參考答案：

11.C

【解析】股票的市場價值=(1000—400×6%)×(1—25%)/12%=6100(萬元)

12.A

【解析】整體來說，權(quán)益資金的資本成本高于負(fù)債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，所以本題的答案為選項(xiàng)A。

13.D

【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=2，由此可知.每股收益增長率=2×10%=20%，所以，每股收益將增長至1×(1+20%)=1.2(元)。

14.B

【解析】負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/(EBIT-32)，解得：EBIT=64(萬元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定性經(jīng)營成本=64+100=164(萬元)。

15.C

【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是-種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是-種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

16.D

【解析】根據(jù)總杠桿系數(shù)的定義公式，6=每股收益的變動率/10%，所以每股收益的增長率=60%。

17.D

【解析】400/基期銷售收入=10%，得：基期銷售收入=4000(萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=3000/4000=75%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=1500/4000=37.5%，外部融資需求量=400×(75%-37.5%)-60=90(萬元)。

18.C

【解析】變動資金是指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。它-般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。

19.A

【解析】假設(shè)基期銷售額為S，預(yù)測期銷售增長率為g，則銷售額的增加=S×g，預(yù)測期銷售額為S×(1+g)。依據(jù)外部籌資需要量的計(jì)算公式有：(50%-15%)×S×g—S×(1+g)×10%×(1-60%)=0，解得：g=12.9%。

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（責(zé)任編輯：黑天鵝）

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