中國(guó)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試網(wǎng)根據(jù)考生在復(fù)習(xí)過(guò)程中遇到的問(wèn)題，本站對(duì)2013年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料指導(dǎo)做了特別整理，以方便大家更好的備考2013年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試 ！

投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算

一、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類(lèi)型

主要：靜態(tài)投資回收期(PP，PP’)、投資收益率(ROI)、凈現(xiàn)值(NPV)、凈現(xiàn)值率(NPVR)、內(nèi)部收益率(IRR)

上述評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)：

(1)按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類(lèi)，可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(總投資收益率和靜態(tài)投資回收期)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)。

(2)按指標(biāo)性質(zhì)不同，可分為正指標(biāo)和反指標(biāo)兩大類(lèi)。上述指標(biāo)中只有靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。

(3)按指標(biāo)在決策中的重要性分類(lèi)，可分為主要指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)、次要指標(biāo)(靜態(tài)投資回收期)和輔助指標(biāo)(總投資收益率)。

二、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算

(一)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的含義與種類(lèi)

某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量

理解凈現(xiàn)金流量這個(gè)概念，需要注意三個(gè)問(wèn)題：

(1)凈現(xiàn)金流量是按年來(lái)計(jì)算的。

(2)某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量。

對(duì)于建設(shè)期來(lái)說(shuō)，凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零;

對(duì)于運(yùn)營(yíng)期來(lái)說(shuō)，既會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入，也會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出，并且一般流入大于流出，凈現(xiàn)金流量多為正。

亦即，無(wú)論在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)還是建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇

(3)凈現(xiàn)金流量是一個(gè)序列指標(biāo)，即有時(shí)間上的先后順序，并且是一系列的數(shù)值。考試時(shí)如果要求計(jì)算某個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，就必須分別算出各年的凈現(xiàn)金流量。

凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量?jī)煞N形式。

所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅。

所得稅=(息稅前利潤(rùn)-利息)×所得稅稅率

確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡(jiǎn)化法兩種方法。

2.簡(jiǎn)化法

建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量(NCFt)=-該年原始投資額

運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷(xiāo)+該年回收額-該年維持運(yùn)營(yíng)投資-該年流動(dòng)資金投資

(二)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的確定方法

建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=一該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額

三、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征

(一)靜態(tài)投資回收期

靜態(tài)投資回收期(簡(jiǎn)稱(chēng)回收期)，它有“包括建設(shè)期的投資回收期(記作PP)”和“不包括建設(shè)期的投資回收期(記作 PP′)”

確定靜態(tài)投資回收期指標(biāo)可分別采取公式法和列表法。

1.公式法

公式法又稱(chēng)簡(jiǎn)化方法。如果某一項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)前若干年(假定為s+1～s+m年，共m年)每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)，可按以下簡(jiǎn)化公式直接求出投資回收期：如果不能滿足條件，就無(wú)法采用公式法，必須采用列表法。

2.列表法

列表法是指通過(guò)列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式，來(lái)確定包括建設(shè)期的投資回收期，進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因?yàn)椴徽撛谑裁辞闆r下，都可以通過(guò)這種方法來(lái)確定靜態(tài)投資回收期，所以此法又稱(chēng)為一般方法。

包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。

靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

(1)能夠直觀地反映原始投資的返本期限;

(2)便于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單;

(3)可以直觀地利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

缺點(diǎn)：

(1)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素;

(2)不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響;

(3)不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。

靜態(tài)投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期→具有財(cái)務(wù)可行性

(二)總投資收益率

總投資收益率，又稱(chēng)投資報(bào)酬率(記作ROI),是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。

總投資收益率的計(jì)算公式為：

總投資收益率(ROI)=年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%

優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算公式簡(jiǎn)單。

缺點(diǎn)：

第一，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素;

第二，不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短、投資方式的不同和回收額的有無(wú)等條件對(duì)項(xiàng)目的影響;

第三，分子、分母計(jì)算口徑的可比性較差;

第四，該指標(biāo)的計(jì)算無(wú)法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。

投資收益率≥基準(zhǔn)投資收益率，項(xiàng)目可行。

四、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)//凈現(xiàn)值(NPV)、凈現(xiàn)值率(NPVR)、內(nèi)部收益率(IRR)

(一)凈現(xiàn)值

1.含義

凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。

2.計(jì)算原理

凈現(xiàn)值=各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)

或:=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值

3.計(jì)算方法

這里的特殊方法雖寫(xiě)了四種，但原理是一樣的，初學(xué)者如對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算不是很清楚，可以聽(tīng)聽(tīng)09年資金時(shí)間價(jià)值這一章

1)一般方法(運(yùn)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量不相等)

2)凈現(xiàn)值指標(biāo)計(jì)算的特殊方法

本法是指在特殊條件下，當(dāng)項(xiàng)目投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金時(shí)，可以利用計(jì)算年金現(xiàn)值或遞延年金現(xiàn)值的技巧直接計(jì)算出項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法，又稱(chēng)簡(jiǎn)化方法。

當(dāng)項(xiàng)目的全部原始投資均于建設(shè)期投入，運(yùn)營(yíng)期不再追加投資，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金的形式時(shí)，就可視情況不同分別按不同的簡(jiǎn)化公式計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)。

會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試成績(jī)查詢(xún)時(shí)間 考試培訓(xùn) 合格標(biāo)準(zhǔn) 報(bào)考條件 

（責(zé)任編輯：xll）

共3頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)