(一) 凈現(xiàn)值法

所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。

在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。

(二) 凈現(xiàn)值率法

所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。

在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。

在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)值率法會與凈現(xiàn)值法得到完全相同的結(jié)論;但投資額不相同時，情況就可能不同。

(三) 差額投資內(nèi)部收益率法

所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量(記作ΔNCF)的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率(記作ΔIRR)，并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。

當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu);反之，則投資少的方案為優(yōu)。

差額投資內(nèi)部收益率法的原理如下：

假定有A和B兩個項(xiàng)目計(jì)算期相同的投資方案，A方案的投資額大，B方案的投資額小。我們可以把A方案看成兩個方案之和。第一個方案是B方案，即把A方案的投資用于B方案;第二個方案是C方案，用于C方案投資的是A方案投資額與B方案投資額之差。因?yàn)榘袮方案的投資用于B方案會因此節(jié)約一定的投資，可以作為C方案的投資資金來源。

C方案的凈現(xiàn)金流量等于A方案的凈現(xiàn)金流量減去B方案的凈現(xiàn)金流量而形成的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF。根據(jù)ΔNCF計(jì)算出來的差額內(nèi)部收益率ΔIRR，其實(shí)質(zhì)就是C方案的內(nèi)部收益率。

在這種情況下，A方案等于B方案于C方案之和;A方案于B方案的比較，相當(dāng)于B與C兩方案之和與B方案的比較，如果差額內(nèi)部收益率ΔIRR小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，則C方案不具有財(cái)務(wù)可行性，這就意味著B方案優(yōu)于A方案。

差額投資內(nèi)部收益率ΔIRR的計(jì)算過程和計(jì)算技巧同內(nèi)部收益率IRR完全一樣，只是所依據(jù)的是ΔNCF。

2012年會計(jì)職稱考試中級財(cái)務(wù)管理精選講義第二章匯總

2012年會計(jì)職稱考試中級財(cái)務(wù)管理精選講義第一章匯總

（責(zé)任編輯：xll）

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