掌握金融市場7個(gè)子市場的定義
金融市場由許多子市場組成，主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、債券市場、股票市場、投資基金市場、金融期貨市場（金融期權(quán)市場）、外匯市場等。

類型 子市場 主要功能
貨幣市場 同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、短期債券市場等 供應(yīng)短期貨幣資金，主要解決短期內(nèi)資金余缺的融通問題
資本市場 股票市場、長期債券市場、投資基金市場等 供應(yīng)長期貨幣資金，主要解決投資方面的資金需要

1.同業(yè)拆借市場
同業(yè)拆借市場是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場。
特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性高、利率敏感性強(qiáng)、交易方便
典型的同業(yè)拆借利率：倫敦銀行間同業(yè)拆放利率。

2.票據(jù)市場
票據(jù)市場是以各種票據(jù)為媒體進(jìn)行資金融通的市場。按照票據(jù)的種類，它可以劃分為商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌票據(jù)市場、銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期以及融資性票據(jù)市場。其中商業(yè)票據(jù)市場和銀行承兌匯票市場是票據(jù)市場中最主要的兩個(gè)子市場。

3.債券市場
債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是一種直接融資的市場。
根據(jù)市場組織形式，債券市場可以分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。
按期限，債券分為短期債券（1年期以內(nèi)）、中期債券（1年至10年）和長期債券（10年以上）。
其中短期政府債券具有違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、面額小、收入免稅等特點(diǎn)。其流動(dòng)性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場的交易。

4.股票市場
股票市場指股票發(fā)行和交易的場所，可分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。發(fā)行市場是通過發(fā)行股票籌集資金的市場；流通市場是以發(fā)行的股票在投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的市場。
股票市場還可以根據(jù)市場的組織形式劃分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。
股價(jià)指數(shù)的漲跌在很大程度上反映了股市總體價(jià)格水平或者某一類別的股價(jià)水平的走勢，但并不反映具體某只個(gè)股的漲跌方向。

5.投資基金市場
投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，也是一種金融中介機(jī)構(gòu)，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，并分配給基金持有者的機(jī)構(gòu)。
優(yōu)勢：專家理財(cái)。

6.金融期貨市場（金融期權(quán)市場）
金融期貨市場是指專門進(jìn)行金融期貨交易的市場，具有鎖定和規(guī)避金融市場風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。
金融期權(quán)交易是指買賣雙方按成交協(xié)議簽訂合同，允許買方在交付一定的期權(quán)費(fèi)用后，取得在特定時(shí)間內(nèi)、按協(xié)議價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的證券的權(quán)利。

7.外匯市場
外匯市場是指由中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和客戶組成的買賣外匯的交易關(guān)系的總和。

（五）當(dāng)代金融中介與金融市場相互滲透發(fā)展的趨勢

考試內(nèi)容：了解當(dāng)代金融中介與金融市場相互滲透發(fā)展的趨勢
金融中介可以從多方面降低使用金融市場的費(fèi)用，從而有利于金融市場的發(fā)展。隨著現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，計(jì)算機(jī)和電訊技術(shù)的進(jìn)步也使得證券交易得以更加順利地完成，大大降低了金融交易的成本后，結(jié)果導(dǎo)致金融市場交易量大幅提高，從而替代了金融中介的某些職能。金融中介正在被金融市場的制度性安排所替代。
然而金融市場從來都離不開金融中介。金融中介之所以存在，是由于信息不對稱和交易成本的緣故。
從微觀上看，金融市場和金融中介存在著一定的替代關(guān)系，但從宏觀上看，二者則為互補(bǔ)關(guān)系。

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