五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計算的項目，均須列出計算過程，計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同，計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、文章明理由的內容，必須有相應的文字闡述)
1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：
資料一：戊公司資產負債表簡表如表4所示：
表4：戊公司資產負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元
資產 | 年末金額 | 負債和股東權益 | 年末金額 |
貨幣資金 | 4000 | 流動負債合計 | 20000 |
應收賬款 | 12000 | 非流動負債合計 | 40000 |
存貨 | 14000 | 負債合計 | 60000 |
流動資產合計 | 30000 | 股東權益合計 | 40000 |
非流動資產合計 | 70000 | ||
資產合計 | 100000 | 負債和股東權益總計 | 100000 |
資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標如表5所示(財務指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);
表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標(2012年)
項目 | 戊公司 | 行業(yè)標桿企業(yè) |
流動比率 | (1.5) | 2 |
速動比率 | (0.8) | 1 |
資產負債率 | * | 50% |
銷售凈利率 | * | (10%) |
總資產周轉率(次) | * | 1.3 |
總資產凈利率 | (9.48%) | 13% |
權益成熟 | (2.5) | (2) |
凈資產收益率 | (23.7) | (26) |
注：表中“*”表示省略的數(shù)據。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2012年凈資產收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產凈利率和權益乘數(shù)變動對凈資產收益率差異的影響。
(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
【答案】
(1)
項目 | 戊公司 | 行業(yè)標桿企業(yè) |
流動比率 | (1.5) | 2 |
速動比率 | (0.8) | 1 |
資產負債率 | * | 50% |
銷售凈利率 | * | (10%) |
總資產周轉率(次) | * | 1.3 |
總資產凈利率 | (9.48%) | 13% |
權益成熟 | (2.5) | (2) |
凈資產收益率 | (23.7) | (26) |
A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000*100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%*2=26%
(2)戊公司2012年凈資產收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產凈利率變動對凈資產收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%
權益乘數(shù)變動對凈資產收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)
2.乙公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下：
資料一：折舊設備數(shù)據資料如表6所示。
表6 已公司折舊 設備資料 金額單位：萬元
項目 | 使用舊設備 | 購置新設備 |
原值 | 4500 | 4800 |
預計使用年限（年） | 10 | 6 |
已用年限（年） | 4 | 0 |
尚可使用年限（年） | 6 | 6 |
稅法殘值 | 500 | 600 |
最終報廢殘值 | 400 | 600 |
目前變現(xiàn)價值 | 1900 | 4800 |
年折舊 | 400 | 700 |
年付現(xiàn)成本 | 2000 | 1500 |
年營業(yè)收入 | 2800 | 2800 |
資料二：相關貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。
表7 貨幣時間價值系數(shù)
期限（n） | 5 | 6 |
(P/F,12%,n) | 0.5674 | 0.5066 |
(P/A,12%,n) | 3.6048 | 4.1114 |
要求：
(1)計算與購置新設備相關的下指標：①稅后年營業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量(NCF1~5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。
(2)計算與使用舊設備相關的下指標;①目前賬面價值;②目前資產報廢損益;③資產報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。
(3)已知使用舊設備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元，根據上述計算結處工，做出固定資產是否更新的決策，并說明理由。
【答案】
(1)
①稅后年營業(yè)收入=2800*(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現(xiàn)成本=1500*(1-25%)=1125(萬元)
③每年折舊抵稅=700*25%=175(萬元)
④殘值變價收入=600萬元
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)*25%=0萬元
⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600-0=1750(萬元)
⑦NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(萬元)
(2)
①目前賬面價值=4500-400*4=2900(萬元)
② 目前資產報廢損失=1900-2900=-1000(萬元)
③資產報廢損失抵稅=1000*25%=250 (萬元)
④殘值報廢損失減稅=(500-400)*25%=25(萬元)
(3)因為繼續(xù)使用舊設備的凈現(xiàn)值大于使用新設備的凈現(xiàn)值，所以應選擇繼續(xù)使用舊設備，不應更新。
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（責任編輯：xll）
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