【例題·多項(xiàng)選擇題】不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致()。

A.較低的資產(chǎn)流動(dòng)性

B.較低的償債能力

C.較低的流動(dòng)資產(chǎn)短缺成本

D.較低的收益水平

『正確答案』CD

『答案解析』在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)將保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)，會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會(huì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，短缺成本會(huì)降低，會(huì)提高償債能力。

【例題·多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于營運(yùn)資金管理的表述中，正確的有()。

A.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測時(shí)，投資于流動(dòng)資產(chǎn)的資金可以相對少一些

B.加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

C.管理者偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益時(shí)，通常會(huì)保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)投資水平

D.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測時(shí)，通常要維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

『正確答案』ABC

『答案解析』銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需要，所以選項(xiàng)D不正確。

【例題·多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的表述中，正確的有()。

A.保守融資策略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長期融資

B.保守融資策略中，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)部分來源于短期融資

C.激進(jìn)融資策略中，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期融資

D.激進(jìn)融資策略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)部分來源于長期融資

『正確答案』ABCD

『答案解析』保守融資策略中，短期融資僅滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)使用長期來源，必 然意味著永久性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長期融資，選A、B正確;激進(jìn)融資策略中，短期融資既滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，還滿足部分永久性流動(dòng)性資產(chǎn)，也就意味著其余永久性流動(dòng)資產(chǎn)來源于長期融資，選項(xiàng)C、D正確。

【例題·單項(xiàng)選擇題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為2400萬元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于()。

A.保守融資策略

B.期限匹配融資策略

C.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略

D.激進(jìn)融資策略

『正確答案』A

『答案解析』非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=9000-1600=7400(萬元)<長期資金來源8100萬元，說明長期資金不僅支持了非流動(dòng)資產(chǎn)和全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)，還支持了部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以屬于保守融資策略。< p="">

【例題·單項(xiàng)選擇題】下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低的是()。

A.保守融資策略

B.激進(jìn)融資策略

C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略

D.期限匹配融資策略

『正確答案』A

『答案解析』流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略包括保守融資策略、期限匹配融資策略、激進(jìn)融資策略。三種融資策略中，保守型融資策略的短期來源比重最低，由于短期來源的融資風(fēng)險(xiǎn)大，所以，保守型融資策略的風(fēng)險(xiǎn)較低。但是由于保守型融資策略的長期來源比重最大，而長期負(fù)債成本高于短期負(fù)債成本，所以，保守型融資策略的收益較低。即選項(xiàng)A是答案。

【例題·多項(xiàng)選擇題】企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預(yù)防性和投機(jī)性三大需求，下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了交易性需求的有()。

A.為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金

B.為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金

C.為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金

D.為在證券價(jià)格下跌時(shí)買入證券而持有現(xiàn)金

『正確答案』AC

『答案解析』企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B屬于應(yīng)付突發(fā)事件，所以是預(yù)防性需求;選項(xiàng)D是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)，所以是投機(jī)性需求。

【例題·多項(xiàng)選擇題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最 佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為()。

A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

B.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大

C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

『正確答案』BC

『答案解析』成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項(xiàng)D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會(huì)成本。因此選項(xiàng)B、C的說法正確，選項(xiàng)A的說法不正確。

【例題·判斷題】現(xiàn)金管理的存貨模型中，最 佳現(xiàn)金持有量是機(jī)會(huì)成本和交易成本線交叉的點(diǎn)所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。()

『正確答案』√

『答案解析』在存貨模型下，隨著現(xiàn)金持有量的增加，機(jī)會(huì)成本逐漸增加，而交易成本逐漸減少，根據(jù)數(shù)學(xué)知識(shí)可知，機(jī)會(huì)成本和交易成本相等時(shí)，持有現(xiàn)金的總成本最低，此時(shí)現(xiàn)金持有量達(dá)到最優(yōu)。

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