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·新華人壽總精算師楊智呈：萬能險在震蕩市的妙用

去年受熱捧的投連險人氣隨大盤一路向下，于是很多人又把目光重新投到了具有保底收益的萬能險身上。除此之外，一些保險公司在資本市場不斷下跌的同時，反而又上調(diào)了萬能險的結(jié)算利率，具備對利率高敏感特征的萬能險似乎又有了將被“熱捧”的跡象。

新華人壽總精算師楊智呈于日前接受《第一財經(jīng)日報》專訪時稱，假如有些人認為，萬能險就和活期存款一樣，可以隨時存、可以隨時取的話，那么這完全是和萬能險的價值主張背離的。

“投資者有時候會把保險產(chǎn)品理解為‘存款’，這其實是一個非常不好的思維習慣。事實上，保險在一個人的理財活動中扮演著‘基礎(chǔ)設(shè)施’的作用，所以萬能險在國外，并非是被當作投資型保險產(chǎn)品來賣，而是作為終身壽險來銷售的。”楊智呈說。

和投連險收益不斷下降形成對比的是，萬能險保單結(jié)算利率在最近一段時間內(nèi)已由原來的不足4%快速攀升到5%甚至6%以上。楊智呈表示，造成萬能險結(jié)算利率不斷上升的原因主要來自銀行存款利率上升和同行的競爭，“只有比銀行存款利率高，這類產(chǎn)品才有足夠大的吸引力。行業(yè)的競爭也使得各家會將結(jié)算利率提高。”

目前各公司的萬能險結(jié)算利率普遍顯著高于一年期存款利率，并略高于三年期存款利率，有些公司在此基礎(chǔ)上還會給予投保人更高的返還以增加保單的吸引力和促進銷售。本周三，財政部決定發(fā)行2008年憑證式(二期)國債，發(fā)行總額400億元，其中3年期320億元，票面年利率5.74%;5年期80億元，票面年利率6.34%。由此可以看出一些保險公司的萬能險結(jié)算利率已經(jīng)超過3年期國債票面年利率，逼近5年期國債票面年利率。

對于投連險來說，有在1999年第一次買的，不幸遇到了2001年開始的低迷股市，于是投連險成了一個人人避之不及的東西。而有幸在2004年買了投連險的，即使最近股市重創(chuàng)，也有高達20倍以上的收益。在這種情形下怎么處理投連險成了不少人心頭的結(jié)。對于不以頻繁交易為主要目的的投連險客戶而言，考慮到投連退保或部分支取時可能發(fā)生的費用，以及目前已經(jīng)到達的市場，覺得還是要有種“屢敗屢戰(zhàn)”的勇氣。

我在對去年到目前的基金作一梳理時發(fā)現(xiàn)一個有意思的結(jié)論：如果按月收益率來計算，幾個定投產(chǎn)品比一次性申購的產(chǎn)品的總體收益要略好一些，這中間有選擇的因素，但也反映了持續(xù)投資分散風險的規(guī)律。買投連險如果不是期交的，也要養(yǎng)成有錢就投一點，就像玩游戲中到了個地方有可能就買塊地，長遠地看，應(yīng)該是可以平攤掉一些損失的。

規(guī)律三，破產(chǎn)的先兆是出現(xiàn)現(xiàn)金流危機。在游戲中也不例外。發(fā)現(xiàn)了投資可以省錢賺錢的秘密，就開始對投資有了極大的興趣，凡到的地方，只要還沒有人擁有，就想把這個城市買下來;原來有一間屋的，就想一間一間增加成別墅、賓館……直到忽然間發(fā)現(xiàn)自己手上已經(jīng)沒有錢了，而這時候又忽然要交買路費，不得已，只能將房屋去抵押，往往抵押得到的現(xiàn)金不幸又在下一站被消耗掉，于是只能將樓盤低價售出……投連產(chǎn)品到這個地步的目前比較少，但從中也讓我們學到無節(jié)制的投資是危險的。要避免現(xiàn)金流危機，就要習慣比較，放棄一些誘人的想象，選擇好的投資機會。投資機會永遠比我們手上的資金多，所以比較和選擇投資機會是相當重要的。

僅就投連險產(chǎn)品而言，對于初次買投連險的朋友，我想，一還是要關(guān)注風險和收益，從收益來說，去年的收益有從-0.85%到130.8%;比較各賬戶間收益的高低以及收益的波動劇烈程度，會給我們一個很好的決策依據(jù)。二是了解是否有一定數(shù)量的可選擇的賬戶——在股市好的時候投偏股型賬戶，債市好的時候轉(zhuǎn)偏債型賬戶，都看不懂的時候轉(zhuǎn)貨幣型賬戶是我們大家的夢想，而通常賬戶轉(zhuǎn)換的費用總是比退保費用來得低，所以如果這些轉(zhuǎn)換都能在一家公司內(nèi)部完成，對于我們的費用損失是最少的。所以選擇一家有一定數(shù)量的賬戶并且各賬戶的表現(xiàn)又在同類中比較穩(wěn)定偏強的當然對我們改變投資策略很有幫助。

規(guī)律四，不經(jīng)意間獲得的東西往往成為你的“救命稻草”。所謂“運氣卡”其實是這個游戲中另一個比較有意思的部分。當你莫名其妙地面臨“牢獄之災(zāi)”的時候，手上恰巧有一張“豁免卡”可以幫助你不需要被剝奪投資和賺錢的機會。這個規(guī)律用之于投連險也再恰當不過。我們不要把“投連”后面的“險”輕易帶過。這其實是投連險較之于基金的優(yōu)勢之一。保障金額并不是越低越好。其實投連險中的保障扣費往往比一般相似保險產(chǎn)品的價格要優(yōu)惠一些，如果我們手上僅有一個投連險，一定要趁此機會買好幾張“保險卡”，在財富增長的同時，也確保財富不會轉(zhuǎn)瞬縮水。所以投連險其實也給我們一個機會把真正的家庭理財?shù)挠^念實踐于保險與投資相結(jié)合的產(chǎn)品中。

其實，無論多么高深的經(jīng)濟學理論，都能在日常生活甚至小孩的游戲中得到反映和驗證。游戲和現(xiàn)實生活中投資和保險的關(guān)聯(lián)人人都可以說出來，而生活中結(jié)果的不同就要看我們何時并且如何把這種體悟運用到我們自身的經(jīng)濟生活中了。

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（責任編輯：中大編輯）

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