四、投資的程序

企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：

(1) 提出投資領域和投資對象。這需要在把握良好投資機會的情況下，根據(jù)企業(yè)的長遠發(fā)展戰(zhàn)略、中長期投資計劃和投資環(huán)境的變化來確定。

(2) 評價投資方案的可行性。在評價投資項目的環(huán)境、市場、技術和生產(chǎn)可行性的基礎上，對財務可行性作出總體評價。

(3) 投資方案比較與選擇。在財務可行性評價的基礎上，對可供選擇的多個投資方案進行比較和選擇。

(4) 投資方案的執(zhí)行。即投資行為的具體實施。

(5) 投資方案的再評價，在投資方案的執(zhí)行過程中，應注意原來作出的投資決策是否合理、是否正確。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時根據(jù)變化的情況作出新的評價和調(diào)整。

五、投資項目的可行性研究

(一) 可行性研究的概念

可行性是指一項事物可以做到的、現(xiàn)實行得通的、有成功把握的可能性。就企業(yè)投資項目而言，其可行性就是指對環(huán)境的不利影響最小，技術上具有先進性和適應性，產(chǎn)品在市場上能夠被容納或被接受，財務上具有合理性和較強的盈利能力，對國民經(jīng)濟有貢獻，能夠創(chuàng)造社會效益。

廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資項目之前，必須進行的有關該項目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有關該項目未來在技術、財務乃至國際經(jīng)濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資目標的綜合論證與科學評價。它是有關決策人(包括宏觀投資管理當局與投資當事人)作出正確可靠投資決策的前提與保證。

狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中，與編制相關研究報告相聯(lián)系的有關工作。

廣義的可行性研究包括機會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術與生產(chǎn)分析和財務可行性評價等主要分析內(nèi)容。

(二) 環(huán)境與市場分析

1. 建設項目的環(huán)境影響評價

在可行性研究中，必須開展建設項目的環(huán)境影響評價。所謂建設項目的環(huán)境，是指建設項目所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。

建設項目的環(huán)境影響報告書應當包括下列內(nèi)容：(1) 建設項目概況;(2) 建設項目周圍環(huán)境現(xiàn)狀;(3) 建設項目對環(huán)境可能造成影響的分析、預測和評估;(4) 建設項目環(huán)境保護措施及其技術、經(jīng)濟論證;(5) 建設項目對環(huán)境影響的經(jīng)濟損益分析;(6) 對建設項目實施環(huán)境監(jiān)測的建議;(7) 環(huán)境影響評價的結(jié)論。

建設項目的環(huán)境影響評價屬于否決性指標，凡未開展或沒通過環(huán)境影響評價的建設項目，不論其經(jīng)濟可行性和財務可行性如何，一律不得上馬。

2. 市場分析

市場分析又稱市場研究，是指在市場調(diào)查的基礎上，通過預測未來市場的變化趨勢，了解擬建項目產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作。

進行投資項目可行性研究，必須要從市場分析入手。因為一個投資項目的設想，大多來自市場分析的結(jié)果或源于某一自然資源的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，以及某一新技術新設計的應用。即使是后兩種情況，也必須把市場分析放在可行性研究的首要位置。如果市場對于項目的產(chǎn)品完全沒有需求，項目仍不能成立。

市場分析要提供未來運營期不同階段的產(chǎn)品年需求量和預測價格等預測數(shù)據(jù)，同時要綜合考慮潛在或現(xiàn)實競爭產(chǎn)品的市場占有率和變動趨勢，以及人們的購買力及消費心理的變化情況。這項工作通常由市場營銷人員或委托的市場分析專家完成。

(三) 技術與生產(chǎn)分析

1. 技術分析

技術是指在生產(chǎn)過程中由系統(tǒng)的科學知識、成熟的實踐經(jīng)驗和操作技藝綜合而成的專門學問和手段。它經(jīng)常與工藝通稱為工藝技術，但工藝是指為生產(chǎn)某種產(chǎn)品所采用的工作流程和制造方法，不能將兩者混為一談。

廣義的技術分析是指構成項目組成部分及發(fā)展階段上凡與技術問題有關的分析論證與評價。它貫穿于可行性研究的項目確立、廠址選擇、工程設計、設備選型和生產(chǎn)工藝確定等各項工作，成為與財務可行性評價相區(qū)別的技術可行性評價的主要內(nèi)容。狹義的技術分析是指對項目本身所采用工藝技術、技術裝備的構成以及產(chǎn)品內(nèi)在的技術含量等方面內(nèi)容進行的分析研究與評價。

技術可行性研究是一項十分復雜的工作，通常由專業(yè)工程師完成。

2. 生產(chǎn)分析

生產(chǎn)分析是指在確保能夠通過項目對環(huán)境影響評價的前提下，所進行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設實施條件分析、投產(chǎn)后生產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。廠址選擇分析包括選點和定址兩個方面內(nèi)容。前者主要是指建設地區(qū)的選擇，主要考慮生產(chǎn)力布局對項目的約束;后者則指項目具體地理位置的確定。在廠址選擇時，應通盤考慮自然因素(包括自然資源和自然條件)、經(jīng)濟技術因素、社會政治因素和運輸及地理位置因素。

生產(chǎn)分析涉及的因素多，問題復雜，需要組織各方面專家分工協(xié)作才能完成。

(四) 財務可行性分析

財務可行性評價，是指在已完成相關環(huán)境與市場分析、技術與生產(chǎn)分析的前提下，圍繞已具備技術可行性的建設項目而開展的，有關該項目在財務方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價。

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