2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理真題及答案（9月5日考生回憶版）

一、單選題

1、甲企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/所有者權(quán)益為2/3，債務(wù)稅后資本成本率為10.5%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則查平均資本成本率為(a)。

A.14.76%

B.15.16%

C.17.60%

D.12%

【答案】A

【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益= 2/3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1-0.4=0.6，權(quán)益資本成本率=8% +1.2×(16%一8%)=17.6%，平均資本成本率=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

2.某公司取得3000萬(wàn)元的貸款，期限為6年，年利率10%，每年年初償還等額本息，則每年年初應(yīng)支付金額的計(jì)算正確的有()

A、3000/【(P/A,10%,5)+1】

B、3000/【(P/A,10%,7)-1】

C、3000/【(P/A,10%,6)/(1+10%)】

D、3000/【(P/A,10%,6)x(1+10%)】

3.下列股利分配理論中，認(rèn)為股利政策會(huì)影響公司的價(jià)值的有()

A、信號(hào)傳遞理論

B、所得稅差異理論

C、“手中鳥”理論

D、代理理論

4.下列各項(xiàng)中，影響債券資本成本的有()

A、債券發(fā)行費(fèi)用

B、債券票面利率

C、債券發(fā)行價(jià)格

D、利息支付頻率

5.在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是( )

A. 是否有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量

B.是否有助于增加產(chǎn)品功能

C、是否有助于提升企業(yè)技能

D、是否有助于增加顧客價(jià)值

【答案】D

【解析】增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是是否有助于增加顧客價(jià)值，增加顧客效用，以增加企業(yè)利潤(rùn)。

6.關(guān)于本量利分析模式，下列各項(xiàng)中能夠提高銷售利潤(rùn)額的有()

A、提高邊際貢獻(xiàn)率

B、提高盈虧平衡作業(yè)率

C、提高變動(dòng)成本率

D、提高安全邊際率

7.關(guān)于留存收益籌資的特點(diǎn)，下列表述正確的有()

A、不發(fā)生籌資費(fèi)用

B、沒(méi)有資本成本

C、籌資數(shù)額相對(duì)有限

D、不分散公司的控制權(quán)

8.下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，符合代理理論觀點(diǎn)的有()

A、股利政策應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息

B、股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機(jī)制

C、高股利政策有利于降低公司的代理成本

D、理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利

二、多選題

1.下列各項(xiàng)中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素有( )

A、債務(wù)利息

B、銷售量

C、所得稅

D、固定性經(jīng)營(yíng)成本

【答案】BD

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的現(xiàn)象。DOL=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

2.在存貨訂貨量決策中，下列關(guān)于保險(xiǎn)儲(chǔ)備的表述正確的有( )

A、保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨的缺貨損失減小

B、保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨中斷的概率變小

C、保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨的再訂貨點(diǎn)降低

D、保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨的儲(chǔ)存成本提高

【答案】ABD

【解析】考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備。因此保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨的再訂貨點(diǎn)提升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。保險(xiǎn)儲(chǔ)備增加，存貨的缺貨損失、中斷概率減小，儲(chǔ)存成本增加。

3.下列各項(xiàng)中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有( )

A、公司業(yè)績(jī)下滑

B、市場(chǎng)利率波動(dòng)

C、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整

D、公司管理層變更

【答案】BC

【解析】AD屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。

4.下列各項(xiàng)中，可用于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)有( )

A、速動(dòng)比率

B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

C、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

D、流動(dòng)比率

【答案】BC

【解析】AD屬于償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)

5.下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，符合代理理論觀點(diǎn)的有( )

A、股利政策應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息

B、股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機(jī)制

C、高股利政策有利于降低公司的代理成本

D、理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利

參考答案：BC

參考解析：選項(xiàng)BC正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤：理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小;選項(xiàng)A符合的是信號(hào)傳遞理論。

6.關(guān)于留存收益籌資的特點(diǎn)，下列表述正確的有(AC)

A、不發(fā)生籌資費(fèi)用

B、沒(méi)有資本成本

C、籌資數(shù)額相對(duì)有限

D、不分散公司的控制權(quán)

考點(diǎn)：第四章籌資管理上——留存收益

解析：

參考答案：AC

參考解析：留存收益籌資的特點(diǎn)有：不發(fā)生籌資費(fèi)用、維持公司的控制權(quán)分布、籌資數(shù)額有限;選項(xiàng)AC正確。

7、關(guān)于本量利分析模式，下列各項(xiàng)中能夠提高銷售利潤(rùn)額的有( )

A、提高邊際貢獻(xiàn)率

B、提高盈虧平衡作業(yè)率

C、提高變動(dòng)成本率

D、提高安全邊際率

答案：AD

參考答案：AD

8.下列各項(xiàng)中，影響債券資本成本的有( )

A、債券發(fā)行費(fèi)用

B、債券票面利率

C、債券發(fā)行價(jià)格

D、利息支付頻率

參考答案：AB

參考解析：發(fā)行費(fèi)用影響籌資費(fèi)，票面利率影響用資費(fèi)。

9.下列股利分配理論中，認(rèn)為股利政策會(huì)影響公司的價(jià)值的有(C)

A、信號(hào)傳遞理論

B、所得稅差異理論

C、“手中鳥”理論

D、代理理論

參考答案：C

參考解析：手中鳥”理論認(rèn)為公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的

三、判斷題

四、計(jì)算分析題

K公司原持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成證券組合,它們的系數(shù)分別為2.0、1.5、 1.0 ;它們?cè)谧C券組合中所占比重分別為60%、30%和10% ,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。該公司為降低風(fēng)險(xiǎn)，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。

1.計(jì)算原證券組合的系數(shù);

2.判斷新證券組合的預(yù)期收益率達(dá)到多少時(shí)，投資者才會(huì)愿意投資。

參考解析：

1.原證券組合的系數(shù)= 60%x 2.0 + 30%x

1.5+ 10%x1 = 1.75

2.新證券組合的系數(shù)= 20%x 2.0 + 30%x1.5+ 50%x1= 1.35

新證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率= 1.35x ( 12% - 10% ) =2.7%

新證券組合的必要收益率= 10% +2.7% = 12.7%

只有新證券組合的預(yù)期收益率達(dá)到或者超過(guò)12.7%，投資者才會(huì)愿意投資

五、綜合題

甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%, 相關(guān)資料如下：

資料一：公司為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而準(zhǔn)備購(gòu)置一條新生產(chǎn)線，計(jì)劃于2020年年初一次性投入資金6000萬(wàn)元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使用，建設(shè)期為0, 使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本1000萬(wàn)元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時(shí)需墊支營(yíng)運(yùn)資金700萬(wàn)元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為1200萬(wàn)元。公司所要求的最低投資收益率為8%, 相關(guān)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)為：(P/A, 8%, 5) =3. 9927.(P/F, 8%, 6) =0. 6302.

資料二：為滿足購(gòu)置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬(wàn)元，期限為6年，年利率為6%、每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，每年股利增長(zhǎng)率為3%.預(yù)計(jì)公司2020年每股股利為0. 48元。

資料三：已知籌資方案實(shí)施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬(wàn)股，年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，追加籌資后預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)可達(dá)到2200萬(wàn)元。

要求：

(1)：根據(jù)資料1，計(jì)算生產(chǎn)線項(xiàng)目下列指標(biāo)

①第0年現(xiàn)金凈流量 ②第1——5年每年的現(xiàn)金需求

(4)：根據(jù)資料二、資料三，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，判斷公司應(yīng)該選擇哪個(gè)籌資方案，并說(shuō)明理由。

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